出口链：2025M5家电出口短期承压，清洁电器同比+13%

行业研 究家电 2025年06月20日 行业日报 看好/维持 家电 出口链：2025M5家电出口短期承压，清洁电器同比+13% 走势比较 报告摘要 30% 20% 太 10% 24/6/20 24/8/31 平 0% 洋 (10%) 证 (20%) 券 股 份 24/11/11 25/1/22 25/4/4 25/6/15 家电沪深300 子行业评级 整体来看，2025M5家电行业出口金额短期承压（-9%）。分板块看，清洁电器表现相对较好。 分品类看，洗衣机、插头及插座、吸尘器实现不同程度逆势增长。 1）白电：洗衣机延续个位数增长（+3%），空调/冰箱小幅下滑（-4%/- 8%），电扇短期承压（-21%）； 有白色家电Ⅱ无评级 限 黑色家电Ⅱ无评级 小家电Ⅱ无评级 2）黑电及智能投影：音响及液晶电视表现平稳（-2%/-6%），投影机 公照明电工及 司其他 无评级 /传声器双位数下滑（-13%/-13%）； 证厨房电器Ⅱ无评级 券相关研究报告 研 究 <<海信家电：央空+传统大电基本盘稳 固，三电热管理有望贡献新增量>>-- 报2025-06-18 告<<出口链：2025M4家电出口小幅下滑，空调/清洁电器同比+11/17%>>--2025- 05-22 <<出口链：2025M3家电出口双位数增长，空调持续实现较快增速>>--2025-05-11 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 研究助理：金桐羽 电话：021-58502206 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 3）厨电及电工照明：插头及插座稳健增长（+2%），抽油烟机出现个位数下滑（-6%）； 4）清洁电器：吸尘器实现双位数逆势增长（+13%）； 5）厨房小家电:电咖啡机或茶壶表现较为平稳（-2%），微波炉/电热厨具/搅拌机&榨汁机/电热烤面包器均有不同程度下滑（-24%/-14%/-13%/-18%）； 6）个护按摩小家电：电动剃须刀小幅下滑（-5%），电吹风机/电熨斗短期承压（-13%/-21%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 图表1：2025M5家电行业出口金额短期承压（-9%） 【太平洋家电】出口链跟踪系列：5月家电细分品类出口景气 数据提要：整体来看，2025M5家电行业出口金额短期承压（-9%）。分板块看，清洁电器表现相对较好。分品类看，洗衣机、插头及插座、吸尘器实现不同程度逆势增长。1）白 电：洗衣机延续个位数增长（+3%），空调/冰箱小幅下滑（-4%/-8%），电扇短期承压（-21%）；2）黑电及智能投影：音响及液晶电视表现平稳（-2%/-6%），投影机/传声器双位数下滑（-13%/-13%）；3）厨电及电工照明：插头及插座稳健增长（+2%），抽油烟机出现个位数下滑（-6%）；4）清洁电器：吸尘器实现逆势双位数增长（+13%）；5）厨房小家电:电咖啡机或茶壶表现较为平稳（-2%），微波炉/电热厨具/搅拌机&榨汁机/电热烤面包器均有不同程度下滑（-24%/-14%/-13%/-18%）；6）个护按摩小家电：电动剃须刀小幅下滑（-5%），电吹风机/电熨斗短期承压（-13%/-21%）。 当月出口金额增速 白电 家用电器 黑电及智能投影 传声器(麦 厨电及电工照明 清洁电器 厨电小家电 个护按摩小家电 （美元口径） 冰箱空调 洗衣机 电扇液晶电视机克风)及其音响 投影机 抽油烟机插头及插座 吸尘器 微波炉 电热厨具搅拌机&榨电热烤面电咖啡机电吹风机 电熨斗电动剃须刀 2023M1 2023M2 2023M3 2023M4 2023M5 2023M6 2023M7 2023M8 2023M9 2023M10 2023M11 2023M12 2024M1 2024M2 2024M3 2024M4 2024M5 2024M6 2024M7 2024M8 2024M9 2024M10 2024M11 2024M12 2025M1 2025M2 2025M3 2025M4 2025M5 -11% -16% 12% 2% 1% 4% -4% 11% 12% 8% 12% 15% 15% 21% -5% 11% 18% 18% 17% 12% 4% 23% 10% 14% 11% 0% 13% -3% -9% -27% -25% -19% -4% 6% 10% 10% 20% 35% 37% 42% 46% 35% 33% 20% 19% 14% 24% 20% 23% 12% 30% 11% 16% 9% 12% 13% -2% -8% -3% -15% -9% -5% -6% -1% -15% 12% 7% 26% 2% 5% 14% 2% -7% 7% 24% 39% 46% 37% 27% 54% 40% 35% 16% 22% 24% 11% -4% 2% -2% 20% 37% 36% 36% 4% 23% 24% 13% 23% 25% 30% 23% 10% 8% 8% 3% 4% 1% 0% 18% 0% 14% 1% 1% -1% 8% 3% 9% -13% 43% 12% 1% 3% -11% -9% -10% -10% 6% 11% 12% 37% -12% 