能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油震荡走跌，尾盘跳水，主力合约收于453.70元/桶，-3.10%。【重要资讯】1、外媒报道，欧佩克+成员国正在讨论是否在6月1日的会议上同意另一次超大规模的增产，这可能是该组织连续第三个月向市场增加额外的石油产量。代表们表示，7月份日产量增加41.1万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。2、两名以色列消息人士表示，以色列正在准备在美伊谈判破裂之际迅速打击伊朗的核设施。消息人士称，就在过去几天，以色列情报界已经从相信核协议即将达成转变为认为谈判可能很快破裂。一名消息人士说，以色列军方认为，成功发动袭击的操作窗口可能很快就会关闭，因此，如果谈判失败，以色列将不得不迅速采取行动。两名消息人士都证实了CNN此前的一篇报道，即以色列国防军一直在进行演习和其他准备工作，以应对可能对伊朗发动的袭击。3、美国至5月16日当周EIA原油库存+132.8万桶，预期-127.7万桶，前值+345.4万桶。战略石油储备库存+84.3万桶，前值+52.8万桶。库欣原油库存-45.7万桶，前值-106.9万桶。汽油库存+81.6万桶，预期-52.4万桶，前值-102.2万桶。精炼油库存+57.9万桶，预期-139.8万桶，前值-315.5万桶。原油产量增加0.5万桶至1339.2万桶/日。商业原油进口608.9万桶/日，较前一周增加24.8万桶/日。原油出口增加13.8万桶/日至350.7万桶/日。炼厂开工率90.7%，预期91%，前值90.2%。【市场逻辑】OPEC+讨论7月继续加速增产的消息令油价走势承压，但地缘局势变化仍然会给油价走势带来不确定性。【交易策略】OPEC+7月预期继续加速增产，SC原油走势承压。操作上短线关注450一线的资金博弈，下破将是进一步做空原油的信号。下方支撑位445-450，上方压力位470-475。期权方面，建议买入原油虚值看跌期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货盘中大幅冲高、尾盘跳水，主力合约收于3539元/吨，0.45%。现货市场：今日国内沥青现货稳中下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3580元/吨，山东3625元/吨，华南3440元/吨，西北3900元/吨，东北3875元/吨，华北3580元/吨，西南3800元/吨。 作者： 能源产业链日度策略【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-21日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为30.8%，环比下降3.6%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年4月份国内沥青总排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。2、需求方面：5月沥青需求预计将进一步恢复，北方地区需求尚可，而新一轮降雨将对南方部分地区需求形成阻碍，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-22日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为87.8万吨，环比下降3.3万吨，国内104家贸易商库存为187.6万吨，环比增加1.7万吨。【市场逻辑】成本转弱，但沥青现货低库存支撑沥青走势。【交易策略】成本转弱但沥青现货有支撑，短线沥青盘面预计表现抗跌。操作上建议单边暂时观望，套利方面仍可关注做多沥青盘面利润的操作，下方支撑位3400-3450，上方压力位3600-3650。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油盘中冲高回落，Fu主力合约收于3000元/吨，-2.22%；Lu主力合约收于3505元/吨，-1.63%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制5月从西方流入新加坡的套利货数量，但预计6月亚洲套利货供应将增加。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至5月21日当周，新加坡燃料油库存上涨211.9万桶达到2150.6万桶的3周高点。【市场逻辑】成本转弱，低硫供给预期增加打压低硫基本面，而高硫发电需求改善支撑高硫走势。【交易策略】成本转弱，高低硫供需面差异，短线高硫预计表现抗跌，低硫维持弱势。操作上建议空配低硫，Fu下方支撑位2900-2950，上方压力 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油OPEC+讨论7月继续加速增产的消息令油价走势承压，但地缘局势变化仍然会给油价走势带来不确定性。沥青成本转弱，但沥青现货低库存支撑沥青走势。高硫燃料油成本转弱，高硫发电需求改善支撑高硫走势。低硫燃料油成本转弱，低硫供给预期增加打压低硫基本面，而高。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连470454沥青主连35203539高硫燃料油主连30753000低硫燃料油主连35673505资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价463352930383545 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。