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国债期货周报：货币宽松预期升温，国债期货震荡偏强

2025-06-22 龙奥明宝城期货起风了

核心观点：国债期货本周震荡上涨。市场预期未来LPR仍有调降空间，主要基于两方面：一是当前宏观经济指标边际走弱，下半年宏观政策需要偏宽松的货币环境；二是海外经济下行压力下美联储降息预期升温，汇率端压制边际减弱。中长期来看，货币政策适度宽松，国债中长期向上的逻辑较为牢靠，但短期内降息可能性较低。6月LPR报价与上月持平，符合市场预期，国债上行动能尚未完全释放。
市场回顾：国债期货各合约价格均震荡上涨。具体走势如下：
- TL2509价格走势（图1）
- T2509价格走势（图2）
- TF2509价格走势（图3）
- TS2509价格走势（图4）
国债指标：
- 利率期限结构：
  - 财政部-地方债利率期限结构（图5）
  - 中债国债利率期限结构（图6）
- 央行公开市场操作（图7）
- 国债收益率曲线（图8）
- 市场利率与政策利率（图9）
研究结论：短期内预计国债期货保持震荡偏强运行。

国债期货周报：货币宽松预期升温，国债期货震荡偏强

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