家电行业日报：出口链：2025M5家电出口短期承压，清洁电器同比+13%

守正出奇宁静致远无评级无评级无评级无评级无评级报告摘要整体来看，2025M5家电行业出口金额短期承压（-9%）。分板块看，清洁电器表现相对较好。分品类看，洗衣机、插头及插座、吸尘器实现不同程度逆势增长。1）白电：洗衣机延续个位数增长（+3%），空调/冰箱小幅下滑（-4%/-8%），电扇短期承压（-21%）；2）黑电及智能投影：音响及液晶电视表现平稳（-2%/-6%），投影机/传声器双位数下滑（-13%/-13%）；3）厨电及电工照明：插头及插座稳健增长（+2%），抽油烟机出现个位数下滑（-6%）；4）清洁电器：吸尘器实现双位数逆势增长（+13%）；5）厨房小家电:电咖啡机或茶壶表现较为平稳（-2%），微波炉/电热厨具/搅拌机&榨汁机/电热烤面包器均有不同程度下滑（-24%/-14%/-13%/-18%）；6）个护按摩小家电：电动剃须刀小幅下滑（-5%），电吹风机/电熨斗短期承压（-13%/-21%）。风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。24/8/3124/11/1125/1/2225/4/425/6/15家电沪深300 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理清洁电器液晶电视机传声器(麦克风)及其座架音响投影机抽油烟机插头及插座吸尘器微波炉电热厨具-1%-18%-17%-18%-17%-18%-13%-20%-16%-3%-7%-19%9%-26%-13%-23%-15%-17%7%40%7%-1%1%46%8%-7%29%0%1%-15%5%-16%12%5%-18%0%-8%-12%16%-16%-9%3%-7%11%17%-11%-16%-34%-17%-16%-3%0%12%8%-17%-19%-38%-15%-14%-10%1%13%-8%-8%-24%-4%-10%19%-2%13%27%-9%-22%-21%23%-15%20%8%10%21%-12%-21%-11%-5%-17%8%22%15%2%-3%-14%30%-5%6%7%15%17%6%-11%26%2%14%12%15%2%21%6%9%24%16%18%21%16%13%31%28%-9%19%43%25%-5%23%4%-12%-11%-16%-2%-28%3%-6%-17%24%6%3%3%14%-8%4%2%23%10%4%-7%21%9%13%-6%11%7%10%11%8%10%13%7%17%1%5%9%19%-1%15%8%14%-7%-8%13%21%6%7%14%6%-11%-3%12%-14%2%-6%2%30%4%5%12%26%18%17%5%14%18%-2%5%4%-5%5%-4%9%10%-1%10%8%2%9%7%-3%7%-16%-4%-2%-10%7%7%11%-6%-30%-17%-10%2%-26%-2%15%-14%-1%-16%11%4%14%24%23%7%-11%-10%0%-6%-3%8%17%-9%-8%-6%-13%-2%-13%-6%2%13%-24%-14%【重要提示】以上信息为公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点，仅供参考，本公司不保证其准确性、完整性与时效性；市场有风险，投资需谨慎！【太平洋家电】出口链跟踪系列：5月家电细分品类出口景气1.“抽油烟机”指海关总署数据分类中的“抽油烟机,罩平面最大边长≤120cm”。2.“电热厨具”指海关总署数据分类中的“电炉;电锅、电热板、加热环、烧烤炉等”。3.“搅拌机&榨汁机”指海关总署数据分类中的“食品研磨机及搅拌器;水果或蔬菜的榨汁器”。4.“插头及插座”指海关总署数据分类中的“插头及插座,线路V≤1000V”。5.“音响”指海关总署数据分类中的“单喇叭音箱”、“多喇叭音箱”、“其他扬声器”和“音频扩大器”4个品类指标相加再计算得到的同比结果。6.“投影机”指海关总署数据分类中的“其他投影机”和“可直接连接且设计用于品目84.71的自动数据处理设备的投影机”2个指标相加再计算得到的同比结果。数据提要：整体来看，2025M5家电行业出口金额短期承压（-9%）。分板块看，清洁电器表现相对较好。分品类看，洗衣机、插头及插座、吸尘器实现不同程度逆势增长。