集运指数（欧线）：暂时震荡市，08多单、10空单酌情持有

1单酌情持有黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com昨日收盘价日涨跌昨日成交昨日持仓持仓变动昨日成交/持仓前日成交/持仓1,898.00.08%7314,233-4350.170.242,092.03.18%75,73742,767-1,7341.771.261,427.91.20%13,72929,1221240.470.43单位点点单位$/TEU$/FEU$/40'GP$/20'GP393400204041264015803840002300423610255537329718614840433474392935183341300417172025/8/11 鹿特丹2025/8/9 鹿特丹航程（天）本期ETD2025/7/3 上海2025/6/29 上海2025/8/9 鹿特丹2025/6/29 上海ETA周涨幅4,120价格1,8442025/6/16-26.5%航线双周涨幅10.6%33.1%4.6%1,697.632,908.682025/6/13本期2025/8/11 鹿特丹2025/7/5 上海2025/8/22 安特卫普2025/6/29 上海2025/8/5 鹿特丹2025/6/26 上海2025/8/8 鹿特丹昨日价格98.857.192025/8/4 鹿特丹2025/6/28 上海2025/6/28 上海 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究图4：中国-欧基：月度周均运力（情形二：待定航次不计入）资料来源：公司官网，国泰君安期货研究29.823.126.931.330.029.631.015171921232527293133351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万TEU/周20242025 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：更新于2025年6月18日；未来船期数据或有动态调整图3：中国-欧基：周度运力（情形二：待定航次计入）资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：更新于2025年6月18日；未来船期数据或有动态调整表1：中国-欧基：6-8月船期（待定航次未计入）资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2025年6月18日；注：待定船只未计入统计；8.28.57.78.78.18.19.012.012.010.711.210.613.912.710.410.14.16.03.25.13.43.34.66.15.66.26.04.76.24.65.85.930.032.428.328.628.929.931.231.429.00510152025303540GeminiOAPA 7.97.97.57.98.28.513.712.112.111.04.75.66.04.76.05.16.36.46.26.95.733.631.731.630.930.8MSC总（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分【宏观及行业新闻】1.【特朗普称伊朗请求与美谈判伊方否认】金十数据6月19日讯，伊朗常驻联合国代表团当地时间6月18日通过社交媒体表示，伊朗不曾向美国请求谈判，美国总统特朗普的相关言论是“谎言”。特朗普当天在白宫就以色列与伊朗的军事冲突对媒体说，伊朗想要谈判并已表示愿意到白宫来谈。对此，伊朗常驻联合国代表团在社交媒体上发文说，“从来没有伊朗官员请求到白宫门前卑躬屈膝，伊朗不会在胁迫下谈判，不会在胁迫下接受和平。伊朗将以反威胁回应任何威胁，以对等措施回应任何行动。”（CCTV国际时讯）2.【美媒：特朗普私下批准对伊朗的攻击计划，但未下达最终命令】金十数据6月19日讯，据华尔街日报报道，三名知情人士透露，美国总统特朗普在当地时间周二晚间对高级助手表示，他批准了针对伊朗的攻击计划，但暂未下达最终命令，以确定伊朗方面是否会放弃其核计划。自特朗普在白宫战情室向军方下达秘密指令以来，他已在公开场合表示军事打击是备选方案。