股指分红点位监控周报：6月合约即将到期，IH升水，IC及IM均深贴水

核心观点：股指期货升贴水反映了机构投资者情绪与风险偏好，需扣除分红影响才能准确评估。报告跟踪了股指期货升贴水情况，并分析了成分股分红对指数点位的影响。

关键数据：

• 分红进度：截至2025年6月18日，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数成分股分红进度分别为14/3、99/26、215/77、447/218家。
• 行业股息率：煤炭、银行、钢铁行业股息率排名前三。
• 指数股息率：上证50已实现0.43%，剩余1.90%；沪深300已实现0.61%，剩余1.37%；中证500已实现0.74%，剩余0.61%；中证1000已实现0.60%，剩余0.45%。
• 股指期货升贴水：IH主力合约年化升水0.28%，IF主力合约年化贴水2.78%，IC主力合约年化贴水11.22%，IM主力合约年化贴水16.42%。

研究结论：

• IH升水，IC及IM深贴水，反映市场情绪与风险偏好。
• 成分股分红主要集中在8月，对股指期货升贴水有显著影响。
• 指数分红点位测算模型对上证50和沪深300预测准确度较高，中证500稍低。
• 市场环境变动和公司分红方案变动是主要风险因素。