资金面平稳偏宽；债市整体走强，短券表现更好

（一）国内要闻 行结售汇转为顺差。企业、个人等结汇意愿稳定，购汇需求回落，市场交易理性有序。当前我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，将继续为外汇市场稳健运行提供有力支撑。（二）国际要闻【美国5月零售销售额环比下降0.9%，为自2023年3月以来最大降幅】6月17日，美国商务部公布的数据显示，美国5月零售销售环比-0.9%，预期-0.6%，前值由0.1%修正为-0.1%。除汽车外销售环比-0.3%，预期值0.2%。5月“控制组”销售（剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务的核心零售销售额）环比0.4%，预期值0.3%。美国5月零售销售下滑的主因加油站销售额的下降，这与近期汽油价格回落的趋势相符，以及此前为规避潜在关税而掀起的汽车抢购潮正在消退，消费者购买力明显减弱，汽车销售额大幅下跌。在零售销售报告统计的13个类别中，有7个出现下滑，其中建筑材料和机动车的跌幅最为显著。值得注意的是，作为零售报告中唯一的服务业类别，餐厅和酒吧的消费支出也创下了2023年初以来的最大降幅。剔除汽车和汽油销售后，5月零售销售额环比仍下降0.1%，逊于预期值+0.3%，若仅剔除汽车销售，则销售额环比下降0.3%，同样低于预期值+0.2%。【日本央行维持利率不变，下一财年起放慢缩表步伐】6月17日，日本央行以9-0的投票结果通过最新利率决议，维持利率在0.5%不变，符合市场预期。该行表示，将从下一财年开始放慢削减购债步伐，从2026年4月起，将月度减持规模从目前的4000亿日元降至每季度2000亿日元。这意味着，到2027年一季度，日央行的月购债规模将降至2万亿日元左右。植田和男在会上表示，为让长期收益率自由波动，应减少购债，但过快削减购债规模可能会破坏市场稳定；由于担心债市波动带来冲击，将放缓购债削减步伐。他补充称，缩减债券购买规模的决定是根据4-5月的市场走势做出的，将于明年6月对购债计划进行中期评估。对于经济和通胀形势，植田和男指出，日本经济正温和复苏，未见日本物价出现大幅变化，但通胀预期尚未稳定在2%的目标。若经济前景符合预期，将会加息，无法评论短期内加息的可能性。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格继续上涨】6月17日，WTI 7月原油期货收涨4.28%，报74.84美元/桶；布伦特8月原油期货收涨4.4%，报76.45美元/桶；NYMEX天然气价格收涨3.39%至3.868美元/盎司。 二、资金面6月17日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1973亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量1973亿元，中标量1973亿元。Wind数据显示，当日有1986亿元逆回购和1820亿元MLF到期，因此单日净回笼资金1833亿元。6月17日，资金面平稳偏宽，主要回购利率均下行。当日DR001下行1.96bp至1.371%，DR007三、债市动态 （一）公开市场操作（二）资金利率下行0.34bp至1.523%。数据来源：Wind，东方金诚（一）利率债1.现券收益率走势 6月17日，受资金面平稳偏宽，加之陆家嘴论坛将宣布恢复购买国债传闻提振，债市整体走强，短券表现更好。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券250011收益率下行0.65bp至1.6335%，10年期国开债活跃券250210收益率下行1.15 bp至1.7035%。数据来源：Wind，东方金诚2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债1.二级市场成交异动6月17日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H9龙控01”跌超21%，“H8龙控05”涨超76%。2.信用债事件◼中建八局：公司公告，决定取消发行“25中建八局MTN009A(科创债)”。 ◼闻泰科技：中诚信国际将闻泰科技股份主体及“闻泰转债”债项信用等级由“AA”调整至“AA-”。◼西安港实业：中证鹏元公告，关注西安港实业及相关责任人收到陕西证监局警示函事项，该事项显示出公司在合规及内控管理等方面有待加强。◼东方时尚：公司公告，资金占用整改预计难以按期完成，“东时转债”将自6月20日起被停牌。◼桑德环境：公司公告，公司被法院列为失信被执行人。◼广汇汽车：公司公告，公司法人新增被限制高消费情况。◼佳源创盛：公司公告，公司因未按时披露2024年中期报告、2024年公司债券年报被上交所出具纪律处分决定书、浙江证监局出具行政监管措施决定书，公司及主要子公司新增被列为失信被执行人的情形。◼中梁控股：公司公告，ZHLGHD 5 07/01/27及ZHLGHD 3 07/01/27同意征求获通过，已签订补充契约。◼花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至6月20日。◼甘肃国投：公司公告，累计新增借款余额超上年末净资产的20%，借款主要是所属子公司2024年度完成重大股权投资收并购项目。（三）可转债1.权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】6月17日，A股窄幅整理，热门题材分化，稳定币、油气方向活跃，创新药、IP经济方向调整明显，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.04%、0.12%、0.36%，全天成交额1.24万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，煤炭、公用事业、石油石化、交通运输、商贸零售涨超0.5%；下跌行业中，医药生物、美容护理、传媒跌超1%。【转债市场主要指数集体收涨】6月17日，转债市场继续小幅上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.07%、0.07%、0.08%。当日，转债市场成交额636.71亿元，较前一交易日缩量54.90亿元。转债市场个券多数下跌，470支转债中，216支收涨，245支下跌，9支持平。当日上涨个券中，新上市恒帅转债涨停57.3%，北陆转债涨超12%，惠城转债涨超7%； 下跌个券中，金陵转债跌逾7%，志特转债、东时转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚2.转债跟踪◼今日（6月18日），锡镇转债开启网上申购。◼6月17日，瑞达转债、财通转债公告董事会提议下修转股价格。◼6月17日，新致转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年6月17日至2025年9月16日），若再度触发提前赎回条款，亦不选择强赎。（四）海外债市1.美债市场6月17日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.94%，10年期美债收益率下行7bp至4.39%。数据来源：iFinD，东方金诚6月17日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至45bp，5/30年期美债收益率收窄3bp至89bp。6月17日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.31%。 2.欧债市场6月17日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.53%不变，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、7bp和7bp，英国10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚3.中资美元债每日价格变动（截至6月17日收盘）