第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议
宏观逻辑：贸易谈判影响转弱，市场关注央行决议和地缘问题影响，情绪压制。美联储降息预期变化，6月降息概率较低。关税不确定性增强，美国提高钢铝关税，市场间差异增加。中国经济数据除地产外表现较好，制造业投资增长，消费数据较好。有色金属市场内部分化，铜、铝系因贸易扭曲支持价格，锌、镍、不锈钢供增需弱，锡区间波动，铅成本支撑但区间转弱，铝合金整理。
本周关注：超级央行周、中国5月经济数据、G7峰会。
有色金属策略：
- 铜：美铜价格坚挺，国内需求淡季，供给旺盛，基本面转弱但支撑仍在。美铜溢价走高，纽约铜库存成为全球第一大库存地，未来或取代伦铜成为定价基准。美铜可能带动沪铜向上突破。沪铜短期上方压力79000-80000元/吨，下方支撑76000-77000元/吨。期权策略：卖出远月轻度虚值看跌期权或构建卖出跨式做空波动率。
- 锌：贸易形势及地缘不确定存，等待央行利率决议指引。锌供需偏空，现货升水下滑，贸易商出货意愿高。锌减仓反弹，暂时整理，支撑21600-21800元/吨，压力22000-22100元/吨，延续偏空思路，近月相对略走强，月间反套波动持有。
- 铝产业链：资金流入盘面大涨，建议短线偏多思路。沪铝上方压力20700-21000元/吨，下方支撑19500-19800元/吨。期权策略：双卖策略。氧化铝现货价格下降，矿端扰动悬而未决，建议观望或逢高少量试空。沪铝连一-连三走势，氧化铝连二-连一走势。铸造铝合金震荡偏强，行业过剩压制盘面上行高度，建议现货价格上方少量试空。沪铝连一-连三走势，铸造铝合金连三-连续价格走势。期权策略：买入虚值看跌期权做保护。
- 锡：供应端近紧远松，有色板块共振影响。建议短线波段操作，关注美联储发声。需关注矿端情况及宏观影响，上方压力270000-290000元/吨，下方支撑245000-250000元/吨。期权策略：买入虚值看涨期权。
- 铅：贸易谈判不确定性及地缘风险存，伦铅累库承压，国内铅供需双弱，检修消息显现，下游转向再生铅。铅上沿承压波动回调，下方短期关注16500-16600元/吨支撑，上档关注16800-17000元/吨压力，区间思路，短线震荡转弱，期权双卖策略。
- 镍及不锈钢：地缘扰动避险情绪存但影响有限，市场关注央行议息会议指引。精炼镍供应过剩格局延续，下游需求偏淡，驱动偏弱。镍延续下寻支撑，下方支撑11.5-11.6万元附近。不锈钢供需双弱，某大厂销售放松，印尼镍生铁减产消息但总体偏多，现货库存偏高，后续需关注需求端修复变化。不锈钢略有修复依然偏弱，压力位暂看12800-13000元/吨，镍/不锈钢偏弱整理。
第二部分 有色金属行情回顾
- 表格展示各品种期货收盘价及涨跌幅。
- 图表展示有色金属主连涨跌幅。
第三部分 有色金属持仓分析
第四部分 有色金属现货市场
第五部分 有色金属产业链
- 各品种图表展示交易所库存变化、社会库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格、库存变化、加工费变化、现货市场价格。
第六部分 有色金属套利
- 各品种图表展示沪伦比变化、沪铜与伦铜升贴水、锌沪伦比变化、LME锌现货升贴水、铝基差与期现价格走势、铝沪伦比走势、沪铝连一-连三走势、氧化铝连二-连一走势、沪锡基差走势、沪锡连三-连续价格走势、锡沪伦比走势、沪锌与沪铅价差、铅沪伦比、镍沪伦比、镍/不锈钢、沪镍跨期、镍-镍生铁。
第七部分 有色金属期权
- 各品种图表展示期权历史波动率、期权加权隐含波动率、期权成交持仓变化、期权持仓量认购认沽比。
