一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均下跌，现货进口窗口小幅打开。美国PMI数据低于预期，就业低迷、通胀预期升温，商业活动信心受挫。特朗普表示美联储不再降息是错误，将与鲍威尔通话。美国财长表示特朗普未提单方面降低关税，全面贸易协议可能需两三年。库存方面，LME铜库存下降，Comex铜库存增加，SHFE铜仓单下降。需求方面，下游开工和订单平稳，节前备货或进一步去化库存。3月国内精炼铜、废铜和阳极铜均大幅下降，加大现货紧张态势。预计短期铜价维系偏强走势，关注78000~80000元/吨阻力区间，情绪上关注美股及LME铜非亚洲盘走势。
- 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱。现货方面，铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价回涨。氧化铝检修规模扩大但周期持续缩短，对过剩格局助益不多。预计延续震荡格局，以区间操作和远月布空为主，关注成本支撑与边际增量博弈。新疆发运受阻和下游抄底补库等因素下，周内铝锭去库量级创年内新高，但旺季尾声放缓预期仍在。进入关税政策调整阶段，铝价开启区间整理模式，建议区间高抛低吸为主。
- 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌。库存方面，LME镍库存减少，国内SHFE仓单减少。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨。周度镍矿价格小幅上涨，但国内镍铁成交价格重心下移。不锈钢方面，原料中镍铁走弱，铬铁相对偏强，社会库存出现结构性累库，价格窄幅震荡运行。新能源方面，受印尼工业园事故影响，短期MHP供应阶段性偏紧，硫酸镍成本支撑相对较强，4月三元前驱体环比增加，但后市来看，原料供应恢复，且对三元需求相对悲观。一级镍方面，国内社会库存小幅累库，海外延续累库态势。镍价估值不断修复，尽管海外政策扰动抬升成本，但基本面来看，上方阻力或将渐显，短期依旧需要警惕情绪扰动，关注一级镍库存情况。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种的详细价格、库存、升贴水、社会库存、冶炼利润等数据。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等数据的变化趋势。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了光大期货研究所有色金属团队的成员及其研究方向。
五、免责声明
- 声明报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。
