MarvellAIASIC平台持续扩张目标2028年占据数据中心20市场

Marvel：AIASIC平台持续扩张，目标2028年占据数据中心20%市场份额JPM（H.Sur，25/06/18） Marvel凭借其端到端定制芯片开发平台、强大客户基础和技术积累，有望在AIASIC领域持续扩大市场份额，并在2028年前实现显著EPS增长。 •数据中心与AIASIC市场空间上修，Marvel目标份额上调至20% 整体数据中心TAM上修至 Marvel：AIASIC平台持续扩张，目标2028年占据数据中心20%市场份额JPM（H.Sur，25/06/18） Marvel凭借其端到端定制芯片开发平台、强大客户基础和技术积累，有望在AIASIC领域持续扩大市场份额，并在2028年前实现显著EPS增长。 •数据中心与AIASIC市场空间上修，Marvel目标份额上调至20% 整体数据中心TAM上修至2028年的940亿美元（此前为750亿美元），其中AI定制芯片（ASIC）TAM上修至540亿美元（此前为430亿美元）。 AI工作负载的多样性和定制XPU需求的增加成为主要驱动力，定制XPU相关机会（包括SmartNIC、DPU、安全加速、协处理器等）TAM合计达150亿美元。 该机构认为，如Marvel成功实现20%的AI数据中心市场份额目标，其2028年EPS有望达到8~9美元，维持对公司“增持”评级。 •获得三大云厂商多代ASIC设计胜并新增两位客户，合计覆盖五家大客户 Marvel已在Amazon、Google、Microsoft三大超大规模客户中实现AIASIC多代设计，涵盖18个多代产品插槽；此外新增两家AIXPUASIC客户，总客户数达五家。 部分设计胜已延伸至2nm节点（预计包括AmazonTrainium4与MicrosoftMaiaGen3），预计有望助推其市场份额至2028年的20%。 当前项目漏斗中仍有50+机会、10+客户，总潜在收入达750亿美元。 •全流程定制芯片平台优势显著，技术覆盖2nm至14a制程与多代封装能力 Marvel凭借在系统架构、高速SerDes（最高448G）、SRAM、高带宽内存接口、2.5D/3D/4D封装、硅光与共同封装光模块等方面的领先技术，建立了强大的IP组合和交付能力。 截至目前，公司已有20款产品布局5nm/3nm节点，测试推进2nm芯片，并着手16a/14a工艺开发。该平台能力帮助客户加速产品上市，强化与云厂商的合作深度。