棉花、棉纱日报

2024年06月17日增减幅空盘量增减量147,9191373,630236-15607533,546-39833800020701329价格涨跌CY IndexC32S20300-770FCY IndexC33S21884(3)印度S-6540000纯涤纱T32S111800粘胶纱R30S172500-19775涨跌-19690-1019700涨跌-83-73-767 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)026,8875579-5145,642-19690000105616-2078价格涨跌14820-2278.150.3577.170.38745070126000涨跌棉纱跨期价差-51月-5月105月-9月-59月-1月19775内外价差价差(13530)-19690内外棉价差（1%关税）-5内外棉价差（滑准）15内外纱价差-1584现货价格价差 2344975300 2/6第二部分市场消息及观点1、截止6月14日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为2.8%，环比增加1.4个百分点，去年同期收割进度为3.1%。巴西棉少量收割，主要集中在米纳斯吉拉斯州、皮奥伊州等棉花小州。主产区马托格罗索州（70%）、巴伊亚州（20%）仍处于收割早期，因此棉花上市极少。2、截止6月15日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为85%，较去年同期慢4个百分点；近五年同90%，较近五年同期平均水平慢美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为19%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在17%，较近五年同期平均水平慢2个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为3%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在3%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%，较分点，较五年美棉种植进度同比维持小幅落后，现蕾、结铃初期进度略慢，优良率同比落后，主要是德州天气恶劣导致优3、棉花现货交投变动不大，大多交投冷清，局部成交相对较好，销售基差坚挺，主流区间暂变动不大。销售基差：2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内多数报价在CF09+1100-1300上下，同品质兵团报价在1300-1400上下，也有部分低价喀什货源报价在900上下，疆内自提；2024/25北疆机采3129/29~30B/杂3.5内主流起，整体报盘不多，疆内自提。当前交易逻辑仍以宏观为主，由于关税问题不确定性仍然较大，前期宏观情绪有所释放，在没有新消息刺激下预计短期区间震荡为主，然而考虑未来美国经济仍存在一定压力可能面临衰退并给全球经济带来悲观预期，预计中长期棉花仍将向下探底，中长线走势偏弱，但是美方态度可能会随时摇摆，对市场的影响的不确定性较大，一旦其态度出现较大的缓和，市场走向可能会出现转变。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、全棉坯布现货市场行情清淡，织厂反应销势疲弱。整体需求不足是根本原因。当下控产的织厂较为普遍，全棉坯布整体维持弱势，部分工厂表示走一步看一步。销售方面，多地区小单成交，价格继续呈买方2、纯棉纱市场本周行情较淡，下游需求持续弱势，棉纱价格小幅回落，纺企及贸易商均优惠出货为主， 【棉花市场消息】期平均水平在同期低良率偏低。销售基差多在【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】市场，织厂涨价难度大对于后市信心不足。 5个百分点。去年6个百均值持平。CF09+1400~1500 3/6内地纺企限产情况也有所增加，主要因为利润不佳，现金流亏损已经超过500元/吨，另外北方部分地区麦收也对开机有所影响。短期预计纱价偏弱运行。第三部分期权波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.4489，波动率较上一日略降，CF509-C-13400隐含波动率为9.1%，CF509-P-12600隐含波动率为12.2%，CF509-P-12200隐含波动率为15.1%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9542，主力合约的成交量PCR为0.6698，今日认购认沽成交量均有增加。期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图图1：1%关税下内外市场棉花价差图2：棉花1月基差-8000-6000-4000-2000020004000600010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-232022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-222025-02-13元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差2019202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 4/6数据来源：银河期货、wind资讯图6：CY01-CF0140005000600070008000900010000CY01-CF01202120222023数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯图5：CY05-CF0540004500500055006000650070007500800085009000CY05-CF0520212022数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 5/6 6/6银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799