邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖，构建“饲料+养殖”一体化增长引擎
事件与交易背景
邦基科技拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权，包括6家生猪养殖企业和1家技术公司。此举源于生猪养殖行业模式变化，导致公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环，公司计划通过延长产业链开展生猪养殖业务。
收购标的
6家标的公司以生猪养殖及销售为主，年出栏仔猪约70万头，后续随母猪数量增加，出栏量有望进一步增长。派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司拥有丰富的美国现代化生猪养殖经验，结合中国国情提供技术服务。
收购意义
邦基科技2024年销售饲料76.4万吨；山西、云南等项目每年可新增浓缩料产能24万吨，配合料产能66万吨。本次收购有望解决饲料产能利用率不足问题。公司及收购公司凭借优秀管理经验，在生猪养殖环节有望实现一定利润。
估值空间
饲料部分假设今年销量150万吨，吨净利润80元，给予25倍PE，对应30倍市值。
