每日大市点评
2025年6月19日，港股市场因地缘政治紧张及估值透支等因素出现调整，恒生指数下跌2.0%至23,237点，创6月2日以来新低；恒生科指下跌2.4%至5,088点，创4月30日以来新低。市场风险偏好下降，恒生香港中资企业指数亦下跌2.0%。成交金额2,201多亿港元，港股通净流入14.3亿港元。盘面上，避险情绪升温，下跌股份超1,200只，12大恒生行业分类指数全线下跌。“新消费”板块受挫，毛戈平、蜜雪、泡泡玛特、老铺黄金等跌3.6%-6.0%，蜜雪创逾一个月新低。机构抱团瓦解，相关股份估值大幅透支增长前景，建议保持谨慎。中东局势及前期估值修复导致调整，高BETA的恒生科指月初已出现背离。
宏观动态
美联储6月FOMC会议维持利率不变，强调防范通胀，政策立场谨慎。经济预测下调GDP增长，上调通胀和失业率，点阵图显示年内不降息官员增至7位，内部分歧扩大。受中东局势及特朗普关税政策影响，经济和通胀前景不确定性高，本次会议增量信息有限。美国经济和就业市场稳定，美联储仍有时间观望再决策。
行业动态
汽车板块：黑芝麻智能（2533 HK）拟收购AI芯片企业，强化智能汽车解决方案，周四收盘微涨0.1%。恒生医疗保健指数下跌3.2%，信达生物（1801 HK）跌幅较小。信达生物拟与GlycoT合作ADC技术，有利于提高产品均一性与稳定性。
近期研报摘要分享
- 曹操出行（2643 HK）：中泰国际给予70分评级，建议申购。公司为吉利集团孵化的网约车平台，136城市运营，GTV同比增长38.8%，市场占有率5.4%。定制车队占比25.1%，提升品牌形象和乘客体验。2024年进军85城，试点自动驾驶服务。曹操大脑高效匹配订单，减少司机补贴依赖，2024年司机收入同比上升。
- 石药集团（1093 HK）：中泰国际维持中性评级，目标价8.15港元。公司成功与阿斯利康签订战略合作协议，利用AI平台开发新药，首付款1.1亿美元，潜在里程碑付款最高36亿美元。上调2025-27年收入预测，关注EGFR ADC项目授权进展。目标价上调至8.15港元。
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