一、主要观点
- 周内乙二醇震荡走强，受地缘冲突升级影响，原油价格大幅上行，成本端推动下乙二醇市场强势反弹。
- 下周预测：成本端，油价高波动运行，若地缘局势降温，则有可能引发油价回落风险；供应端，油制开工已带动整体开工上行，后续煤制装置也将恢复，供应端将变宽松；需求端，下游产品库存压力各异，瓶片又加入减产序列，进入季节性淡季后，终端需求并不乐观；港口库存方面，月内港口仍将保持去库趋势，主流贸易罐库存维持低位运行。
- 综合来看，预计区间为4300-4550元/吨运行，建议保持观望。
二、盘面及现货情况
- 盘面走势：成本上行带来的普涨。
- MEG主力合约6月16日收盘价为4374元/吨，较6月09日上涨118元/吨，整体变化幅度为2.77%；结算价为4333元/吨，较6月09日上涨66元/吨，整体变化幅度为1.55%。
- 现货内盘：偏高成交4492（6.13），偏低成交4307（6.13）。
- 外盘：514.5美元/吨（-3.38）。
- 乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在80-100美元/吨。
三、MEG装置、库存及生产利润情况
- 国内开工提升至57.46%，石油制开工60.95%，煤制开工51.78%，甲醇制开工62.40%。
- 本周装置变动主要为河南永城、兖矿荣信、恒力、中沙天津等装置重启，中海壳牌、昊源、盛虹、远东联等装置负荷小幅调整。
- 成本端涨幅较大，利润较高点收缩，MTO法制乙二醇生产毛利三年水平为-350-300元/吨，乙烯法制乙二醇生产毛利三年水平为-2000-1500美元/吨，煤制乙二醇生产毛利三年水平为-350-300元/吨。
- 截止6.12，MEG港口库存为49.98万吨，较上期减少5.02万吨，环比变动为-15.99%。
- 短纤和瓶片先后加入减产，下游提货量继续下滑。
四、基本面分析
- 地缘突发风险，价格涨至年初高点附近。
- 聚酯受到终端的负反馈，但无法向上传导，聚酯工厂周均负荷为89.69%，江浙织机周均负荷为68.79%。
- 终端视原料上涨为采购信号，产销稍有恢复。
- 织造市场进入淡季行情，开机率缓慢下降。
- 聚酯工厂以价换量，终端真实需求仍走弱，聚酯产销周内平均估算为10成。
- 下游产品价格受库存压力不同而分化，长丝库存回升，涤纶短纤主流工厂库存天数为8.35天，聚酯切片工厂库存天数11.60天。
