贵金属周度报告：贵金属震荡，关注中美第二轮进展

价格波动驱动因素

• 2025年6月初，国际金价震荡主要受关税政策、地缘政治及美联储政策影响。
  • 6月2日，特朗普宣布将钢铁和铝关税从25%提高至50%，引发市场担忧，金价攀升。
  • 6月4-5日，关税新政正式生效，全球贸易伙伴措手不及，金价震荡走高。
  • 6月6-7日，特朗普提及中美贸易谈判，市场预期变化导致金价冲高回落。

市场价格走势

• 国际金价宽幅震荡，银价快速拉升，铂、钯价格开始上扬。
• 黄金估值与美元相关性趋弱，金银比有所回落。

市场相关重要数据

• 库存：COMEX黄金库存回落，上期所黄金库存持续攀升；黄金ETF持仓增加。
• CFTC持仓：机构投机净多头寸反弹，散户净头寸仍为净空。
• 央行储备：中国央行连续7个月增持黄金，全球多国央行亦增持，支撑金价。

市场短期展望

• 黄金：去美元化逻辑未结束，央行购金提供支撑，但关税政策摇摆不定，市场多空博弈激烈，金价宽幅震荡，需控制仓位。
• 白银：担忧加征关税影响供应链，投机资本涌入引发更大波动，存在急涨急跌风险，需密切关注。
• 铂、钯：与白银类似，资金敏感度高，波动风险较大。
• 风险提示：2025年6月9日美中第二轮贸易谈判及后续影响。