股指期货周报：中东地缘紧张局势加剧，国内风险偏好降温

上周沪深300指数收于3864.18点，下跌0.25%，成交额13523亿元，日均成交2705亿元，较前值增加960亿元。两市融资融券余额18035亿元。行业方面，有色金属、石油石化等领涨，房地产、电子元器件等领跌。期现基差IF、IH、IC、IM分别为-7.78点、-11.23点、-11.24点、-21.81点，较前一周有所收窄。跨期价差普遍呈负值，IF、IH、IC、IM合约的次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-43.40点、-29.00点、-31.60点（IF）、-39.20点、-5.80点、-4.00点（IH）、-80.20点、-106.80点、-122.80点（IC）、-95.20点、-162.80点、-176.20点（IM）。跨品种方面，IF/IH、IC/IH、IM/IH比值分别为1.4469、1.4520、1.4442、1.4343（IF）、2.1496、2.1511、2.1151、2.0714（IC）、2.2828、2.2807、2.2236、2.1596（IM）。主要逻辑方面，中国5月出口略低于预期但贸易顺差高于预期，短期净出口对经济拉动增强，但中东地缘政治紧张加剧，国内避险情绪升温，叠加5月企业信贷偏弱，实体需求不足，国内风险偏好整体降温。市场交易逻辑聚焦中东地缘风险、美国贸易政策及谈判进展，短期市场情绪降温，后续关注中东地缘风险、中美贸易谈判及国内增量政策。操作建议短期谨慎做多。风险因素包括稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。