供强需弱信心尚未恢复，6月不锈钢价格震荡偏弱

请参阅本报告最末重要声明编辑：王中净审核：卢德坤电话：010-63074813邮箱：zhanluezixun2016@126.com官方网站：cnfic.com.cn客服热线：400-6123115 目录一、不锈钢型材市场行情回顾........................................................................3二、不锈钢管材市场行情回顾........................................................................5三、不锈钢及原材料市场回顾与展望.............................................................7国内外龙头企业动态....................................................................................10 2/15 供强需弱信心尚未恢复，6月不锈钢价格震荡偏弱5月上旬，不锈钢期货震荡偏强，五一节后部分刚需补库，304热轧成交表现好于冷轧，青山热轧期货基本接满，304热轧开盘拉涨且限低出货，市场现货报价也多跟涨。不过因需求表现偏弱，部分商家为出货并未跟涨。市场成交多以贸易商流转为主。中旬，中美关税大幅调降，提振市场信心，情绪面好转，不锈钢期货强势上涨，304现货价格跟涨，部分前期观望的商户入场采购，市场整体成交活跃度提升。后因不锈钢期货下跌，市场情绪转弱。青山开盘拉涨304热轧、201冷热轧，德龙304冷轧协议价上调，钢厂端虽维持挺价局面，但询单和成交氛围明显减弱，部分价格小幅下调或扩大议价空间，但整体成交并未明显好转。下旬，不锈钢偏弱运行，市场信心尚未恢复，钢厂虽坚持挺价，但终端需求释放有限，现货价格多持稳为主。后因不锈钢期货大幅下挫，加剧现货市场悲观情绪，价格小幅走跌，交投氛围偏弱。端午节前为保节前交货，低价询单采购增多，但量级相对有限。钼铁钢招价格上涨带动含钼不锈钢成本提升，5月钼铁价格上涨19500元/吨，增幅8.7%，316L和2205价格分别上涨650元/吨和800元/吨，增幅2.9%和3.4%。基于成本上涨的导致含钼不锈钢价格大幅拉涨，需求未见明显起色，仍刚需采购为主。预计6月不锈钢价格维持震荡偏弱运行。钢厂压价采购高镍铁，成交价下移，铬铁钢招价6月虽持平，但零售价格逐步下跌，不锈钢成本端支撑下移。不锈钢厂6月虽有减产，但供应仍处于历史高位，逐渐步入淡季，需求预期趋弱，社会库存增加，供强需弱格局未改，不锈钢价格刷新近5年的历史低位。钢厂生产已处于亏损边缘，跌价空间或有限。综合来看，预计6月不锈钢价格延续震荡偏弱运行。关注钢厂减产动态、原材料成交价格及不锈钢市场库存消化情况。一、不锈钢型材市场行情回顾不锈钢圆钢温州市场：5月内青山多次调整圆钢盘价，由于常规淡季下，市场总体成交较为平淡，下游需求表现依旧弱势。据市场反馈316L非常规规格资源极其紧缺，贸易商多加价200-300元/吨进行交易；而常规中棒资源成交较为冷清，市场对当前的价格保持谨慎观望态度，贸易商采购节奏放缓，以刚需低价资源为主。 3/15 4/15无锡市场：成交总体较为平淡。市场对青山盘价接受度不高，304低价资源较多，市场主流成交价格多低于盘价100-200元/吨，交易仅刚需成交为主。戴南市场：现货报价跟随盘价，本地价格高于盘价100-200元/吨不等，400系整体成交不及300系。目前来看，贸易商反馈发货量是处于正常区间，出库速度较为平稳。预计6月圆钢价格主稳个跌运行为主，幅度暂看100-200元/吨。不锈钢线材温州市场：有现货库存代理商正常接单，无现货库存代理商暂跟随青山钢厂集团的节奏进行接合同，总体需求偏弱，拉丝厂补货资源以304、303等常规规格为主，200系的个别规格短缺现象有缓和，考虑到淡季预期压制，预计6月不锈钢线材价格偏弱运行。