国防军工行业周报：“萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 国防军工 “萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升 [Table_Summary] 报告摘要 行情回顾： 本周（9月4日-9月8日）上证指数下跌0.06%，国防军工板块下跌0.07%，跑输大盘0.01个百分点。 本周要闻： “萨德”系统剩余装备进驻韩国星州基地 9月7日，美国和韩国军方将“萨德”反导系统剩余4台导弹发射车及相关物资运入韩国庆尚北道星州美军“萨德”基地。按照韩国国防部的说法，美韩至此已完成“萨德”系统在韩的“临时”部署。 行业观点： 今年在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐渐削弱，业绩的确定性受到更多关注。未来军工板块将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。目前军工板块整体估值水平接近5年估值中枢，距离10年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着军民融合战略的持续推进和科研院所改制进展的顺利进行，板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加，军改进程也已经告一段落，延迟订单有望在年末加速释放，板块业绩层面将得到有力提振。 短期建议关注受益于军民融合、科研院所改制等事件驱动型机会，中期关注军改延迟订单释放带来的业绩端改善，建议以改革+成长两条主线为抓手，自下而上选股，优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注：国睿科技（600562）、全信股份（300447）、通达股份（002560）、中直股份（600038）、中航光电（002179）、北方国际（000065）。 风险提示： 军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期。 走势对比 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《2017年军工行业中期投资策略——寻找确定增长，聚焦龙头白马》 《国防军工行业点评报告：朝鲜进行第六次核试验，军工板块迎来强刺激》 [Table_Author] 证券分析师：刘倩倩 电话：010-88321947 E-MAIL：liuqq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190514090001 联系人：蒋博 电话：010-88321812 E-MAIL：jiangbo@tpyzq.com 联系人：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 联系人：马捷 电话：010-88695137 E-MAIL：majie@tpyzq.com [Table_Message] 2017-09-11 行业周报 看好/维持 国防军工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 “萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点 ................................................................................................................... 4 二、 板块行情 ................................................................................................................... 4 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 5 四、 公司跟踪 ................................................................................................................... 6 五、 个股信息 ................................................................................................................... 7 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 7 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 8 行业周报 P3 “萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1 本周28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................... 4 图表2 本月28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................... 4 图表3 国防军工板块个股涨跌前十名 ............................................................................................. 7 图表4 未来三个月大小非解禁一览 ................................................................................................. 8 图表5 本周大宗交易一览 ................................................................................................................ 8 图表6 重点推荐公司盈利预测表..................................................................................................... 9 行业周报 P4 “萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 行业观点 今年在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐渐削弱，业绩的确定性受到更多关注。未来军工板块将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。目前军工板块整体估值水平接近5年估值中枢，距离10年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着军民融合战略的持续推进和科研院所改制进展的顺利进行，板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加，军改进程也已经告一段落，延迟订单有望在年末加速释放，板块业绩层面将得到有力提振。 短期建议关注受益于军民融合、科研院所改制等事件驱动型机会，中期关注军改延迟订单释放带来的业绩端改善，建议以改革+成长两条主线为抓手，自下而上选股，优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注：国睿科技（600562）、全信股份（300447）、通达股份（002560）、中直股份（600038）、中航光电（002179）、北方国际（000065）。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，上证指数下跌0.06%，国防军工板块下跌0.07%。 从月度的板块涨跌幅看，上证指数上涨2.54%，国防军工板块下跌0.13%。 [Table_IndustryLv1] 图表1 本周28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 [Table_IndustryLv1Month] 图表2 本月28个申万一级行业涨跌幅 (3%)(2%)(0%)1%3%4%钢铁 食品饮料 非银金融 建筑材料 家用电器 采掘 公用事业 建筑装饰 国防军工 商业贸易 农林牧渔 银行 传媒 交通运输 轻工制造 纺织服装 机械设备 汽车 化工 计算机 医药生物 电子 综合 电气设备 有色金属 通信 房地产 休闲服务 行业周报 P5 “萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1. “萨德”系统剩余装备进驻韩国星州基地 9月7日，美国和韩国军方将“萨德”反导系统剩余4台导弹发射车及相关物资运入韩国庆尚北道星州美军“萨德”基地。按照韩国国防部的说法，美韩至此已完成“萨德”系统在韩的“临时”部署。 2. 王毅回应美要求对朝断油：赞同安理会做出进一步反应 9月7日，中国外交部长王毅在一场新闻发布会上接受媒体相关问询时表示，鉴于半岛形势出现的新变化，中方赞同联合国安理会做出进一步反应，采取必要的举措。 3. 中巴空军在中国境内举行“雄鹰-VI”联合训练 经中央军委批准，中国空军和巴基斯坦空军于9月7日至27日在中国境内举行“雄鹰-VI”多兵(机)种联合训练，这是中巴两国空军第6次举行联合训练。 4. 以色列国防军举行大规模军演，模拟对黎巴嫩真主党作战 9月5日，以色列国防军开始为期10天的军事演习，以军方称此次军演规模为近20年来之最。此次军演地点在以北部与黎巴嫩边境附近，参演士兵多达数千人，动用的装备包括军舰、无人机、战斗机和直升机等。据报道，本次军演的主要“作战目标”是黎巴嫩真主党，将模拟对黎巴嫩真主党作战，从一个小规模突袭战斗开始，发展成全面作战。 (3%)0%4%7%10%13%食品饮料 家用电器 建筑材料 国防军工 钢铁 公用事业 交通运输 银行 商业贸易 汽车 医药生物 建筑装饰 农林牧渔 化工 纺织服装 轻工制造 传媒 机械设备 有色金属 采掘 房地产 电气设备 非银金融 综合 休闲服务 通信 电子 计算机 行业周报 P6 “萨德”加剧朝鲜半岛紧张局势，短期关注市场风险偏好提升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 5. “叙利亚民主军”宣布在代尔祖尔与“伊斯兰国”开战 库尔德武装主导的“叙利亚民主军”9日宣布，其将实施代号为“岛屿风暴”的军事行动，与“伊斯兰国”在代尔祖尔省开战，并最终将“伊斯兰国”从哈塞克省南部、代尔祖尔省北部和东部驱逐出去。 四、 公司跟踪 1. 中电广通（600764）：鹏起万里增持股份 公司9月4日发布公告，收到信息披露义务人鹏起万里增持公司股份的通知
