医疗服务行业短仓兴趣报告：5月中旬整体下降0.1%，THC短仓比例上升0.5个百分点

布莱恩·坦基卢特* | 股权分析师(615) 963-8338 | btanquilut@jefferies.com杰克·斯利文，CFA* | 股票分析师(212) 284-4686 | jslevin@jefferies.com梅根·霍尔特兹* | 股权助理+1 (212) 708-2876 | mholtz1@jefferies.com 投资建议记录Daniel T. Fannon 持有 KKR & Co 的长期股权头寸(《国际海事组织公约》第3条第1款e项和第7条)公司特定披露公司估值/风险分析师认证：对于本报告推荐的公司的重要信息披露信息，请访问我们的网站https://javatar.bluematrix.com/sellside/ Disclosures.action或者拨打212.284.2300。在过去12个月内，Jefferies Financial Group Inc.及其关联公司或子公司已从Addus HomeCare Corporation的投资银行服务中收到报酬。在过去十二个月内，KKR & Co. L.P.一直是Jefferies Financial Group Inc.及其附属公司或子公司的客户，投资银行业务正在被提供或已经提供。杰弗里公司及其关联公司或子公司在过去十二个月内曾作为管理人或共同管理人，为BrightSpring Health Services, Inc.或其关联公司证券的承销或分销提供服务。我，布莱恩·坦基鲁特，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我个人对所涉证券（及公司）的看法。我亦证明，我的一部分补偿金在直接或间接上，与本研究报告中表达的特定建议或观点无关。在过去12个月内，Jefferies金融集团公司、其关联公司或子公司已从BrightSpring健康服务公司获得投资银行服务的报酬。推荐已发布 推荐已分发杰弗里金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司预计将在未来三个月内从碧思普林医疗保健服务公司获得或寻求投资银行服务的补偿。在过去十二个月中，Addus HomeCare Corporation一直是Jefferies Financial Group Inc.及其附属公司或子公司的客户，投资银行服务正在被提供或已经提供。在过去十二个月内，BrightSpring Health Services, Inc.一直是Jefferies Financial Group Inc.及其附属公司或子公司的客户，投资银行服务正在被提供或已经提供。杰弗里金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司正在作为管理人或共同管理人，为手术伙伴公司或其一家关联公司提供证券承销或配售服务。与所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师(s)的报酬部分基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，绝大多数报告将根据分析师的判断在适当的时间间隔内发布。在过去12个月内，Jefferies Financial Group Inc.及其关联公司或子公司已从KKR & Co. L.P.的投资银行服务中获得报酬。我，梅根·霍尔特兹，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我就相关安全(品)和目标公司(司)的个人观点。我还证明，我的任何薪酬部分都与本研究报告中所表达的具体建议或观点无直接或间接关联。我，杰克·斯利文，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了本人对相关证券（公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。Jefferies金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司截至上月末（或若本报告日期早于最近月末10天，则为前月末）对社区医疗系统公司普通股拥有1%或以上的权益。杰弗里国际有限公司、其附属公司或子公司在过去12个月内曾与KKR & Co. L.P.签订过提供投资服务的协议。在过去12个月内，杰弗里金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司曾从手术伙伴公司获得投资银行服务的报酬。杰弗里金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司在过去十二个月内曾作为管理人或共同管理人，为阿杜斯家庭护理公司或其一家附属公司提供证券承销或配售服务。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户使用。禁止未经授权的传播。 2025年6月16日 23:28 下午2025年6月16日 23:28 下午 2 可能阻碍我们价格目标实现的风险估值方法论本报告提及的其他公司CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。杰富瑞特许经营权精选杰弗里研究所评级说明非投资银行、证券相关为客户提供的对通用健康服务公司所提供服务的补偿。NC - 未覆盖。Jefferies 不覆盖这家公司。限制 - 描述在杰富瑞参与某些交易、公司政策或适用证券法规的情况下发行人的情况禁止某些类型的通信，包括投资建议。杰富瑞金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司在过去十二个月内曾作为主承销商或共同主承销商，为手术伙伴公司或其一家附属公司承销或分销证券。在过去十二个月内，杰富瑞金融集团股份有限公司和/或其附属公司就投行业务以外的产品和服务获得了报酬。对于本报告推荐的公司的重要信息披露信息，请访问我们的网站https://javatar.bluematrix.com/sellside/ Disclosures.action或者拨打212.284.2300。