每日观点
- 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%，同比增幅12.7%。本周样本产能利用率为32.8979%，环比增加0.599个百分点，出货27.2万吨，环比减少7.98%，产量54.9万吨，环比增加1.86%，装置检修量预估为70.8万吨，环比减少4.06%。炼厂增产提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率31.5%，建筑沥青开工率18.2%，改性沥青开工率14.7825%，道路改性沥青开工率25.6%，防水卷材开工率32%，总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-602.45元/吨，环比减少9.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为711.6571元/吨，环比增加5.92%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，成本支撑走弱。
基差与库存
- 06月17日，山东现货价3800元/吨，09合约基差为156元/吨，现货升水期货。
- 社会库存为135.3万吨，环比增加0.15%；厂内库存为79.2万吨，环比减少0.62%；港口稀释沥青库存为35万吨，环比减少10.25%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。
盘面分析
- MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓净多，多增。
- 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3614-3674区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情分析
- 基差走势、价差分析（主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势）未提供具体图表数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势未提供具体数据。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估未提供具体数据。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比未提供具体数据。
- 进出口情况：未提供具体数据。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况未提供具体数据。
- 供需平衡表：未提供具体数据。
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