汽车行业周报：特斯拉引领自动驾驶商业化加速发展

行业研究/行业点评 2025年06月17日 特斯拉引领自动驾驶商业化加速发展 行业及产业汽车 ——汽车行业周报（2025/06/09-2025/06/15） 投资要点： 强于大市 车企账期缩短存不确定性，受此影响本周汽车板块下跌0.85%。本周众多车企官宣缩短供应链账期，此举理论上可缓解供应商资金压力，但落地细则未明或导致市场担忧车企现金流与供应链稳定性存在不确定的压力与风险。受此影响，本周申万汽车板块报收6,923.1点，下跌0.85%，板块排名19/31，同期沪深300指数报收3,864.2点，下跌0.25%，本周汽车板块跑输沪深300指数。子板块方面，商用车/摩托车及其他/汽车服务/汽车零部件/乘用车板块，分别+7.24%/+2.04%/-0.69%/-1.59%/-1.99%。 头部自主零部件或受益车企账期缩短。本周国内众多车企陆续承诺缩短供应链账期，这不是行业自律的自发行为，其政策法规层面的驱动因素或为新修订并于6月1日起执行的的《保障中小企业款项支付条例》，因此汽车零部件供应链现金流压力缓解与盈利改善或具备一定的确定性，而且改善的节奏与程度将取决与车企账期缩短执行细则的落地。 相关研究 自动驾驶商业化加速，智驾或是汽零板块长期投资主线。马斯克宣布将于6月22日启动Robotaxi试运营，首批运营车队由10-20辆ModelY组成，在限定区域测试。预计试运营车辆将搭载算力达到1.1EFLOPS的HW5.0硬件平台，搭载全新Dojo超算芯片及3nm工艺自研AI芯片，配备4颗4D毫米波雷达和12颗高清摄像头。特斯拉自动驾驶软硬件能力持续迭代进步，国内头部智驾车企紧密跟随。真实可靠的自动驾驶能力将赋予整车差显著的异化特性，或将成为车企改善盈利的关键。智能驾驶、智能座舱等相关细分领域或将收益Robotaxi商业化进程，持续加速发展。 《汽车行业周报：长安汽车分立成央企，电动智能自主品牌加速成长》2025-06-10 《新势力新车周期来临，高端智能竞争加速——汽车行业周报（20250526-20250601）》2025-06-04《小米YU7发布，智能配置普及加速——汽车行业周报（2025/05/19-2025/05/25）》2025-05-27《小鹏官宣全新P7，智能汽车发展加速——汽车行业周报（2025/05/12-2025/05/18）》2025-05-19《央行定向降准，激发汽车消费潜力——汽车行业周报（2025/05/05-2025/05/11）》2025-05-12 投资建议：1）乘用车：看好自主整车智能化(高阶智驾+智能座舱)加速突破，建议关注【小鹏汽车、小米集团】；2）零部件：a.看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注【科博达、保隆科技、合兴股份】；b.看好汽零供应链围绕具身智能(人形机器人)展业加速成长，建议关注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽车服务：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注【中国汽研】；4）Robotaxi：看好自动驾驶出租车商业化受益端到端技术发展加速落地，建议关注【小马智行、文远知行】。 风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。 证券分析师 吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com 联系人 徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517xushujing@ajzq.com 目录 1.市场回顾..............................................................................................5 1.1行情：汽车板块跑输沪深300指数......................................................................................51.2个股：美晨科技领涨汽车板块................................................................................................61.3公告：多车企收到项目定点通知............................................................................................7 2.行业跟踪..............................................................................................8 2.1数据：6月乘用车销量同比增长............................................................................................82.2要闻：多车企承诺“60天账期”........................................................................................132.3新车：小鹏G7上市，预售价23.58万元..........................................................................15 3.投资建议.............................................................................................15 4.风险提示.............................................................................................15 图表目录 图表1：本周汽车板块-0.85%，板块排名19/31....................................................................5图表2：本周商用车板块+7.24%..............................................................................................5图表3：本周汽车行业PE-TTM估值+0.16%...........................................................................6图表4：本周汽车行业PB-MRQ估值+0.17%.........................................................................6图表5：A股申万汽车本周涨跌幅前15个股（%）..............................................................6图表6：关注个股本周涨跌幅（%）.........................................................................................7图表7：6月乘用车市场日均零售销量（辆）.........................................................................8图表8：5月国内总体市场零售销量（万辆）.........................................................................8图表9：5月国内新能源车市场零售销量（万辆）.................................................................8图表10：新势力终端周度销量..................................................................................................8图表11：主要车企/品牌新能源乘用车5月销量（辆）.........................................................9图表12：5月汽车经销商库存系数1.38低于警戒线（%）..................................................9图表13：汽车5月出口环比+6.6%........................................................................................10图表14：乘用车5月出口环比+8.5%....................................................................................10图表15：商用车5月出口环比-2.8%.....................................................................................10图表16：新能源汽车5月出口环比+6.1%............................................................................10图表17：新能源汽车相关原材料涨跌幅................................................................................11图表18：全国公共充电桩数量（个）....................................................................................12图表19：区域公共充电桩数量（个）....................................................................................12图表20：主要运营商公共充电桩数量（个）........................................................................12图表21：关注车企新车规划....................................................................................................15 1.市场回顾 1.1行情：汽车板块跑输沪深300指数 本周汽车板块跑输沪深300指数0.60个pct。本周申万汽车板块报收6,923.1点，下跌0.85%，板块排名19/31，同期沪深300指数报收3,864.2点，下跌0.25%。子板块方面，商用车板块+7.24%；摩托车及其他板块+2.04%；汽车服务板块-0.69%；汽车零部件板块-1.59%；乘用车板块-1.99%。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 估值方面，截至6月13日收盘，汽车行业PE（TTM）为35.16倍（上周为30.44倍）；汽车行业PB（MRQ）为2.81倍（上周为2.40倍）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.2个股：美晨科技领涨汽车板块 本周申万、恒生汽车板块： 1）