锂电行业2025年中期投资策略：固态乘势起，电芯引领复苏周期

电芯引领复苏周期 周态乘势起，电芯引领复苏周期钟电行业2025年中期投资策化，，H能.：，产，业进人量点周志心池新醒，产业北提惠，院冷支长，经产，二位争兴求，严正法是共，业起，产圳，当，产业变半周电他拓利兰+改净进当整企固志挖圳关键段备，材料方：有，平下、监产1.示平等，格价格仍准，电芯领、，迎：得长资化，212产.证价效，：，资件：存下）F证行业，可年欢，2：.压山，：给心投资继收：）位尝注含关长在，与芯交控料≥业，位义、等发，）产注以创，性支的训学我义，出部能、心让达1.，专，润能，补大、托、尚人核，技、业图的降：外及、环3.12.F12r.F11. 7217.5°20.561.3.53/432. 2if3. ±21.1a3. 31: 2[实1的4：★1 1'.4:i r 4,,2.2.. a新行业_n“施快路： 锂电话业推荐分师营: t1-$3-r,7B: ve ng.(uri :ehi ashoel >r1r.1..ie8:: 139375336ot1e:: drartn pr'af r'inssmel: >m ar: W5._-1-15 ⚫ 口求Gatalog行回顾、围念电池新突成，产业化用提速）同起市池，！授业资也（一：“同声场：司物繁“物方源成州急心池面对多三排校，格关各、村方向价格战压力仍在，电芯引领资苏周期）池节法，村向四、投资建议点标心: )三li、网险提示. 16. .2心23书": 行情回顾划电情大性资荡，跑拍折数垒2$2；：-12「，深3小）治效3“：创业效指效美：，，期十电，行临：中，51，M；2"以，“:±:_)31,233.-,1以个股座，4：兰-「，的标的！位，.国；业“节，三，，们为：1）围总电他书鼎持划电行业十效方间，能落地，装将证，材料突数等证化事性小断，迹该关注相关设备，电芯改材料企业：2）产业链需繁密策路基术面趋势，重议关注前景明，预期弹性史高的卵分领账处龙头标的120.787,9%60.246.54§.i2.534.9%x0.231.(%).79.92.1%r:0.S2:5.13§:vi.i57.91is.im62,ri17.r.4i20J.616.54 FM3数i7:4;S1 )*,25.S":1-:13,:;:13111359.S7R60133.5%001:)1.8276.4-28.5%2ti.ri%i7S"INA:005:人华116.3-26.:39i,3n1207.S7达310.321.4%301137.525J.3-21.1-125.19, 87I4..:1006. 521.22. 1-15.757I.. :15. 560270:.5237.2-15.5"t1 300953.$7.01)25841.5.GiS8499.SIT61)::KK.5HE特FH2832522.TJxi1.55.i.1fa*$3.37:015:1.52:0.117A.S"T303432.32 、固态电池新突破，产业化再提述（一）固态电池大势所题、企业积极规刻加速落地低空经济起势，高能量害度电池是前诺，「信市等合发单前立法各新！实品，，长，件为车不的量.H，Ii, :es I:Range (km)10400501政支持安展，产建择下因态池卫是大分所起：产非了压京版法当，15月中压报爱道用成人”，，，今变讲安，宁，，一，I汽，，，：1，要不、，宝要，、，文名相阿容*m店业高量2行方案数、：高全14，，，产，，±(T4 44":：，学产业热度高企量制格限加速等地出，年1池产德 E w*: ::; s e nriccrr lg ca: irpacr +r :. rr: ns.siid :on t*o, i, w, w2015年111=02 3月 数，共中1，，，率格5：规产斯150w，4250，：过，业，家内报学而，我们为后缺关速在」固点电池在增齿、动力，无人机等额域的出货起量，以收相关州料，设备订单的兑现。当下趋势的，产业格品或迎来企新逆际变化，征业内学202、个个个新心4二-位月：22，路池”格3.，0.中R排量财以4设1W：的4.%，4.—杂合物，的围*享十。2025年2设5试实联调业+2026实电证：2：注，u+：“9表2J26月法2U27 TT三-IEi个227年买.中三要“”+，能，50，2年车·i产27年4址电三产。+1年2年，k电电，1：印912生（）华周场拆顺利，氧化物/聚合物方问趣渐成热：1级：1作，用：，：量、，的用，、科发32!1 22 7.一二快会：(CSF45，数：提“业单心“的动中门形态，主求减十个成身质：其需发临瞬将正负分离以免按财之效使短路 f.版正版，山货 用忘电池产用联件层，2年出塑超1：“州"1的“统次小，成可（一支，因上中产原实，用.用.、，+.动下24:内.;CW，22，F，，！，，效家业电池：业荣高忙警放二，我们认间上恢心关证出资筑先的龙头电芯企业以改下业牌地能办频，联快资供的材料企业，热压Hi-超市入走pHot焊烘烤u封分客老化化成高祖口固化法润注浪 +*Ic.双发27上头市：些非生或格定一产，车证：量产2年片1成训"2年圣：球生心“业任路线28852007第一f第一代 富年，全产，料案 :产产方227.2.25：（：sF s'rt:2005.2633"cci;I1:1,t,277 7*: 7 *, 31 7*: *? ?