戴南市场：5月各大钢厂接单大幅度下滑，但从成本角度来看，废不锈钢价格持续走强带动下，钢厂价格跟涨。制品加工企业反馈阶段性生产正常，但利润较低，月内的需求也仅勉强维持正常生产，整体还是偏弱。月内钢厂接单数量较少，贸易商交投积极性转弱，下游库存高位，消化变慢。原料价格持续走高情况下，钢厂也不愿意让利接单。不锈钢型钢 5/15戴南市场：5月初价格下跌，询单采购表现较弱，商家以订单加工交付为主；月中因中美关税谈判取得进展，有前期观望订单进场采购，部分成交落地；下旬需求季节性走弱，询单较难转化为实际成交，流通低价资源较多，成交零星散单。无锡市场：月初延续五一节前的弱势行情，成交多依赖于下游刚需性补库，总体交投氛围比较冷清；月中现货价格上涨乏力，有贸易商以少量库存优惠出货让利成交，但效果甚微；月末市场避险情绪浓厚，商家接单表现较为冷清，多以消化手中资源为主。二、不锈钢管材市场行情回顾无缝管5月初，无缝管上游棒材价格涨跌不定，管厂调价上及时跟进，但由于各厂家销售压力差异，部分维持报价出货，部分选择让价出货，故同类型管厂价格出现差距，市场价格总体相对混乱。中下旬青山开出新盘价，棒材316L资源上涨，故主流厂家多数上调316L的价格，涨幅在100-200元/吨，但由于需求端疲软，故涨价对市场的提振有限，部分厂家还是维持低价走量策略。短期内需求没有明显起色，叠加供应压力增大，市场价格可能难有上涨动力。整个5月，不锈钢焊管价格波动较为频繁，五一假期后首个交易日，国内不锈钢焊管市场总体偏弱运行，价格总体维持节前价格，部分厂家出货有降价操作。随后受关联品种价格上调影响，主流厂家陆续上调了现货价格，涨幅在100-200元/吨左右。但中旬过后，不锈钢期货盘面走跌，关联品种价格支撑不足，叠加不锈钢焊管市场仍然纠结于供需矛盾现状，核心问题是内需不足以及供给存在压力，市场缺乏向上驱动的有力条件，整体信心不足，价格又开始有向下的趋势。 管坯少量刚需采购询单，贸易商出货压力持续加大。同时，各方对后市行情持悲观态度，下游商户规避情绪不减。无锡市场，5月内总体上跟随盘价报价，价格多一单一议，圆钢市场行情持续低迷，商家对后市多持看空态度，总体成交较为冷清。不锈钢管月度成交量跟踪下游用户现维持生产，资金有限，总体拿货积极性不高，市场交易信心倍受影响。市场方面，各地区商家均稳价出货，下游看空情绪浓厚加之市场需求萎靡，商家囤货意愿较差，多数维持低库存状态，月内成交未达预期。从市场反馈来看，大厂订单利润空间尚可，库存商利润出现一定收缩。 6/15 7/15部分商家虽价格小幅上涨，但由于总体需求并未变化，故并未带动相关资源的成交，同时月底出于资金压力，商家为出货多有议价空间，但下游看跌心态较浓，资金有限，总体拿货积极性不高，即使降价也难促成交，故整体成交情况较差，仅有少量的刚需散单。三、不锈钢及原材料市场回顾与展望镍矿端：5月印尼镍矿价格波动有限，虽然基准价略有下调环比累计降幅不足1美元；而溢价升水略涨2美元至HPM+26-28美元之间。截至5月末，印尼内贸1.6%镍矿结算价格为58-59美元（CIF，含奖励），环比4月末上涨2-2.5美元/湿吨。镍矿价格环比略涨，使高镍铁生产成本也居高不下。近期市场有传出印尼新配额审批加快的情况，此消息需要再证实，但是据了解由于前期铁厂备货抢矿，现原料库存较为充足；消费环节由于不锈钢持续低迷，压价镍铁采购价格，铁厂亏损额扩大，铁厂对于原料的消耗也在减弱，那么6月镍矿价格溢价升水进一步上涨的动力大大减弱，小幅下调的可能性增强。不过6月开始印尼矿区将逐步进入雨季，这又将对于镍矿供应产生一定支撑，因此双重因素叠加，判断若6月雨季对镍矿影响有限，价格小幅下调的概率较大，反之价格将较为坚挺。另外，菲律宾也将效仿印尼发布禁矿出口的法令，6月能否落地，如何实施将被市场所关注。