汽车行业周报：特斯拉引领降本，相关技术方案或加速渗透

证券研究报告：汽车|行业周报 2023年3月5日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 5847.44 52周最高 6946.26 52周最低 4432.16 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴迪 SAC登记编号:S1340522090002 Email:wudi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《吉利银河亮相，自主景气向上》 - 2023.02.26 汽车行业周报 （2023.02.27-2023.03.05） 特斯拉引领降本，相关技术方案或加速渗透 ⚫ 行业要点 特斯拉下一代汽车有望降本50%。特斯拉投资者日于北京时间3月2日如期举行，马斯克和多位特斯拉高管轮番公布了关于特斯拉的一系列信息：Cybertruck将在今年问世、100%自研控制器、下一代汽车基于平台打造、一体化压铸应用、下一代汽车多人组装降本50%、减少碳化硅和稀土使用、墨西哥工厂动工、未来目标45秒造一辆车、2030年实现年产2000万辆、10款车型、开放超充网络等。 两会行业动向：1）长安朱华荣：税率减半、两税合一，推动动力电池标准化和技术攻关；2）吉利李书福：加快制定、实施商用车碳积分管理办法；3）广汽冯兴亚：国补政策向需求侧转型，加快新能源换电模式推广；4）奇瑞尹同跃：推进中国ESG披露标准制定和评级，降低汽车进口关税、加快关税互减进程，加快商用车换电模式推广、全面推动商用车电动化；5）小鹏何小鹏：加快自动驾驶应用落地体系化保障；6）赛力斯张兴海：加强数字化人才培养，推动智能网联汽车发展；7）宁德曾毓群：以“核电级安全”标准加快推进电池储能高质量发展；8）小米雷军：适度开放汽车改装限制，加快制定数据安全标准。 ⚫ 投资观点 稳定和促进汽车消费的政策预期不变，行业下行空间不大，上行可期。新能源车大概率维持强增势，主要驱动力为：1）混动车型占比提升及新能源车产品策略调整，车型价格中枢或下移；2）新能源车型平台迭代日臻成熟，开发周期极大缩短催生行业级新车周期。 电动智能化发展趋势明确且连贯延续： 电动化：行业总量抵近千万级别后规模效应进一步显现。关注：1）混合动力：贡献高收入弹性的混动增量零部件(EGR、铁芯、双电机控制器等)；2)电驱动：随新项目定点带来的行业格局突破，及新能源车规模上量带来盈利改善(三合一电驱动桥三合一电源、车载充电机、800V)。 智能化：用户体验相关增量功能及零部件配置率随爆款车型从0到1加速提升。关注：1）域控制器：电子电器架构升级，打造智能化平台的硬件基础；2）用户体验增量零部件：空悬、智能座椅、激光投影、声学(音响、麦克风)、HUD等，配置率随爆款车型从0到1快速提升。 个股建议关注：1）混动/电驱：隆盛科技、英搏尔、菱电电控*、贝斯特*、合兴股份*；2）域控制器：科博达、经纬恒润；3）用户体验增量部件：中鼎股份、保隆科技*、华阳集团*、继峰股份*；4）自主整车崛起：长安汽车、长城汽车、比亚迪；5）其他催化：多利科技-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%21%26%2022-032022-052022-072022-102022-122023-03汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 *（一体压铸&降本）、广汇汽车*（消费回暖）、秦安股份*（理想链）。（标*暂未覆盖） ⚫ 风险提示： 政策刺激不及预期；原材料价格波动推高成本；核心零部件短缺抑制产能释放；乘用车终端需求复苏不及预期；技术迭代产品推新不及预期。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300681.SZ 英搏尔 买入 37.70 63.31 1.33 2.60 28.3 14.5 300680.SZ 隆盛科技 买入 25.62 59.19 1.17 1.78 21.9 14.4 603786.SH 科博达 买入 61.10 246.90 1.67 2.22 36.6 27.5 000887.SZ 中鼎股份 买入 14.57 191.81 1.08 1.29 13.4 11.3 000625.SZ 长安汽车 增持 13.36 1,160.87 0.90 1.04 14.8 12.8 601633.SH 长城汽车 增持 34.81 2,382.71 1.38 1.72 25.2 20.3 002594.SZ 比亚迪 增持 263.79 6,960.12 6.59 9.77 40.0 27.0 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周市场回顾 .............................................................................. 5 1.1 行业板块表现 .......................................................................... 5 1.2 关注个股表现 .......................................................................... 6 1.3 重要公告 .............................................................................. 7 2 行业跟踪 ................................................................................. 10 2.1 行业数据 ............................................................................. 10 2.2 行业要闻 ............................................................................. 13 2.3 上市新车 ............................................................................. 17 3 风险提示 ................................................................................. 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表1： 申万一级行业本周涨跌幅（%）..................................................... 5 图表2： 申万汽车二级行业与沪深300指数本周涨跌幅（%） ................................... 5 图表3： 汽车行业PE-Bands（PE-TTM） ..................................................... 6 图表4： 汽车行业PB-Bands（PB-MRQ） ..................................................... 6 图表5： A股申万汽车本周涨跌幅前15个股（%） ............................................ 6 图表6： 重点关注个股本周涨跌幅（%）..................................................... 7 图表7： 本周重点公告 ................................................................... 7 图表8： 2月乘用车市场周度销量（日均）（辆） ............................................ 10 图表9： 主要车企/品牌新能源乘用车2月销量/交付量（辆） ................................. 11 图表10： 收盘价：沪铜指数 ............................................................. 12 图表11： 收盘价：沪铝指数 ............................................................. 12 图表12： 冷轧板（1mm）含税价（元/吨） .................................................. 12 图表13： 天然橡胶期货结算价（元/吨） ................................................... 12 图表14： 聚丙烯期货结算价（元/吨） .................................................... 13 图表15： 99.5%电池级碳酸锂价格：国产（万元/吨） ........................................ 13 图表16： 一周上市新车（新款车型） ..................................................... 17 图表17： 重点车企新车上市规划 ......................................................... 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1 本周市场回顾 1.1 行业板块表现 本周汽车板块整体表现弱于大市。本周SW汽车板块报收5847.4点，下跌1.27%，板块排名30/31，同期沪深300指数报收4094.8点，上涨1.71%。子板块方面，SW摩托车及其他+2.01%；SW汽车服务板块+1.02%；SW商用车板块0.92%；SW汽车零部件板块-2.47%。2023年至今SW汽车板块累计涨幅9.44%，跑赢沪深300指数2.76pct。 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） 资料来源：iFind，中邮证券研究所 图表2：申万汽车二级行业与沪深300指数本周涨跌幅（%） 资料来源：iFind，中邮证券研究所 -1.27 -3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.008.00通信建筑装饰传媒计算机交通运输社会服务非银金融银行石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料钢铁电子房地产机械设备家用电器基础化工煤炭综合环保商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属汽车电力设备2.01 1.71 1.02 0.92 -0.25 -2.47 -3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50摩托车及其他沪深300汽车服务商用车乘用车汽车零部件 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 估值方面，截止3月3日收盘，SW汽车行业PE（TTM）为45.94倍（上周为46.39倍）；汽车行业PB（MRQ）为2.37倍（上周为2.39倍）。 图表3：汽车行业PE-Bands（PE-TTM） 图表4：汽车行业PB-Bands（PB-MRQ） 资料来源：iFind，中邮证券