国防军工行业点评报告：地缘政治紧张，全球军工资产重估

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]地缘政治紧张全球军工资产重估[Table_Title2]国防军工[Table_Summary]步推进，中国海军三航母时代即将到来。为，“我们再次站在了历史的转折点。”分析与判断:价值重估。足够的信心。速改变全球地缘政治格局。这是当下我们作为投资者必须接受的最大变化。►地缘政治的影响因子显著上升，从效率优先到安全优先、政治优先头讲理”的丛林法则大行其道。衡与价值观妥协的产物”，而战争往往是打破旧平衡、催生新规则的催化剂。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2►中东乱局加剧和欧洲重新武装提升军贸需求乌克兰危机表面上是俄乌两国的冲突，深层次实为俄罗斯与北约阵营的对抗。欧洲国家认识到，在安全问题上过度依赖美国存在巨大风险，加速推进战略自主成为欧洲的无奈选择。据观察者网，近期，北约秘书长吕特再次呼吁成员国将国防开支提升至GDP的5%：其中3.5%用于核心国防，1.5%投入网络安全、军民两用技术研发等。乌克兰危机、中东局势动荡以及欧洲防务预算的大幅增加，使得各国对先进装备的需求持续攀升。同时，国际买家对装备性能与成本的双重考量正推动市场格局重塑。多用途战机、查打一体无人机、先进雷达和防空系统、高性价比的精确制导武器及配套系统正成为市场主流需求。我国“平台+体系”的打包模式，使中小国家能够以较低成本构建自主国防能力，同时也将显著提升订单的整体价值量。►新型战争“三件套”：数据分析+网电对抗+智能指控，核心是抢占“信息制高点”现代战争已经不仅是坦克、飞机、导弹的比拼，更是网络、数据、通信和感知系统的“全维较量”。从俄乌战争、印巴冲突和以伊冲突的实战情况分析，战斗机+无人机+卫星+雷达+导弹是作战必不可少的“五大件”；而数据分析+网电对抗+智能指控是抢占信息制高点的“三件套”，为作战提供“信息基础设施和数据支持”，比如：•当获得多域数据时，能够自主分析决策，基于AI进行调度、任务分配和人机协同控制；•当穿越电磁干扰区时，要保障通信不中断；•当敌方卫星侦察临近，要瞬间启动信息伪装；•当前线指挥系统失联，要用机动组网手段“搭起备用线路”。信息就是力量、数据就是弹药。现代战争已经从“兵力对抗”转向“信息博弈”，关键是谁能在决策速度、信息感知、战场透明度上占得先机，核心是赢得“制信息权”。其主要包括：技术侦察：通过卫星、电磁频谱、无人机等高科技设备，实时捕捉敌方部署动态，为指挥官提供“战场前置视角”；网络攻防：能防住黑客攻击，也能在关键时刻对敌方指挥控制系统发动网络瘫痪；电子对抗：用电磁干扰“瞎掉”敌方雷达，让对手的通信瞬间静音，为己方行动争取隐身时机；人工智能：利用算法来整合不同作战领域的数据，提升多域作战中的情报获取、分析和指挥能力，以支持快速精准的打击决策；量子保密通信：提升数据传输安全性；军用大模型构建：打造智能指挥辅助系统；联合作战数据链：真正实现“各军种一张网”的高效传输。投资建议:宏观来看，地缘政治紧张的背后是军事实力的较量。军工行业是地缘冲突下的国家必选消费，也是大国博弈的主战场。从某种程度上说，未来军事力量对抗将由先进技术主导。全球范围内新型高科技军工资产都将迎来价值重估。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3微观分析，战斗机+无人机+卫星+雷达+导弹是作战必不可少的“五大件”；数据分析+网电对抗+智能指控是抢占信息制高点的“三件套”，为作战提供“信息基础设施和数据支持”。受益标的：军贸主体：中航沈飞、中航成飞、国睿科技、洪都航空、航天彩虹、内蒙一机等。军工信息化：盟升电子、观想科技、邦彦技术、盛邦安全、科思科技、普天科技、智明达等。风险提示：出口需求不及预期，产能建设不及预期等。[Table_Author]分析师：陆洲分析师：林熹邮箱：luzhou@hx168.com.cn邮箱：linxi2@hx168.com.cnSAC NO：S1120520110001SAC NO：S1120524100005 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4投资评级说明买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5华西证券免责声明华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 客户。注相应更新或修改。所提到的公司的董事。