在过去十二个月内，外科合作伙伴公司一直是杰弗里斯金融集团及其关联公司或子公司的客户，投资银行服务正在或已被提供。买入 - 描述我们预计在12个月内提供总回报（价格涨幅加上收益）达到15%或更高的证券。持有 - 描述我们预计在12个月内提供总回报（价格涨幅加上收益）在+15%或-10%之间的证券。表现不佳 - 描述我们预计在12个月内提供总回报（价格涨幅加上收益）低于-10%的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格涨幅加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格涨幅加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格涨幅加上收益）在12个月内低于-20%。NR - 投资评级和目标价位已暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。本报告是为一般传阅而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据自己的具体投资目标和财务状况，并在认为必要时利用自己的财务顾问，做出自己的投资决策。本报告中推荐金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值以及收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于使用前一个交易日汇率（除非另有注明）进行的货币转换。如果在此日期后汇率出现波动，这将影响非美元目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资于其价值受基础证券货币影响的证券（如ADR）的投资者，实际上承担了货币风险。• AMN医疗健康服务公司（AMN：$21.91，持 有） • 阿卡迪亚医疗健康公司（ACHC：$21.12，买入）监控 - 描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。Jefferies 加盟精选包括我们在 12 个月期间从股权分析师的最佳股票想法中挑选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报率以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies 加盟精选将仅包括买入评级股票，具体数量可根据分析师的纳入建议而变化。股票将在新机会出现时添加，并在纳入原因改变、股票达到预期回报、不再被评级为买入以及/或触发止损时被移除。在标普股票最底 quartile 中具有 120 天波动性的股票将继续保持 15% 的止损，其余股票将保持 20% 的止损。加盟精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分的，但我们可能会指出我们认为某个精选属于哪种投资风格，例如成长型或价值型。杰弗瑞斯分配评级的方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、资产分解估值、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户使用。禁止未经授权的传播。 3 评分分布买持表现不佳• AdaptHealth Corp. (AHCO: $8.62, 持仓) • Addus HomeCare Corporation (ADUS: $114.44, 买入) • Adtalem Global Education Inc. (ATGE: $123.31, 买入) • Amedisys, Inc. (AMED: $97.34, 持仓) • Astrana Health, Inc. (ASTH: $24.94, 买入)• Aveanna Healthcare Holdings Inc. (AVAH: $4.92, 持仓) •BrightSpring Health Services, Inc. (BTSG: $21.32, 买入) • Brookdale Senior Living Inc. (BKD: $6.74, 买入) • CVS Health (CVS: $67.71, 买入) • Cardinal Health, Inc. (CAH: $162.41, 买入) • Cencora, Inc. (COR: $292.50, 持仓) • CommunityHealth Systems, Inc. (CYH: $3.18, 买入) • Cross Country Healthcare (CCRN: $13.79, 持仓) • Dental Corp (DNTL CN:C$8.46, 买入) • Encompass Health Corporation (EHC: $120.51, 买入) • Enhabit Inc (EHAB: $9.94, 买入) • HCA Healthcare (HCA: $368.59, 买入) • KKR & Co. L.P. (KKR: $123.40,买入) • LifeStance Health Group Inc (LFST: $5.17, 买入) •McKesson Corporation (MCK: $719.57, 买入) • ModivCare Inc. (MODV: $3.28, 持仓) • National Vision Holdings, Inc. (EYE: $22.35, 买入) • Option Care Health (OPCH: $31.82, 买入) • Pediatrix Medical Group (MD: $13.82, 买入) • Privia Health Group, Inc. (PRVA: $22.89, 买入) • RadNet, Inc. (RDNT: $57.43, 买入) • Surgery Partners, Inc. (SGRY: $23.17, 买入) •