LPG早报

核心观点与关键数据

• 免责声明：信息来源公开或授权，公司不保证准确性和完整性，内容仅供参考，不构成投资建议，客户自主决策。
• LPG价格：
  • 华南液化气：近期价格波动，6月13日-19日价格区间4640-4677元/吨。
  • 华东液化气：6月13日-19日价格区间4563-4650元/吨。
  • 山东液化气：6月13日-19日价格区间4620-4677元/吨。
  • 丙烷CFR华南：6月13日-19日价格区间148-159元/吨。
  • 丙烷CIF日本MB：6月13日-19日价格区间2495-2601元/吨。
  • 丙烷现货CP：6月13日-19日价格区间7800-8007元/吨。
• 最便宜交割品：6月19日为民用气，山东4550元/吨，华东4603元/吨。
• 期货与现货：
  • PG主力合约基差：7月合约-3971元/吨（-130），9月合约-1950元/吨（+10）。
  • PG-CP价差：18美元（+27），FEI-CP价差-19美元（+31）。
• 生产利润：
  • PDH利润好转，FEI利润低于CP。
  • 烷基化油盈利下降，MTBE醚化利润增加、异构醚化下降。
  • FEI-MOPJ、石脑油裂差下移。

基本面分析

• 库存与物流：
  • 港口库存、厂库去化，到港和外放下降，后续外放量或增加，到港减少。
  • VLGCs巴拿马运河等待时间下降，运费上涨。
• 需求与供应：
  • 化工需求好转，PDH开工率64.3%，烷基化48.18%，MTBE产量提升。
  • 燃烧需求随气温升高下滑，仓单注册量9005手（-335）。

周度观点

• 区域分化：
  • 山东企稳，华东因镇海二期投产预期偏弱，但大榭投产推迟边际好转，华南因台风影响现货反弹。
• 外盘影响：PG价格走强受地缘因素驱动。
• 综合建议：基本面边际好转但仍有压力，地缘风险较大，建议谨慎操作。