他在周三接受记者采访时称：“我对该怎么做有一些想法，但我还没有做出最后的决定——我倾向于在截止日期前一秒钟做出最后的决定。”知情人士称，特朗普希望通过威胁加入以色列对伊朗的袭击，迫使伊朗方面满足他的要求。他承认，美国正在考虑发动袭击，但他表示，他仍可能决定不发动袭击。3.俄罗斯总统普京：我们的（俄乌问题）谈判团队正在保持联系，下一次会谈可能在6月22日之后举行。4.【伊朗向以色列发射远程超重型导弹】金十数据6月19日讯，伊朗伊斯兰革命卫队当地时间今天（6月19日）宣布，对以色列开展“真实承诺3”的第13阶段行动，使用两级固体推进的远程超重型导弹“泥石”对以色列境内目标发动打击。（CCTV国际时讯）昨日，集运指数偏强震荡，主力2508合约盘中最高点2150点，最终收于2092点，涨幅3.18%；次主力2510合约收于1427.9点，跌幅1.2%。即期运费方面，6月最后一周价格调整方面，阳明6月30日FP2单船上海口岸下调200美元/FEU，其余船期维持2900美元/FEU统一价格。MSC线上26周船期从3240美元/FEU下滑600至2640美元/FEU。7月，马士基27周欧基开舱报3400美元/FEU，环比26周开舱价2700上涨700美元/FEU，截至目前线上价格仍然维持3400美元/FEU。MSC宣涨7月上旬，7月1日-7月14日FAK报2600/4340，NAC价格报2180/3640。关注OA联盟对于7月上旬的定价策略。基本面方面，6月份欧线市场整体保持了较为健康的基本面。船司6月上旬、下旬依次推进750、450美元/FEU的涨幅落地，6月底市场运价中枢来到3000美元/FEU附近。除达飞以外的其他船司尚未征收旺季附加费，长协或指数约价格优势突显，BCO货量支撑起了市场货量，因而长协比例较大的船司整体收货体感相对更好。随着FAK底部逐渐抬高、价格螺旋上升，6月底FOB客人出货量有一定增加。6月底各家船司收货情况呈现结构性和区域性差异，马士基、OA联盟偏好，6月底形成了规模尚可的漏装；PA和MSC整体偏中性，6月最后一周MSC以及阳明单船下调运费，仍在搭建月底的漏装，关注最后一周漏装率变化。7月暂无待定船只，周均运力30.1万TEU/周，环比6月29.6万TEU/周上涨1.8%。7月或是供需双增，运力环比增加1.8%，与历史上7月货量环比回升幅度大致相当。8月空班和待定数量分别为4、4艘。若不考虑待定航次，8月周均运力为29.8万TEU/周；若考虑待定航次，8月周均运力上升至31.3万TEU。美线6月下旬运费将持续回落，美西运费环比跌幅进一步扩大，6月13日NCFI显示美西环比-31.5%，美东环比-3.4%。6月下旬主流船司美西报价跌破3000美元/FEU。美东由于运力回抽幅度没有美西大，运费跌幅相对较小，或往5000美元/FEU附近回落。美东7月第一、二周FOB订舱增量明显，但是以当前7月上旬运力来看，美线运费止跌压力仍较大。船司已有撤船，可能去到的航线有印巴、非洲、欧地、南美西等。7月份美线对欧线的影响偏小；8月份影响或更大。整体来看，EC2508强现实、弱预期。短期资金偏线性外推，按照去年运费走势进行推理，即去年7月第二周运费见顶，甩柜导致SCFIS指数在7月第三周见顶，2408交割价环比指数 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分4顶点回落7.9%。客观而言，2021、2024年都是黑天鹅年份，对于今年这个正常年份来说参考意义或有限，今年或相对更贴近疫情前的年份，船司或在7月初、7月下旬尝试推涨，8月1日也有一定概率推涨。从基本面来看，7月或是供需双增，运力环比增加1.8%，与历史上7月货量环比回升幅度大致相当，短期来看，本周最后两个交易日关注马士基对27周3400美元/FEU开舱价格的调整。整体上，欧线运费顶点、拐点尚未清晰，我们主观上倾向于看运费顶点出现在7月下旬，市场均价去到3500~4000美元/FEU。8月有跌价预期。考虑到8月仍有不少欧洲节假日订单需要出运，对时效性有一定要求，8月出现货量一下子坍塌或者货主hold货的概率较小，8月运力端或面临美线船舶外溢的压力。策略上，2508合约可在1900~2050点附近轻仓试多，10空单持有。【趋势强度】集运指数（欧线）趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。