15% 31% 15% 15% 2% 3% 17% 18% 31% 18% 2% 30% -7% -21% -1% -3% 7% 0% 0% 17% 8% 13% 27% 21% 15% 15% 2% 13% 4% 24% 23% 11% 17% 14% 6% 30% 18% 10% 7% -6% -1% -11% -6% 座架 -18% -7% 40% 1% -8% -11% -17% -8% -9% -12% 2% 17% 21% 31% -12% 6% 10% 7% 1% -7% -11% 4% -2% -1% -16% -30% -16% -10% -13% -17% -19% 7% -15% -12% -16% -19% -8% -22% -21% -3% 6% 6% 28% -11% 3% 4% 10% 5% -8% -3% 5% 5% 10% -4% -17% 11% 0% -2% -18% 9% -1% 5% 16% -34% -38% -24% -21% -11% -14% -11% 9% -9% -16% 3% -7% 11% 9% 13% 12% 12% 4% 8% -2% -10% 4% -6% -13% -17% -26% 1% -16% -16% -17% -15% -4% 23% -5% 30% 26% 24% 19% -2% 14% 21% 8% 19% 21% -14% 26% -5% 2% -10% 2% 14% -3% -6% -18% -13% 46% 12% -9% -16% -14% -10% -15% -17% -5% 2% 16% 43% -28% -8% 9% 10% -1% 6% 2% 18% 5% 9% 7% -26% 24% 8% 2% -13% -23% 8% 5% 3% -3% -10% 19% 20% 8% 6% 14% 18% 25% 3% 4% 13% 13% 15% 7% -6% 17% -4% 7% 7% -2% 23% 17% 13% -20% -15% -7% -18% -7% 0% 1% -2% 8% 22% 7% 12% 21% -5% -6% 2% -6% 7% 8% 14% 2% 5% 9% -3% 11% 15% 7% -9% -24% -16% -17% 29% 9% 11% 12% 4% 13% 10% 4% 7% 15% 16% 23% -17% 1% 9% 9% 8% 4% 2% 14% 1% 8% 5% -14% 8% -8% -14% 汁机 -14% -31% 33% 12% 1% -2% -1% 21% 15% 12% 16% 20% 11% 56% -13% 8% 19% 24% 17% 13% 6% 31% 17% 17% 8% -21% 16% -10% -13% 包器 -28% -40% -7% -16% -11% -12% -11% 11% 23% 25% 16% 25% 12% 52% -13% 3% 20% 31% 15% 20% 3% 19% 18% 6% 13% -17% 12% -8% -18% 或茶壶 -31% -37% 13% -26% -11% -16% -19% -6% -8% -10% 4% 10% 16% 32% -22% 3% 9% 14% 25% 11% 16% 47% 33% 28% 16% 2% 35% 8% -2% -6% 10% 56% 20% 15% 16% 11% 32% -1% -4% -4% 0% 28% 35% -12% -1% 14% 18% 13% 14% 13% 34% 19% 17% 4% -17% 25% 1% -13% -2% -9% 49% 14% 21% 23% 15% 36% 26% 12% 30% 25% 24% 57% -5% 10% 17% 27% 10% 6% -8% 19% -1% 12% 14% -36% -3% -20% -21% -8% 14% 73% 51% 31% 26% 12% 22% 26% 14% 13% 29% 35% 13% 22% 11% 21% 38% 21% 4% 4% 22% 6% 8% 1% -23% -17% -1% -5% 备注： 1.“抽油烟机”指海关总署数据分类中的“抽油烟机,罩平面最大边长≤120cm”。 2.“电热厨具”指海关总署数据分类中的“电炉;电锅、电热板、加热环、烧烤炉等”。 3.“搅拌机&榨汁机”指海关总署数据分类中的“食品研磨机及搅拌器;水果或蔬菜的榨汁器”。 4.“插头及插座”指海关总署数据分类中的“插头及插座,线路V≤1000V”。 5.“音响”指海关总署数据分类中的“单喇叭音箱”、“多喇叭音箱”、“其他扬声器”和“音频扩大器”4个品类指标相加再计算得到的同比结果。 6.“投影机”指海关总署数据分类中的“其他投影机”和“可直接连接且设计用于品目84.71的自动数据处理设备的投影机”2个指标相加再计算得到的同比结果。 【重要提示】以上信息为公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点，仅供参考，本公司不保证其准确性、完整性与时效性；市场有风险，投资需谨慎！数据来源：iFind，海关总署，太平洋证券研究院 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称