本文探讨了折现率在养老金评估和管理中的作用，并提出了一种确定折现率的方法，该方法可用于确定赞助雇主负债的摊销价值（合同摊销率，CAR），这对集体定义贡献计划的管理具有特别的优点。
文章首先阐述了折现率的作用和功能，指出折现率是衡量时间维度的指标，它将不同未来时间的支付减少到今天的共同基础。文章强调，折现率应反映负债的摊销成本，并保持时间一致性，即所有其他条件相同的情况下，在给定日期计算的负债金额应该相同。
文章批评了当前养老金评估和会计实践中使用的折现率方法，认为这些方法存在问题，例如使用政府债券收益率作为折现率，以及考虑赞助雇主的信用状况。文章指出，这些方法都是外生的，并且随着时间的推移而变化，导致负债价值波动。
文章提出了合同摊销率（CAR）的概念，认为这是确定养老金负债摊销价值的合适方法。CAR是合同内在的利率，是雇主公司隐含承诺支付的回报率。文章指出，CAR是时间一致的，并且在经验与假设的参数不同时才会发生变化。
文章进一步讨论了养老金基金的融资目的，指出养老金基金的作用已经从其历史作用作为支付养老金的融资来源转变为两个目的：抵消雇主产生预计养老金成本的责任，以及作为成员在赞助雇主破产时的抵押品保障。文章认为，在这种情况下，以市场价值评估资产是适当的。
文章还讨论了集体定义贡献（CDC）计划，认为使用CAR对这些计划也是合适的，因为贡献和承诺的收益决定了成员在计划中公平权益随时间的变化。
最后，文章得出结论，认为DB养老金计划的衰落是一个自我造成的伤口，并提出了使用CAR的方法，有望停止DB计划的进一步下降。文章还讨论了DB计划衰落的环境，以及集体DC计划需求的增长。
