能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于529.80元/桶，-2.05%。【重要资讯】1、国际能源署（IEA）周二表示，在没有重大中断的情况下，今年全球石油市场看起来供应充足。该机构上调了对供应增长的预测，同时下调了对需求增长的预测。IEA在月报中表示，今年全球石油需求将增加72万桶/日，较上月预估减少2万桶/日，而供应量将增加180万桶/日，较上月预估增加20万桶/日。2、俄罗斯副总理诺瓦克：随着“市场冲击”逐步平息，油价将会上涨。全球油价对大多数主要产油国来说并不合理。（就欧佩克+关于需要调整增加产量的决定）世界需要新的原油产量，但欧佩克+愿意保持灵活性。3、惠誉评级：我们预计以色列-伊朗冲突导致的石油价格地缘政治风险溢价将控制在5-10美元左右。对伊朗的生产或出口基础设施造成重大破坏将进一步推高价格。4、通过霍尔木兹海峡的货物运输略有下降，但到目前为止，主要石油基础设施没有受到重大干扰，这缓解了对伊朗和以色列之间持续冲突的一些最严重的担忧。联合海事信息中心周一表示，6月15日有111艘货船通过霍尔木兹，低于6月12日的116艘。【市场逻辑】近期原油走势受中东局势主导，目前伊以冲突暂未影响到原油供给，暂时仍是消息面及情绪面的扰动，若局势持续加剧，油价仍将维持强势，一旦局势缓和，油价存在连续回调风险。【交易策略】中东局势复杂多变，油价日内波动显著加大，目前暂维持偏强格局，警惕冲高回落风险。操作上建议多单谨慎持有，做好利润保护，下方支撑515-520，上方压力位535-540。期权方面，在持有期货多单的情况下，建议买入原油看跌期权进行保护。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货盘中跌后反弹，主力合约收于3644元/吨，-0.03%。现货市场：今日国内沥青现货维持上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3800元/吨，华南3630元/吨，西北3925元/吨，东北3990元/吨，华北3790元/吨，西南3855元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-11日当周，国 作者： 内重交沥青77家企业产能利用率为31.5%，环比上涨0.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。2、需求方面：北方地区需求尚可，受台风天气影响，南方部分地区降雨对需求形成阻碍，同时华东地区进入梅雨季节，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-16日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为68.2万吨，环比下降2.8万吨，国内104家贸易商库存为185.4万吨，环比下降1万吨。【市场逻辑】成本强势对沥青形成明显提振，而沥青现货供需矛盾有限，整体维持小幅去库。【交易策略】成本驱动，沥青短线波动加大，走势受成本带动维持偏强格局。操作上建议多单暂时持有，注意利润保护，下方支撑位3550-3600，上方压力位3700-3750。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油跌后反弹，Fu主力合约收于3247元/吨，0.03%；Lu主力合约收于3806元/吨，-1.25%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降限制从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡6月从西方接收140万-160万吨低硫燃料油，略高于5月，但并非全部符合限流标准，这使得低硫供给仍显紧张。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至6月11日当周，新加坡燃料油库存上涨113.3万桶，达到2371.4万桶的7周高点。【市场逻辑】成本强势，供给受限低硫结构走强，而高硫发电需求改善，且伊朗供给风险对高硫走势形成进一步提振。【交易策略】成本叠加燃料油自身基本面支撑，短线燃料油偏强运行。操作上建议多单谨慎持有，注意利润保护。Fu下方支撑位3150-3200，上方压力位3300-3350，Lu下方支撑位3700-3750，压力位3850-3900。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油近期原油走势受中东局势主导，目前伊以冲突暂未影响到原油供给，暂时仍是消息面及情绪面的扰动，若局势持续加剧，油价仍将维持强势，一旦局势缓和，油价存在连续回调风险。沥青成本偏强对沥青形成明显提振，而沥青现货供需矛盾有限，整体维持小幅去库。高硫燃料油成本偏强，高硫发电需求改善，且伊朗供给风险对高硫走势形成进一步提振。低硫燃料油成本偏强，新加坡低硫结构供给受限，船燃需求稳定。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连530530沥青主连36353644高硫燃料油主连32383247低硫燃料油主连38103806资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价526362732433806 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。