1）白电：洗衣机延续个位数增长（+3%），空调/冰箱小幅下滑（-4%/-8%），电扇短期承压（-21%）；2）黑电及智能投影：音响及液晶电视表现平稳（-2%/-6%），投影机/传声器双位数下滑（-13%/-13%）；3）厨电及电工照明：插头及插座稳健增长（+2%），抽油烟机出现个位数下滑（-6%）；4）清洁电器：吸尘器实现逆势双位数增长（+13%）；5）厨房小家电:电咖啡机或茶壶表现较为平稳（-2%），微波炉/电热厨具/搅拌机&榨汁机/电热烤面包器均有不同程度下滑（-24%/-14%/-13%/-18%）；6）个护按摩小家电：电动剃须刀小幅下滑（-黑电及智能投影厨电及电工照明 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远冰箱空调洗衣机电扇搅拌机&榨汁机电热烤面包器电咖啡机或茶壶电吹风机电熨斗电动剃须刀2023M1-11%-27%-3%2%9%-14%-28%-31%-6%-2%-8%2023M2-16%-25%-15%-2%-13%-31%-40%-37%10%-9%14%2023M312%-19%-9%20%43%33%-7%13%56%49%73%2023M42%-4%-5%37%12%9%12%-16%-26%20%14%51%2023M51%6%-6%36%1%1%-11%-11%15%21%31%2023M64%10%-1%36%3%-2%-12%-16%16%23%26%2023M7-4%10%-15%4%-11%4%-1%-11%-19%11%15%12%2023M811%20%12%23%-9%21%11%-6%32%36%22%2023M912%35%7%24%-10%15%23%-8%-1%26%26%2023M108%37%26%13%-10%4%12%25%-10%-4%12%14%2023M1112%42%2%23%6%7%16%16%4%-4%30%13%2023M1215%46%5%25%11%20%25%10%0%25%29%2024M115%35%14%30%12%11%12%16%28%24%35%2024M221%33%2%23%37%56%52%32%35%57%13%2024M3-5%20%-7%10%-12%-13%-13%-22%-12%-5%22%2024M411%19%7%8%15%1%8%3%3%-1%10%11%2024M518%14%24%8%31%9%19%20%9%14%17%21%2024M618%24%39%3%15%9%24%31%14%18%27%38%2024M717%20%46%4%15%8%17%15%25%13%10%21%2024M812%23%37%1%2%4%13%20%11%14%6%4%2024M94%12%27%0%3%2%6%3%16%13%-8%4%2024M1023%30%54%18%17%31%19%47%34%19%22%2024M1110%11%40%0%18%1%17%18%33%19%-1%6%2024M1214%16%35%14%31%8%17%6%28%17%12%8%2025M111%9%16%1%18%5%8%13%16%4%14%1%2025M20%12%22%1%2%-21%-17%2%-17%-36%-23%2025M313%13%24%-1%30%8%16%12%35%25%-3%-17%2025M4-3%-2%11%8%-7%-10%-8%8%1%-20%-1%2025M5-9%-8%-4%3%-21%-13%-18%-2%-13%-21%-5%数据来源：iFind，海关总署，太平洋证券研究院当月出口金额增速（美元口径）备注：家用电器5%），电吹风机/电熨斗短期承压（-13%/-21%）。白电厨电小家电个护按摩小家电 请务必阅读正文之后的免责条款部分投资评级说明1、行业评级看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。2、公司评级买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。太平洋证券股份有限公司云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 守正出奇宁静致远 研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 免责声明会核准的证券投资咨询业务资格。效。