能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于465.40元/桶，0.87%。【重要资讯】1、伊朗最高领袖哈梅内伊：我认为与美国的核谈判不会成功。2、据俄罗斯卫星社5月19日报道，俄罗斯副总理诺瓦克对媒体表示，中方提出将俄罗斯对华石油年供应量增加250万吨，俄方愿意予以保障。为此，俄罗斯石油管道运输公司需要制订出通过哈萨克斯坦扩大出口的技术方案清单。报道称，根据俄罗斯政府5月初发布的政令，面向中国西部炼油厂的石油供应上限可从1000万吨提升至1250万吨，供应期限最长延至2034年。3、美国总统特朗普：可能到了制裁俄罗斯的时候，对俄罗斯的制裁可能会推动局势发展。4、沙特经济部长：沙特经济随时准备应对多种油价情景。【市场逻辑】美伊核谈及俄乌和谈仍面临不确定性，在消息面影响下近期地缘情绪摇摆，而未来原油供需结构仍面临过剩预期，令油价走势承压。【交易策略】地缘情绪摇摆，原油短线走势面临不确定性。操作上建议暂时观望，下方支撑位445-450，上方压力位475-480。期权方面，建议短线卖出看跌期权进行投机。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于3541元/吨，0.80%。现货市场：今日国内沥青现货小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3580元/吨，山东3635元/吨，华南3440元/吨，西北3950元/吨，东北3875元/吨，华北3565元/吨，西南3800元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-14日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为34.4%，环比增长5.6%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年4月份国内沥青总排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。2、需求方面：5月沥青需求预计将进一步恢复，北方地区需求尚可，而新一轮降雨将对南方部分地区需求形成阻碍，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-19日当周，国 作者： 内54家主要沥青企业厂库库存为91.1万吨，环比下降2.1万吨，国内104家贸易商库存为185.9万吨，环比下降2.9万吨。【市场逻辑】成本企稳反弹，而沥青原料端有支撑，且沥青供给水平不高、需求季节性恢复，现货出现去库。【交易策略】成本走稳且沥青现货有支撑，短线沥青盘面预计偏强震荡为主，整体上行阻力较大。操作上建议单边暂时观望，套利方面维持沥青盘面利润，下方支撑位3400-3450，上方压力位3600-3650。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油走势分化，Fu主力合约收于3042元/吨，0.86%；Lu主力合约收于3556元/吨，-0.56%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制从西方流入新加坡的套利货数量，5、6月份低硫到港量预计仍然偏少，尤其是6月份预计低硫供给将较为紧张。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至5月14日当周，新加坡燃料油库存下降115.6万桶，至9周低点1938.7万桶。【市场逻辑】成本企稳反弹，低硫供给受限、需求稳定推动低硫结构走强，高硫发电需求改善支撑高硫基本面。【交易策略】成本走稳，且高硫燃料油结构偏强，短线高硫预计表现坚挺。操作上建议单边暂时观望，Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3100-3150,Lu下方支撑位3450-3500，压力位3600-3650。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油美伊核谈及俄乌和谈仍面临不确定性，在消息面影响下近期地缘情绪摇摆，而未来原油供需结构仍面临过剩预期，令油价走势承压。沥青成本偏弱，而沥青原料端有支撑，且沥青供给水平不高、需求季节性恢复，现货出现去库。高硫燃料油成本企稳反弹，高硫发电需求改善支撑高硫基本面。低硫燃料油成本企稳反弹，低硫供给受限、需求稳定。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连465465沥青主连35113541高硫燃料油主连30223042低硫燃料油主连35663556资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价465353930353562 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。