一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜震荡偏弱，SHFE铜主力上涨。宏观方面，美国5月工业产出意外下降，零售销售低于预期。中东局势紧张，可能引发全球经济担忧。库存方面，LME和SHFE铜库存增加，但LME持续去库。需求方面，下游采购谨慎，伊以冲突升级加重投资者担忧。综合来看，多空博弈进入均衡态势，短期震荡格局，关注78000~80000元/吨区间。
- 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱。国内氧化铝厂延续复产，06合约交割期现货价格回跌。主力09合约受几内亚矿石政策不确定性影响，不宜过度看跌。电解铝需求结构分化，5月铝材出口增幅，6月未发运订单存在韧性。棒锭库存走势分化，内外低仓单对盘面形成支撑。铝合金盘面资金谨慎，价格对标保太，关注AD与AL价差收敛机会。
- 镍：LME镍和沪镍下跌。库存方面，LME库存增加，SHFE仓单减少。升贴水方面，LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持350元/吨。镍矿价格延续偏强，镍铁锚定招标价格仍在940元/镍点。不锈钢方面，成品弱于原料，利润下滑，国内和印尼均有减产。新能源方面，品种价格平稳，6月需求排产难有大量新增。一级镍供应环比下降，但国内周度库存增加。原料价格坚挺为托底，市场缺乏信心，短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，中期需求制约基本面仍或偏空。
二、日度数据监测
- 铜：国内现货进口维系较大亏损，SHFE铜主力上涨，LME铜震荡偏弱。
- 铝：氧化铝价格回落，铝锭现货升水扩至210元/吨，铝合金价格对标保太。
- 镍：LME镍和沪镍下跌，库存方面，LME库存增加，SHFE仓单减少。
- 铅：LME铅库存减少，SHFE仓单减少，CIF提单价格下降。
- 锌：主力结算价上涨，LME库存减少，社会库存增加。
- 锡：主力结算价下跌，LME库存减少，社会库存减少。
三、图表分析
- 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水走势图。
- SHFE近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE近远月价差走势图。
- LME库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存走势图。
- SHFE库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存走势图。
- 社会库存：铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系社会库存走势图。
- 冶炼利润：铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率走势图。
四、有色金属团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。
五、免责声明
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