- 核心观点:烧碱市场当前呈现现货承压、期货贴水结构,高利润和高产量的格局将持续影响市场,做空利润是年度级别策略。大贴水情况下,短期下跌空间有限,需等待现货降价和基差收敛。
- 关键数据:
- 山东地区32%离子膜碱价格:830元/吨,较上期下调2.35%。
- 下游氧化铝价格:800元/吨,多数企业跟跌。
- 全国样本库存:30万吨以下,易出现缺货行情,本周库存累库。
- 09合约期货价格贴水现货:约20%。
- 市场状况分析:
- 利润持续压缩背景下,烧碱存在反弹空间,历史旺季利润曾超1000元/吨,但当前弱需求预期下做空逻辑未证伪。
- 绝对估值层面,低价刺激下游囤货,季节性需求仍存,可择时正套参与,核心关注下游囤货节奏。
- 未来走势:期货大贴水结构下厂家难套保,临近交割可能补贴水后继续承压。需关注氧化铝和出口囤货、非铝环节金九银十备货。
- 趋势强度:0(中性)。