核心观点与关键数据
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- LPG价格：
- 华南液化气：近期价格波动，6月13日-19日价格区间4640-4677元/吨。
- 华东液化气：6月13日-19日价格区间4563-4650元/吨。
- 山东液化气：6月13日-19日价格区间4620-4677元/吨。
- 丙烷CFR华南：6月13日-19日价格区间148-159元/吨。
- 丙烷CIF日本MB：6月13日-19日价格区间2495-2601元/吨。
- 丙烷现货CP：6月13日-19日价格区间7800-8007元/吨。
- 最便宜交割品：6月19日为民用气，山东4550元/吨，华东4603元/吨。
- 期货与现货：
- PG主力合约基差：7月合约-3971元/吨（-130），9月合约-1950元/吨（+10）。
- PG-CP价差：18美元（+27），FEI-CP价差-19美元（+31）。
- 生产利润：
- PDH利润好转，FEI利润低于CP。
- 烷基化油盈利下降，MTBE醚化利润增加、异构醚化下降。
- FEI-MOPJ、石脑油裂差下移。
基本面分析
- 库存与物流：
- 港口库存、厂库去化，到港和外放下降，后续外放量或增加，到港减少。
- VLGCs巴拿马运河等待时间下降，运费上涨。
- 需求与供应：
- 化工需求好转，PDH开工率64.3%，烷基化48.18%，MTBE产量提升。
- 燃烧需求随气温升高下滑，仓单注册量9005手（-335）。
周度观点
- 区域分化：
- 山东企稳，华东因镇海二期投产预期偏弱，但大榭投产推迟边际好转，华南因台风影响现货反弹。
- 外盘影响：PG价格走强受地缘因素驱动。
- 综合建议：基本面边际好转但仍有压力，地缘风险较大，建议谨慎操作。
