方正电子马天翼团队存储行业周期上行与国产化双重大机遇事件

核心观点与关键数据

• 周期上行与国产化双重大机遇：存储行业拐点已至，DDR4现货价6月13日晚间全面暴涨近8%，标志着行业进入全面上涨周期。
• 价格回升与厂商减产：海外大厂持续减产（自24Q4以来），叠加下游需求复苏，Q2多家厂商宣布涨价，现货价格止跌回升。
• 国内厂商营收业绩提升：模组厂收入规模快速增长（如德明利增长250%、佰维近翻倍、江波龙增长75%），业绩由负转正（23年受周期影响业绩多负，24年周期上行+国产化机遇带动逆转向好）。

受益AI与国产化主线

• AI需求拉动：AI服务器资本开支大增（阿里24Q4达317亿元，腾讯FY24Q4达768亿元），利好服务器-存储器产业链；AI端侧需求推动存储小型化、高性能及低功耗发展。
• 新型存储技术：HBF、CXL等新型存储产品有望实现云端到边缘的算力重构。

建议关注

1. 存储模组：德明利、香农芯创、佰维存储、联芸科技、江波龙、朗科科技等。
2. 端侧AI存储：兆易创新、北京君正、佰维存储、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等。
3. 存储接口芯片：澜起科技、聚辰股份等。