国防军工行业周报：朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 国防军工 朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动 [Table_Summary] 报告摘要 行情回顾： 本周（8月7日-8月11日）上证指数下跌1.64%，国防军工板块下跌0.29%，跑赢大盘1.35个百分点。 本周要闻： 朝鲜考虑使用弹道导弹打击关岛周边 据朝中社援引朝鲜人民军战略军发言人8月8日发表的声明，为压制和牵制美国战略轰炸机所在的关岛安德森空军基地等军事基地，并向美国发出严重警告的信号，朝鲜人民军战略军正慎重考虑用“火星-12”型中远程战略弹道导弹对关岛周边进行包围射击的作战方案。发言人表示，美国近期试射洲际弹道导弹、动用战略轰炸机针对朝鲜战略目标进行实战核打击演习、将各种战略资产调至朝鲜半岛，极度激化了地区形势。由于从关岛起飞的战略轰炸机编队频繁飞临韩国上空，进行针对朝战略据点的实战演习，朝鲜密切注意到美国对朝侵略的前哨基地和启航基地——关岛，并感到有必要采取实际行动进行压制和牵制。朝鲜认为美国近期的军事行动是可能引发冲突的导火索，应立即停止针对朝鲜的军事挑衅行为，以免朝鲜不得不做出上述军事选择。 行业观点： 今年年初市场对军工板块预期比较乐观，但是由于相关改革进程和政策出台进度低于预期，造成较大落差。在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐渐削弱，业绩的确定性受到更多关注。未来军工板块将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。目前军工板块整体估值水平接近5年估值中枢，距离10年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着军民融合战略的持续推进和科研院所改制进展的顺利进行，板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加，军改进程也已经告一段落，延迟订单有望在年末加速释放，板块业绩层面将得到有力提振。  走势对比 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《2017年军工行业中期投资策略——寻找确定增长，聚焦龙头白马》 [Table_Author] 证券分析师：刘倩倩 电话：010-88321947 E-MAIL：liuqq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190514090001 联系人：蒋博 电话：010-88321812 E-MAIL：jiangbo@tpyzq.com 联系人：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 联系人：马捷 电话：010-88695137 E-MAIL：majie@tpyzq.com (21%)(14%)(8%)(1%)5%12%16/8/1516/9/1216/10/1916/11/1616/12/1417/1/1217/2/1617/3/1617/4/1717/5/1617/6/1517/7/1317/8/10国防军工沪深300[Table_Message] 2017-08-14 行业周报 看好/维持 国防军工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 短期建议关注受益于军民融合、科研院所改制等事件驱动型机会，中期关注军改延迟订单释放带来的业绩端改善，建议以改革+成长两条主线为抓手，自下而上选股，优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注：国睿科技（600562）、全信股份（300447）、通达股份（002560）、中直股份（600038）、中航光电（002179）、北方国际（000065）。 风险提示： 军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期。 行业周报 P3 朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点 ................................................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 6 四、 公司跟踪 ................................................................................................................... 7 五、 个股信息 ................................................................................................................. 10 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 10 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 11 行业周报 P4 朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1 本周28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................... 5 图表2 本月28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................... 6 图表3 国防军工板块个股涨跌前十名 ........................................................................................... 10 图表4 未来三个月大小非解禁一览 ................................................................................................11 图表5 本周大宗交易一览 ...............................................................................................................11 图表6 重点推荐公司盈利预测表....................................................................................................11 行业周报 P5 朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 行业观点 今年年初市场对军工板块预期比较乐观，但是由于相关改革进程和政策出台进度低于预期，造成较大落差。在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐渐削弱，业绩的确定性受到更多关注。未来军工板块将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。目前军工板块整体估值水平接近5年估值中枢，距离10年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着军民融合战略的持续推进和科研院所改制进展的顺利进行，板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加，军改进程也已经告一段落，延迟订单有望在年末加速释放，板块业绩层面将得到有力提振。 短期建议关注受益于军民融合、科研院所改制等事件驱动型机会，中期关注军改延迟订单释放带来的业绩端改善，建议以改革+成长两条主线为抓手，自下而上选股，优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注：国睿科技（600562）、全信股份（300447）、通达股份（002560）、中直股份（600038）、中航光电（002179）、北方国际（000065）。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，上证指数下跌1.64%，国防军工板块下跌0.29%。 从月度的板块涨跌幅看，上证指数上涨0.17%，国防军工板块上涨0.59%。 [Table_IndustryLv1] 图表1 本周28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 [Table_IndustryLv1Month] (5%)(4%)(2%)0%2%4%钢铁非银金融化工银行采掘房地产商业贸易纺织服装机械设备汽车建筑装饰交通运输轻工制造有色金属休闲服务综合电气设备通信国防军工传媒计算机公用事业家用电器电子建筑材料农林牧渔医药生物食品饮料 行业周报 P6 朝鲜半岛局势紧张，短期关注事件驱动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表2 本月28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1. 朝鲜考虑使用弹道导弹打击关岛周边 据朝中社援引朝鲜人民军战略军发言人8月8日发表的声明，为压制和牵制美国战略轰炸机所在的关岛安德森空军基地等军事基地，并向美国发出严重警告的信号，朝鲜人民军战略军正慎重考虑用“火星-12”型中远程战略弹道导弹对关岛周边进行包围射击的作战方案。发言人表示，美国近期试射洲际弹道导弹、动用战略轰炸机针对朝鲜战略目标进行实战核打击演习、将各种战略资产调至朝鲜半岛，极度激化了地区形势。由于从关岛起飞的战略轰炸机编队频繁飞临韩国上空，进行针对朝战略据点的实战演习，朝鲜密切注意到美国对朝侵略的前哨基地和启航基地——关岛，并感到有必要采取实际行动进行压制和牵制。朝鲜认为美国近期的军事行动是可能引发冲突的导火索，应立即停止针对朝鲜的军事挑衅行为，以免朝鲜不得不做出上述军事选择。 2. 外交部回应美军舰擅自进入中国南沙群岛有关岛礁邻近海域 外交部发言人耿爽8月10日表示，美军“麦凯恩”号导弹驱逐舰未经中国政府允许，擅自进入中国南沙群岛有关岛礁邻近海域，进行所谓“航行自由行动”。中国军队随即派出军舰依法对美舰实施查证识别，并予以警告驱离。中国对南沙群岛