市场回顾
- 期货市场：期货盘面震荡，最终报收2529（-4/-0.16%）。
- 现货市场：
- 生产地：内蒙南线报价2030元/吨，北线报价1970元/吨；关中地区报价2180元/吨；榆林地区报价2040元/吨；山西地区报价2190元/吨；河南地区报价2270元/吨。
- 消费地：鲁南地区市场报价2330元/吨，鲁北报价2300元/吨，河北地区报价2200元/吨；西南地区，川渝地区市场报价2280元/吨，云贵报价2300元/吨。
- 港口：太仓市场报价2740元/吨，宁波报价2770元/吨，广州报价2610元/吨。
重要资讯
- 截至2025年6月18日14：00，港口库存数据：中国甲醇样本到港量为25.7万吨；外轮在统计周期内23.7万吨（显性14.2万吨，非显性9.5万吨，其中江苏显性5.7万吨）；内贸船周期内补充2万吨（其中江苏0.91万吨，广东1.09万吨）。
逻辑分析
- 供应端：西北煤炭主产地煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：国际甲醇装置开工率下滑，美金价格继续上涨，进口顺挂扩大，非伊开工稳定，欧美市场小幅下跌，中欧价差加速缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗6月已装40万吨，伊朗招标暂停，美金成交转弱，7月进口预期125万吨，囤货商惜售，流动性集中。
- 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，兴兴69万吨/年MTO装置正常运行中；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置正常负荷不满。
- 库存方面：进口到港减少，开始去库，基差坚挺；内地企业库存开始攀升。
- 综合分析：国际装置开工率环比下滑，伊朗地区装置受冲突影响全部停车，日均产量从38000吨下滑至4000吨附近，供应大幅收紧，7月进口预计120万吨，下游需求稳定，随着到港量增加，港口开始累库，同时由于国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大至历史最高水平，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松。内地CTO外采阶段性结束，内地企业库存触底累库，货源紧张局面得到一定缓解，但下游低价询盘增加，内地竞拍价格止跌反弹，MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，中东局势进一步恶化，伊朗地区天然气供应紧张，部分装置停车，原油大幅上涨，甲醇短期表现坚挺。
交易策略
- 单边：不追高。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨。
核心观点
- 甲醇市场短期表现坚挺，主要受国际供应收紧、中东局势恶化、煤制利润扩大等因素支撑。
- 下游需求稳定，但传统下游进入淡季，开工率回落。
- 港口库存开始累库，内地库存触底回升，货源紧张局面缓解。
- 重点关注中东局势演化。