而对于下游端不锈钢市场持续疲软，关税贸易战对后期市场承压，高镍铁未来下行趋势不改，镍铁工厂成本倒挂 将逐步向上传导，倒逼镍矿降价或工厂减产，未来6-7月镍矿市场将逐步寻找新的平衡点。镍铁端：矿价居高不下，工厂成本倒挂，国内和印尼工厂均处于亏损之中。据中联金测算，5月国内镍铁成本在1020-1025元/镍，环比4月下降10-20元/镍。印尼镍铁生产成本集中在950-970元/镍之间，平均成本960元/镍左右，环比4月上涨约15元/镍。印尼镍铁回到中国后的成本将达到约985-990元/镍。而5月国内钢厂高镍铁采购价格已降至940-960元/镍之间，虽然低价格采购困难，但是市场均价基本降至960-965元/镍，环比4月均价下降30元/镍。成本倒挂，导致国内镍铁厂无新增产量，甚至5月已有减产的现象存在。5月印尼镍铁已有部分镍铁转产回高冰镍，未来不排除有减产的可能性。国内300系产量5月超排产预期，因5月12日美国对中国关税下调。目前看6月300系排产又面临减产的局面，排产量环比减少约6-8万吨；对于镍铁的需求减少，这将对镍铁价格承压，但是迫于成本支撑，镍铁价格小幅下跌将是主流态势，预计采购均价降至940-950元/镍，甚至更低。铬矿端：5月国内铬矿供应环比略有宽松，而不锈钢端对铬铁消费走弱，铬铁价格回落，传导铬矿价格上涨动力消失，南非主流矿商40-42%粉矿价格基本维持在295美元/湿吨成交，环比4月中下旬基本持平。随着铬矿供应增加，消耗增幅放缓，铬矿价格未来上涨的动力依旧不足，甚至不排除6-7月铬矿价格有小幅回落的概率存在。分析其主要原因，其一，不锈钢端持续低迷，钢厂亏损情况不改，甚至亏损额再扩大，导致钢厂向上压低铬铁采购价格；其二，国内由于南方进入丰水期，南方（四川、广西等地）部分工厂将扩大增产，铬铁国内产量将恢复至80万吨水平。其三，不锈钢市场进入消费淡季，且关税问题无法持续利好传导，钢厂被迫自6月开始减产减量，7月将扩大减产幅度，对高碳铬铁的消耗下降，铬铁供需矛盾或将再次出现；铬铁厂预期铬铁未来将降价，被迫倒逼铬矿价格下调。铬铁端：青山率先公布6月长协价格平盘，即8095元/基吨。5月现货出厂价已由8100-8200下调至7900-8000元/基吨。长协价与现货价差基本持平。从需求端看，不锈钢厂持续发布6-7月减产消息，给上游原料端传导压力，同时铬铁产量不断增加，铬铁供过大求的矛盾即将再次上演。供应端，虽然5月国内铬铁产量已经达到75万吨，6月有望达到80万吨，而进口量却在逐月减少（2月30.6万、3月29万、4月25.7万），随着南非嘉能可两家工厂的停产（5月1日、5月31日分别停产，年产总量70万吨），未来进口量将由30万吨减少至20万吨以内。综合来看，供应并未出现明显增量，主要看下游消费量减少的力度。因此判断，6月高碳铬铁市场现货价格小幅阴跌的概率大，暂不具备大跌 8/15 的条件，7月降价依旧。不锈钢供应：5月12日中美日内瓦经贸会谈双方决定加征关税下调，且针对部分商品加征的24%的关税有90天内的暂停实施期，这对中国商品出口利好，部分不锈钢制品（现货或半成品）出口加快，但是未来的新增订单量有限，担忧情绪始终笼罩。对于国内不锈钢供应来说，5月形成了新一轮抢出口现象，钢厂生产情况基本保持良好，尤其是300系。对于6月而言，再无新增订单的情况下，钢厂接单压力再次显现，部分钢厂不得不宣布减产减量，各系别均有不同程度的减少。据中联金统计，5月国内总产量预计达到340万吨左右，环比减少约4万吨，基本符合排产预期，其中300系产量超预期，200系不及排产计划。6月从各家排产计划看，200系基本维持平稳，300系和400系均有减量，分别在5万吨和9万吨。具体为，排产总量减少至326万吨左右，环比减少约15万吨，同比持平。其中300系减少至172万吨，200系维持在99万吨，400系减少至55万吨。供应量收缩，据中联金分析，主要是销售接单问题，亏损情况尚可。6-7月国内均进入消费淡季，8月海外市场夏休期，若出口再雪上加霜，那么7月扩大减量幅度是必然。不锈钢需求：据中联