- 核心观点:烧碱市场短期承压,期货价格贴水现货幅度接近20%,期货开始补贴水,短期进一步下跌空间有限,需等待现货降价和基差收敛。长期看,高利润和高产量格局将持续影响市场,做空烧碱利润是年度级别策略和主逻辑。
- 关键数据:
- 山东地区32%离子膜碱价格:830元/吨,持稳。
- 全国样本库存:30万吨以下,易出现缺货行情,但本周库存累库。
- 期货贴水现货:基差229元/吨(09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格山东现货32碱折盘面)。
- 市场状况分析:
- 高利润和高产量影响市场,做空利润逻辑无法证伪。
- 季节性旺季需求支撑,可择时正套参与,需关注下游囤货节奏。
- 下半年重点关注氧化铝和出口方向的囤货,非铝环节金九银十备货。
- 研究结论:
- 烧碱未来走势或呈现期货大贴水结构,厂家难以套保,期货临近交割补贴水后继续承压。
- 需求弱预期下,当前做空利润逻辑成立,但刺激下游囤货和季节性需求仍存在反弹空间。
- 趋势强度:0(中性)。