智慧农业领军，AI+深度赋能

2024A2025E488.90658.726.4134.74123.46164.867.3533.531.451.9357.9143.37 东吴证券研究所1/202025年06月20日证券分析师王紫敬执业证书：S0600521080005021-60199781wangzj@dwzq.com.cn证券分析师张文佳执业证书：S0600524070005zhangwenjia@dwzq.com.cn83.84一年最低/最高价71.56/172.637.53流通A股市值(百万元)1,622.68总市值(百万元)7,149.88每股净资产(元,LF)11.14资产负债率(%,LF)17.36总股本(百万股)85.28流通A股(百万股)19.352025/1/62025/3/282025/6/17托普云农沪深300 股价走势市场数据收盘价(元)市净率(倍)基础数据相关研究2024/10/17 -44%-38%-32%-26%-20%-14%-8%-2%4%10%16% 内容目录1.国内智慧农业领军企业......................................................................................................................42.市场规模超千亿，政策全力支持......................................................................................................93.立足浙江辐射全国，AI+深度赋能..................................................................................................134.盈利预测与估值................................................................................................................................175.风险提示............................................................................................................................................18 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/20 图表目录图1：托普云农发展历程.......................................................................................................................4图2：托普云农股权结构（截至2025年6月）.................................................................................4图3：公司主要产品及服务示意图.......................................................................................................5图4：智能硬件设备主要产品分类图...................................................................................................5图5：温室型高通量植物表型采集分析平台示意图...........................................................................6图6：物联网项目功能示意图...............................................................................................................6图7：四情监测物联网项目示意图.......................................................................................................7图8：综合示范基地和生态农场示意图...............................................................................................7图9：信息化软件平台示意图...............................................................................................................8图10：公司2020-2024年营业收入及同比增速.................................................................................8图11：公司2020-2024年归母净利润及同比增速.............................................................................8图12：公司2020-2024年各业务营收占比.........................................................................................9图13：公司2020-2024年三费费用率.................................................................................................9图14：公司2020-2024年毛利率.........................................................................................................9图15：公司2020-2024年各业务毛利率.............................................................................................9图16：中国智慧农业市场规模...........................................................................................................11图17：中国智慧农业市场结构分布情况（2024年）......................................................................12图18：2024年中国智慧农业企业排名前10.....................................................................................12图19：托普云农打造的“浙江乡村大脑”.......................................................................................13图20：浙江植保服务在线平台...........................................................................................................14图21：托普云农病虫害识别算法示意...............................................................................................14图22：宁波海曙数字大田未来农场...................................................................................................15图23：公司建设数智种业标杆案例...................................................................................................16图24：公司“问稷”智能体...............................................................................................................16表1：智慧农业相关政策.....................................................................................................................10表2：托普云农盈利预测（单位：百万元）.....................................................................................17表3：可比公司估值（截至2025年6月19日）.............................................................................18 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/20 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.国内智慧农业领军企业智慧农业先行者。托普云农成立于2008年，是一家为智慧农业服务的综合解决方案提供商。公司基于物联网、人工智能、大数据等新兴技术，在智能硬件设备、农业物联网项目、信息化软件平台项目三个方面深耕，为农业领域相关的政府部门、企事业单位、科研院校等提供综合解决方案，为全国的农业农村农政体系数字化转型与农业生产数字化应用提供了重要的技术支撑与数据服务。图1：托普云农发展历程数据来源：Wind，东吴证券研究所陈渝阳、陈丽婷夫妇为公司实控人。公司股权结构稳定，截至2025年6月4日，陈渝阳、陈丽婷夫妇为公司实控人，共直接持有公司10.7%股份，间接持有37.1%股权。董事长陈渝阳毕业于浙江大学农学系，2018年入选科技部科技创新创业人才推进计划，被评为国家科技创业领军人才和中国农业信息化领军人物。陈丽婷2015年5月至今任托普云农董事、销售总监。图2：托普云农股权结构（截至2025年6月）数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券研究所4/20 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所5/20公司提供的产品及服务可主要分为智能硬件设备和智慧农业项目两大类。具体如下：图3：公司主要产品及服务示意图数据来源：Wind，东吴证券研究所1）智能硬件设备：公司智能硬件设备功能以检测、监测功能为主。公司智能硬件设备收集到农业信息后，结合图像识别、机器学习等信息技术，实现育种测产、病虫害的预警和诊断、人工气候环境搭建，从而帮助使用者了解种植过程中的各项信息，助力农业科研和生产管理。公司现有近百款产品，核心产品按照单棵植株的生长全周期过程，主要分为以下几类：图4：智能硬件设备主要产品分类图数据来