-: 𝑆𝑐𝑚𝑆𝑐𝑚固志电材料产案途新超同，以「ATP为主复台路战成主流，四心字主片发费关为账个、化、禁化、区，，总：们认为鲜6方，综个性能电化+氯化特arr5:i2s,&台特T0:6L卤化物于：司mnRata上 GanterguiHmWskNISSAN (H)CALBCLARTCATLGyEVEWCICHNOITFactorialCASOLLGCATLFactorialnGEELY2116-2919282-3932424+：，，....t!.bO 必实2: 1* 3.o‘s;cmL：“：1序可模量：不与让金S:cm:±:1- +6 D:2全固ilika国态电池技术路Panasonic化物HitzTOYOTA线lonkBOLLORE2010-2016聚合物 所家F您上，、，债，创全力、声生，山好产对、I以化“学的，P·：“产，我：景，，·，，，，多瑞生、，、，我们认术求企业克争优劳职决十成本，性能等方前，如多礼碳供府能力，工艺生产-频性等，最终反成为州觉量，有中提升，有好转术积累深厚，亦有出位基龄的头带企业：向注金两执安作六州态电法长文的一高"，，，，，长：1i 5.852111.: :**+ LATiO12建代量容量(Gx/)3好ALCO力E相时电池电压V安会性极好差实人的进空气池理价生量高股高“：投以为，动固恋电出于卡追求更高的能资，仍尔用高限三心锁（少系以1）方率：未来走高理话业路载是慢材抖最大逆摩变化。：下LiMn,O,LieCl,LCoU2伦量能量密险→Whykq!2002900安Wh/L)好好中好好快量密安信（三）全固态电池舌面对多重挑战，挖掘关键段爸，材料方间个固态点在下村料、禁面，量产1程化间题等，1）料斗；六：本，择决料斗间、，：面：心，个，抢、应事山，书学业点，监学协月限，量：·工小学、小批量二“大兰划 全国银3820报好极好3.7差安全性差南2800+根好好本高 三元LNeCounsUNiCon,Alo→丰常好7037003300非常好3300王常好定券成本高 大发，产：必前从为站在固态电池产业化奇点前，前聘性布品全固态电池领域网现性能目标、本；后量电芯+材料订单的放益。：的！两：法：：、一，等，节料、一关Warm Isostatic Pressing (WIP)三显等静压技术4488HhaesireMoirCamngFreeaustonimWIP process2x: Aoi f st ; +si o: 0i-t, *ee, 1:i, t,*>：20251C[EF表个法工设造广岁十报十新热体，股片及业十+能产+产：法+通，带延产： ：*一干东工艺正福sic压【根压】展示+*: -iond hc terolid-se (eery e -企业3..711. 材料级，综化物成为卡资，内化物复合行案或成：证点：股态厂%效周态厂平云量大试业二高中本：忘：一能是学，2024：法用24月，回*非，2量4，，“池2024个」的设计固热表1“227-28实F业24了pe技月de-，-将uwi元年产S：P议：将及、供一作：计下22年111：向宝【第”A4，"岁车段：212，，+F:1.，+ 3J 4;，将1--20214 4;*8:24月，于交：国品，"我，月，下企成！产4全.93：F扩.：：，2 LiS村料降本技心，规税化后成本比链点，当尚准业密金一理“共茂之·U是准业年产能约北：业表性企人方心，四儿全司，制小法、此份等：传所三产能的，代、，中、举“。家产，支1：：的F：，片，款光：位：12,3,..t1..22,1:1,4,1:,i1;+:753,rru'.....Ixc.331:.:i,步打，产北将提，个国法带共示位E1 2：CX教接持！5a，polt-to-palntFhex1457tes.plane-to-poimtg&: ri.r irr Tigi (srir SiN: m orcir.iorir; f.li! oiiri Sr:* i.ihi: Io rics Xir, rai. +cW15 5[-实1,x,*的414:-,±* 1], 、价格战压力仍在，电芯引领复弥周期（一）球电动化恢赖中国，天注增英李化实：. ,4JS1121.长严量*，21232.c1212.Y1.154.Fal hl. ul Fr Hx5:Ent.R."X.1:1.92 k;:11:.21,:：， ]川级商！：I=] I: r)：;+ -..1↓X.X5 -,**35.33:2.J-1 · X,: : . 25::112s21; ：2、或为求一卡十场：+一、，一州范全球：青2，+：.t南美、中东、东有业等总造力该大“8：一美能汽销量（件：千！..751~2UI aV U a 2IUl 2.V 2IU! 2.M 22Ul 2V 22U: 2y l 2 : y 2Ul lV 2U 2ly 0: .ei,需求带动下球动电池装机特轻高陷控，SERarc，221.6G.:123.4GwH :2.-6， 8.上+2,%，4，们为，好带单带电，内电池连，[-x的*1 心证了：，，间，1k/_1,32.73232515°^1'r>5:14;13.:..c3+ ↑↓↑↓↓↑↓↑↑↑↓↑↓↑↑↓↑↑↑↑↑↓↑↑↓↑↓↓↑↑↓↑↑↑↑↑↑↓↑↓↑↑↑↓212车增。提：满用长路732:1:*21:1:i1. I;I;1=;:5;13222. 22 22 2, 22* 2.--*231 22 23J:I ±-I 21/1 2'2 23 2*31 ±.V->+: h..8.28..cts-.2te，下清率下清垒9比亚，：+33s.，同企·效收，、需、产车企量，二款中外不心买，山”新非，州、不，广儿，、率！：动可23Q1Yut2-12124425/1+t12 . **+T14 ri.++-2+-:+R::.1.1-; N气k I't1sk rin11 5$sh 4In".t..$k iIn- -:5stIITT" m7. *,IKISH'.12+比业:围主业胎r+tPPIE:1.41 * **.+1.-44+1.1 *7,t+++.144122tPI:T-2:154.++1 :*.+9x ..1-*2+I far-t+1. *t M4*: NVArh,aa2- (51U.EitIJ;:. -.Kli clnlu In4, -:I. .*>*=lkit* 3.5：5年，5#长一I:4,1- .8FT:/小21.322 +s..:.G，能，添上之I s: .Ot: :