格林大华期市早班车---三油两粕（20250617）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年06月17日星期二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 外盘方面：中东地区局势紧张，国际原油暴涨，美国生柴政策连续增加国内需求，美豆油延续强势，国际原油提振，周边植物油走强和国内出口数据好转，6月上半月产量下降，生柴概念再起，棕榈油强势上涨基础打牢，中期上涨趋势展开。加拿大菜籽生长关键期，青黄不接阶段，国内非转菜籽报价偏高，并且货权集中，贸易商挺价，国内转基因菜籽库存偏低，压榨利润不佳，油厂菜粕库存下降，消费旺季。国内方面：宏观、基本面，资金三者形成共振，市场将会忽略国内季节性供给压力，国内三大油脂库存回升，消费方面并没有太大起色，高校放假在即。供应和宏观因素是主要行情驱动因素。综合以上分析，宏观驱动居上，植物油整体上涨，远月2601合约涨幅或者更大。 增仓1080手。 【重要资讯】 1、美国环境保护署（EPA）：提议将2026年生物燃料混合总量设定为240.2亿加仑，2027年设定为244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑。该提议还包含限制生物燃料进口的措施，推动豆油价格上涨，带动美豆振荡偏强运行。 2、美国油籽加工商协会（NOPA）：美国2025年5月大豆压榨量为1.92829亿蒲式耳，市场预期为1.93519亿蒲式耳。 3、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%，前一周为68%，上年同期为70%。 4、加拿大油菜籽最新种植面积为859万公顷，环比减少3.5%，产量预估是1800万吨，低于美国农业部5月份1950万吨的预估。 5、美国农业部数据显示，截至2025年6月12日当周，美国大豆出口检验量为215803吨，前一周修正后为558616吨，初值为547040吨。 6、截止到2025年第24周末，国内进口大豆库存总量为720.2万吨，较上周的731.2万吨减少11.0万吨，去年同期为478.3万吨，五周平均为692.3万吨。国内进口油菜籽库存总量为17.8万吨，较上周的22.6万吨减少4.8万吨，去年同期为47.1万吨，五周平均为26.0万吨。国内豆粕库存量为42.6万吨，较上周的37.0万吨增加5.6万吨，环比增加15.19%；合同量为458.0万吨，较上周的515.2万吨减少57.2万吨，环比下降11.10%。国内进口压榨菜粕库存量为1.0万吨，较上周的1.4万吨减少0.4万吨，环比下降25.00%；合同量为2.2万吨，较上周的2.9万吨减少0.7万吨，环比下降22.41%。 现货方面：截止6月16日，豆粕现货报价2950元/吨，环比上涨8元/吨，成交量8.5万吨，豆粕基差报价2944元/吨，环比下跌49元/吨，成交量13.8万吨，豆粕主力合约基差-125元/吨，环比上涨16元/吨；菜粕现货报价2508元/吨，环比上涨33元/吨，成交量0吨，基差2556元/吨，环比下跌8元/吨，成交量3300吨，菜粕主力合约基差-71元/吨，环比下跌57元/吨。 榨利方面：美豆7月盘面榨利-136元/吨，现货榨利-196元/吨；巴西7月盘面榨利-31元/吨，现货榨利-91元/吨。 大豆到港成本：美湾7月船期到港成本张家港4602元/吨，巴西7月船期成本张家港3811元/吨。美湾7月船期CNF报价468美元/吨；巴西7月船期CNF报价460美元/吨。加拿大7月船期CNF报价612美元/吨；7月船期油菜籽广州港到港成本5316元/吨，环比上涨50元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：中东局势紧张，国际原油上涨，美国生柴整体提升国内美豆需求，美豆振荡偏强走势为主。国内方面：进口大豆到港高峰期未过，油厂开机率维持高位，豆粕库存累库趋势短期难以逆转，将继续压制现货价格的上行空间和幅度，限制其跟涨期货的力度。市场焦点仍集中在远月基差合同的成交上，10-1月合同销售或延续积极态势；7-9月基差因具备性价比优势，可能吸引更多采购。资金方面，乾坤和摩根空转多，国内豆粕库存回升，但是整体仍在60万吨的安全库存之下，市场传言国内7月船期菜籽遭遇洗船，国内油菜籽库存下降，带动菜粕库存下降，低库存对菜粕价格形成支撑。综合以上分析：宏观驱动为主，双粕本周强势运行为主，关注急速上冲之后市场交易供应压力，总体短期强，中期弱，长期远月2601或者接班2509合约的强势走势。 【交易策略】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。