豆类油脂日报：政策推升需求预期 豆类油脂联动走强

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）美国全国油籽加工商协会周一发布的月度压榨报告显示，5月份的大豆压榨量略低于预期，但创下历史同期最高水平。报告显示，5月份NOPA会员压榨大豆1.92829亿蒲，比4月份的1.90226亿蒲增长1.37%，比2024年5月份的1.83625亿蒲增加5.01%，创下历史同期最高纪录，也是所有月份的第8个压榨高点。报告发布前，分析师平均预计5月份大豆压榨量达到1.93519亿蒲。预测范围从1.885亿至1.95933亿蒲，中位数为1.942亿蒲。2024年12月的压榨量2.06604亿蒲为历史最高单月压榨纪录。按日均压榨量计算，5月份压榨速度为622.0万蒲，低于上月的634.1万蒲。2）美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少61%，比去年同期减少37%。截至2025年6月12日的一周，美国大豆出口检验量为215,803吨，上周为修正后的558,616吨，去年同期为341,170吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到45,415,624吨，同比增长11.1%，上周同比增长11.5%，两周前增长10.7%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年修正后出口目标的90.2%，上周是89.8%。3）基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年6月13日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.99美元，比一周前增长4%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅47.36美分，相当于每蒲5.59美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨288.25美元，相当于每蒲6.70美元。1号黄大豆平均价格为10.58美元/蒲，一周前为10.56美元/蒲。4）印度气象官员周一表示，一度停滞超过两周的印度季风降雨已恢复活力，本周降雨将覆盖中部地区，并缓解北部平原谷物种植带的热浪天气。季风降雨占到印度全年降雨量达70%，用于灌溉农田和补充地下水及水库。印度近一半的农田没有灌溉设施，完全依赖每年6月至9月的季风降雨来维持作物生长。印度气象局（IMD）官员表示，在停滞两周后，季风降雨已经恢复，因为孟加拉湾形成了一个有利的天气系统，这将有助于季风降雨在本周覆盖整个印度中部。周一季风降雨已覆盖了几乎整个西部马哈拉施特拉邦，并进入邻近的古吉拉特邦和中部中央邦。今年印度西南季风在5月24日抵达喀拉拉邦，并提前覆盖了印度南部、东北部和西部部分地区，但自5月29日以来其进展一直停滞不前。另一位气象官员表示，季风已获得所需的动力，预计未来十天内，印度西海岸、中部和北部部分地区将出现强降雨，这将显著降低气温。尽管印度在6月上半月的降雨量比平均水平低31%，但该官员表示，6月下半月该国预计将迎来高于平均水平的降雨。季风降雨预计将在未来几天迅速推进，并可能在6月底前覆盖印度大部分地区。 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款5）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）没有出口大豆，因为所有对华销售的大豆已经装船。截至2025年6月12日的一周，美国对中国（大陆地区）装运0吨大豆，作为对比，前一周装运0吨，2024年同期对华装运3,281吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的0%，上周0%，两周前24.2%。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等37200大豆（均价）——39460豆粕（张家港）≥43%29200豆粕（均价）——2996+16豆油（张家港）四级8270+20豆油（均价）——8244+20棕油（广东）24度8810+12棕油（均价）——8860+12菜油（张家港）进口四级9750+100菜油（均价）——9753+100数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款