金融期货日报

一、研究观点

• 股指：6月以来A股表现偏强，市场情绪升温，但受海外冲突影响上周回调。A股预期层面改善，中美谈判加速，国内长效促消费政策受关注，下半年财政发力方向值得关注。
• 国债：债市在6月小幅走强，但经济韧性较强，债市缺乏大幅走强动力，震荡格局短期难以改变。

二、日度价格变动

• 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约均上涨，基差多数收窄。
• 国债期货：各期限主力合约上涨，基差多数收窄，跨期价差普遍扩大。

三、市场消息

• 5月经济数据：工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长5.2%，社会消费品零售总额增长8.6%。就业形势平稳，CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降4.6%。

四、图表分析

• 股指期货：各主力合约走势图、基差走势图显示震荡整理，跨期价差普遍扩大。
• 国债期货：各主力合约走势图、基差走势图显示小幅走强，跨期价差普遍扩大。
• 汇率：美元对人民币、欧元对人民币中间价及远期汇率均上涨，美元指数上涨。

五、研究结论

• A股市场：短期震荡，但长期预期改善，关注中美谈判和国内促消费政策。
• 国债市场：短期震荡，缺乏大幅走强动力，关注经济数据和财政政策。