商品研究晨报-黑色系列

期货研究 商 品2025年06月19日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：预期反复，区间震荡2 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡3 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡3 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡5 国锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡5 泰 君焦炭：宽幅震荡7 安焦煤：宽幅震荡7 期动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡9 货原木：基差修复，宽幅震荡10 研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年6月19日 研究 铁矿石：预期反复，区间震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 国 泰 君【基本面跟踪】 安 期铁矿石基本面数据 货研究所 来源：Mysteel，东财Choice，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1）财联社6月16日电，国家统计局数据显示，1—5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%。(来自财联社APP) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2025年6月19日 研究 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 国 泰李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com 君 安金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 期【基本面跟踪】 货 研螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2510 2,986 4 0.13 HC2510 3,102 10 0.32 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2510 1,326,973 2,133,943 -7,054 HC2510 484,069 1,501,786 -20,883 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3100 3090 10 杭州 3130 3120 10 北京 3180 3180 0 广州 3180 3180 0 热轧卷板 上海 3200 3190 10 杭州 3220 3210 10 天津 3110 3110 0 广州 3170 3170 0 唐山钢坯 2910 2910 0 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 涨跌（元/吨） 基差（RB2510) 114 109 5 基差（HC2510) 98 97 1 RB2510-RB2601 8 7 1 HC2510-HC2601 2 2 0 HC2510-RB2510 116 112 4 HC2601-RB2601 122 117 5 现货卷螺差 7 7 0 究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 2025年6月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2159万吨，平均日产215.9万吨，日产环比增长 3.2%；生铁1963万吨，平均日产196.3万吨，日产环比增长2.6%；钢材2037万吨，平均日产203，7万吨，日产环比下降6.4%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2 期货研究 6月16日，根据国家统计局数据公布显示，中国1-5月基础设施投资同比增长5.6%，固定资产投资同比增长3.7%，房地产开发投资同比下降10.7%。（数据来源：上海钢联） 6月13日，央行公布2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。2025年5 月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。（数据来源：上海钢联） 6月12日钢联周度数据：产量方面，螺纹-10.89万吨，热卷-4.1万吨，五大品种合计-21.53万吨；总库存方面，螺纹-12.4万吨，热卷+4.77万吨，五大品种合计-9.25万吨，；表需方面，螺纹-9.06万吨，热卷-1.04万吨，五大品种合计-14.07万吨。（数据来源：上海钢联） 国家统计局：5月PPI环比下降0.4%同比下降3.3%，5月全国居民消费价格同比下降0.1%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。（数据来源：财联社） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2025年6月19日 研究 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡 国 泰李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com 君 安金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 期【基本面跟踪】 货 研硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 较前一交易日 成交量 持仓量 硅铁2507 5464 92 14,981 46,425 硅铁2509 5290 26 163,659 220,226 锰硅2507 5544 24 4,888 17,848 锰硅2509 5556 20 214,091 417,890 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 5100 +50.0 元/吨 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 5480 +30.0 元/吨 锰矿:Mn44块 36.5 - 元/吨度 兰炭:小料:神木 595 - 元/吨 价差 期现价差 硅铁（现货-07期货） -364 -42 元/吨 锰硅（现货-09期货） -76 +10 元/吨 近远月价差 硅铁2507-2509 174 66 元/吨 锰硅2507-2509 -12 4 元/吨 跨品种价差 锰硅2507-硅铁2507 80 -68 元/吨 锰硅2509-硅铁2509 266 -6 元/吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 究所 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：6月18日硅铁72#：陕西4950-5050，宁夏5050-5100，青海5050-5200（+50），甘肃5000-5100（-50），内蒙5050-5100；75#硅铁：陕西5600-5650（-50），宁夏5550-5650 （-50），青海5550-5600（-50），甘肃5700-5750，内蒙5600-5650（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1000-1030，75#1080-1110（-10）（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方少量报价5400-5500元/吨；南方相对货紧，少量报价5550-5600元/吨，涨50。（现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：青海金丰将于今日下午停2台硅铁炉，减少日产80吨（避峰状态）。内蒙丰镇某硅 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 期货研究 锰厂近期新点火一台42000KVA矿热炉，生产硅锰6517。 2 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 商 品2025年6月19日 研究 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 国泰 君刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1290元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1205元/吨， 连云港澳洲主焦煤库提价1205元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1110元/吨，天津港澳洲主焦煤港口 库提价1195元/吨（中国煤炭资源网）。 2、6月18日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休945（-）；S1.3G75主焦（蒙5）沙河 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 2 期货研究 驿828（-5）；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿762（-20） 3、持仓情况：6月18日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头减仓8947手，空头增仓3766手；焦炭J2509合约多头增仓82手，空头增仓1098手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 商 品2025年6月19日 研究 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 国泰 君【昨日内盘】 刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 期货研究 ee 安动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收 期于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。 货 研【基本面】 究 所1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税692元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税 价607元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价436元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价477元/ 吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价592元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价440元/吨，防城 港4700大卡印尼煤库提含税价577元/吨。 2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价499元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大 卡动力煤坑口含税价265元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价280元/吨，鄂尔多斯伊金 霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价428元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价532元/吨。 3、持仓情况：6月18日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤趋势强度：0 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 期货研究 商 品2025年06月19日 研究 原木：基差修复，宽幅震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 国【基本面跟踪】 泰 君原木基本面数据 安期货研究所 资料来源：木联数据，同花顺iFinD，东财Choice，国泰君安期货研究 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分10 2 期货研究 【宏观及行业新闻】 财联社6月16日电，国家统计局数据显示，1—5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降 10.7%。(来自财联社APP，6月9日) 【趋势强度】 原木趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 期货研究国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有