策略日报：窄幅震荡

大类资产跟踪

• 利率债：全线上涨，长端涨幅大于短端。预计债市将受益于避险资金流入，未来股市波动率抬升或推动债券重拾涨势。
• A股：窄幅震荡，三大指数收跌。成交额1.24万亿，个股涨少跌多。基本面疲弱下，指数牛概率低，未来或以向下调整方式放大波动率。建议获利了结，关注红利、农业、科技板块。
• 美股：三大指数收涨，道琼斯涨0.75%，纳斯达克涨1.52%，标普500涨0.94%。美债利率上行，衰退叙事或重新成为市场交易重点。建议短期规避，静待波动率放大后的买入机会。
• 外汇：在岸人民币兑美元涨25基点至7.1824。中美贸易利好推动人民币升值，预计将升至7.1附近。
• 商品：文华商品指数涨0.21%，油脂、煤炭领涨，贵金属、石油领跌。原油板块跌幅居前，但冲突有升级可能，建议观望。技术面仍处空头趋势，建议观望为主。

重要政策及要闻

• 国内：外交部组织撤离伊以中国公民；杭州公开征求意见支持离境退税；5月社零增6.4%，工业增5.8%，投资增3.7%，房地产降10.7%。
• 国外：日本央行或放缓购债削减步伐；特朗普团队考虑与伊朗会晤；美国参议院共和党法案建议提高债务上限5万亿美元。

交易策略

• 债券市场：避险或致债券重拾涨势。
• A股市场：警惕波动率放大，规避拥挤板块。
• 美股市场：短期震荡整理，二次调整进行中。
• 外汇市场：预计升至7.1附近。
• 商品市场：观望。

风险提示

• 贸易战加剧
• 地缘风险加剧
• 欧洲主权信用风险爆发