5月，地产债信用利差延续修复态势，月末行业利差较月初收窄约20bp。具体来看，5月地产债信用利差整体呈现下降趋势，其中AAA、AA+、AA级地产债的信用利差分别较月初下降12bp、13bp、15bp。我们认为，这主要是受市场信心修复和信用风险缓释的共同影响。图表5：2023年5月境内地产债信用利差（单位：bp）期限2023年5月2023年4月2022年5月AAAAA+AAAAAAA+AAAAAAA+AA信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差信用利差1Y11.5111.5111.5111.5111.5111.5111.5111.5111.5111.5111.5111.512Y23.8823.8823.8823.8823.8823.8823.8823.8823.8823.8823.8823.8823.883Y63.3563.3563.3563.3563.3563.3563.3563.3563.3563.3563.3563.355Y13.5913.5913.5913.5913.5913.5913.5913.5913.5913.5913.5913.5913.59数据来源：Wind，东方金诚整理三、5月地产债交易活跃度有所下降，价格异动频次略有增加。5月，境内地产债成交总量为2.7万亿元，较上月下降11.4%；成交笔数为48.8万笔，较上月下降10.7%。从成交活跃度来看，
