政策发文支持高端医疗器械，建议关注“创新与复苏”两大主线

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2[Table_Title]政策发文支持高端医疗器械，建议关注“创新与复苏”两大主线[Table_ReportDate]2025年6月22日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]➢市场表现：本周医药生物板块收益率为-4.35%，板块相对沪深300收益率为-3.90%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第29。6个子板块中，中药II板块周收益率排名第一，涨跌幅为-2.93%（相对沪深300收益率为-2.48%）；收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为-5.48%（相对沪深300收益率为-5.03%）。➢行业动态：6月20日，国家药监局召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，《举措》提出医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等技术集成度高，是高端医疗器械的典型产品，也是塑造医疗器械新质生产力的关键。➢周观点：本周医药生物板块有所回调，我们认为主要是受前期创新药相关标的涨幅较大，部分资金获利了结，叠加市场对第11批集采启动的短期担忧所影响。我们认为短期回调不改医药生物板块中长期向好趋势，一方面集采优化腾挪创新药价格空间，审评审批提速推动管线兑现，叠加海外授权交易持续兑现，创新药大趋势未改，另外随着促内需举措逐步落地，医疗器械、消费医疗等板块边际改善明显，有望在三季度迎来业绩拐点。我们建议关注以下投资主线：➢（1）医疗器械需求恢复及高端化发展方向：①医疗影像设备，建议关注开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光等；②高端医用耗材领域，建议关注迈普医学、奥精医疗等；③机器人领域，建议关注天智航、翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通等；④高端仪器自主可控领域，建议关注华大智造、奕瑞科技、禾信仪器等。➢（2）消费医疗复苏条线：①眼科口腔产业链，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、爱博医疗、欧普康视、通策医疗、时代天使等；②中医药消费方向，建议关注同仁堂、片仔癀、东阿阿胶、昆药集团、天士力、哈药股份、固生堂等；③医药零售龙头，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等；④生育健康产业链，建议关注锦欣生殖、健民集团、华特达因、葵花药业、济川药业、长春高新等；⑤消费医疗器械企业，建议关注可孚医疗、三诺生物、怡和嘉业、美好医疗、鱼跃医疗等。➢（3）创新药主线：①商业化快速放量的创新药标的，建议关注信达生物、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、再鼎医药、荣昌生物等；②具备较高研发亮点的创新药标的，建议关注泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖、亿帆医药等。③GLP-1创新药，建议关注众生药业、博瑞医药、甘李药业、来凯医药、信达生物、华东医 证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报医药生物医药生物投资评级看好上次评级看好[Table_Author]唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002邮箱：tangaijin@cindasc.com贺鑫医药行业分析师执业编号：S1500524120003邮箱：hexin@cindasc.com曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011邮箱：caojialin@cindasc.com章钟涛医药行业分析师执业编号：S1500524030003邮箱：zhangzhongtao@cindasc.com赵丹医药行业分析师执业编号：S1500524120002邮箱：zhaodan@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3药、联邦制药、恒瑞医药、翰森制药等。➢（4）CXO和生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO龙头，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等；④生命科学上游领先企业，建议关注纳微科技、奥浦迈、百普赛斯、皓元医药、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技、毕得医药、诺禾致源、洁特生物等。➢风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；消费刺激政策变动风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4目录1.医药行业概况..................................................................................................51.1本周行情及本周重点关注新闻政策动态........................................................................51.2行业观点.................................................................................................52.医药板块走势与估值............................................................................................72.1医药生物行业最近1月相对沪深300收益率1.89%，涨幅排名第6.................................................72.2医药生物行业估值处于历史较低位置..........................................................................72.3本周医药行业PE（TTM）27.22倍，申万一级行业中排名第8......................................................83.行情跟踪......................................................................................................93.1行业月度涨跌幅............................................................................................93.2行业周度涨跌幅............................................................................................93.3子行业相对估值...........................................................................................103.4子行业涨跌幅............................................................................................103.5医药板块个股周涨跌幅.....................................................................................114.关注个股-最近一周涨跌幅及估值................................................................................125.行业及公司动态...............................................................................................13表目录表1:医药生物指数涨跌幅.........................................................................................................................................................................................................................7表2:医药生物指数动态市盈率（单位：倍）...................................................................................................................................................................................7表3:医药生物关注个股-涨跌幅及估值.............................................................................................................................................................................................12表4:近期行业重要政策梳理.................................................................................................................................................................................................................13表5:近期行业要闻梳理...........................................................................................................................................................................................................................13表6:本周重要上市公司公告.................................................................................................................................................................................................................14图目录图1:医药生物指数走势......................................................................................................................................................................................