油脂日报：国际冲突加剧，油脂震荡偏强

核心观点与市场分析

• 期货市场表现：三大油脂期货合约（棕榈油2509、豆油2509、菜油2509）昨日收盘价均上涨，其中棕榈油涨幅最大（+3.64%至8436元/吨），豆油（+2.23%至7960元/吨）和菜油（+2.09%至9505元/吨）次之。
• 现货市场表现：广东棕榈油现货价（8700元/吨）上涨2.59%，基差P09收窄264元；天津一级豆油现货价（8200元/吨）上涨1.99%，基差Y09收窄240元；江苏四级菜油现货价（9710元/吨）上涨2.10%，基差OI09扩大205元。
• 库存数据：豆油库存（84.7万吨）环比增4.22%但同比降9.66%；棕榈油库存（40.96万吨）环比增9.93%且同比增11.41%；大豆港口库存（590.59万吨）环比减5.08万吨。

宏观与供需驱动因素

• 地缘政治：以色列空袭伊朗引发中东紧张，国际油价飙升带动植物油价格。
• 豆油：美国生柴政策调整（2026年掺混量56.1亿加仑）超预期，生物柴油需求激增支撑CBOT豆油。
• 棕榈油：MPOB报告累库不及预期，印度降低关税提振进口（5月近60万吨），国内库存低位推动价格。
• 菜油：ICE菜籽强势推高进口成本，压榨利润下滑导致油厂观望，菜籽库存低位支撑现货。

策略与风险提示

• 策略：中性。
• 风险：政策变化。

图表数据（关键指标）

• 价格趋势：棕榈油、豆油、菜油期货及现货价格均呈上涨趋势。
• 基差变化：棕榈油基差收窄，豆油基差窄幅收窄，菜油基差扩大。
• 库存与产量：棕榈油库存同比增，菜籽油产量周度数据稳定，大豆压榨量周度下降。