LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

基本面跟踪

• 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货
• 现货市场：LLDPE市场价格延续上调，波幅30-100元/吨。部分石化拉涨出厂价，贸易商跟涨，终端采购谨慎，小单补仓。
• 宏观因素：以色列和伊朗冲突导致原油价格波动，聚乙烯价格短期震荡偏强。伊朗聚乙烯进口量占国内总进口量9.6%（2024年133.02万吨），仍存进口扰动。

市场状况分析

• 供需格局：
  • 供应端：2025年09合约国内PE装置新增产能205万吨，供应压力较大；6月检修不足以改变高产量格局。
  • 需求端：农膜淡季开工率下降0.5%，包装膜需求一般（开工率下降0.45%）。下游补库力度不足，难以形成去库正反馈。
• 后期关注点：
  • HDPE-LLDPE价差扩大（上半年HDPE库存偏低，HD-LL价差扩大），部分全密度装置转产HDPE（如镇海炼化30万吨装置重启排产HDPE薄膜），可能缓解LLDPE供应压力。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0（中性）
• 关键数据：
  • 期货：L250合约收盘价181.70元/吨，日涨跌1.70%，成交431,735手，持仓-9972手。
  • 基差：09合约基差-88元/吨，月差-37.56元/吨。
  • 现货价格：华北7330元/吨，华东7450元/吨，华南7500元/吨。

研究结论
短期LLDPE价格震荡，后期仍存供应压力，但部分全密度装置转产HDPE可能缓解供应矛盾。需关注HDPE-LLDPE价差变化及需求端持续下滑风险。