供强需弱，成本支撑弱，5月不锈钢价格或震荡偏弱

请参阅本报告最末重要声明编辑：王中净审核：卢德坤电话：010-63074813邮箱：zhanluezixun2016@126.com官方网站：cnfic.com.cn客服热线：400-6123115 目录一、不锈钢型材市场行情回顾........................................................................3二、不锈钢管材市场行情回顾........................................................................5三、不锈钢及原材料市场回顾与展望.............................................................8国内外龙头企业动态....................................................................................10 2/16 供强需弱，成本支撑弱，5月不锈钢价格或震荡偏弱4月初，不锈钢期货盘面大幅走强，加上原料端表现强劲，提振不锈钢市场信心，现货价格小幅上调，成交回暖，市场看涨心态较强。后因美国关税因素影响，全球金融市场大跌，不锈钢期货和沪镍盘面大幅跳水，市场悲观情绪蔓延，300系现货价格下跌，青山开盘走跌后，市场信心受挫加剧，成交氛围冷清。现货因拿货成本较高，跌幅有限，期现货价差拉大，仓单资源流出增加，市场跌价抛货情况频现，带动现货价格继续小幅走低。月中，不锈钢期货处于低位震荡走势，贸易商及下游采购情绪谨慎，在青山限价及市场流通持货成本偏高情况下，现货价格震荡偏弱。304冷轧受期货低价接单影响，现货交易量和活跃度不如304热轧，冷热价差缩小。201冷轧因供应下降，加之青山开盘上涨带动，不锈钢现货价格多有跟涨，但成交多集中在低价资源。下旬，不锈钢期货震荡趋弱，现货成交偏弱，钢厂减产消息陆续传出也未能提振市场信心，市场仍以压价采购为主。青山304和201冷热轧开盘下跌200元/吨后，贸易商多看空后市，为回笼资金低价抛货增多，现货价格再次下调，以期货接单为主。临近月末，304冷热轧价格已趋近近年来低点，市场整体观望情绪较强，刚需及投机采购订单下降，多数以处理节前加工订单发货为主。预计5月不锈钢价格维持震荡偏弱运行态势钢厂压价采购高镍铁，成交价下移，不锈钢成本端支撑趋弱。不锈钢供应处于高位，需求表现不及预期，社会库存增加，供强需弱格局未改，一定程度上抑制不锈钢上涨空间。不锈钢价格目前处于历史低位水平，跌价空间有限。综合来看，预计5月不锈钢价格维持震荡偏弱运行态势。关注原材料成交价格、不锈钢市场库存消化情况以及宏观政策落地情况。一、不锈钢型材市场行情回顾不锈钢圆钢温州市场：月内受原料端镍铁价格的持续走跌，青山盘价下跌400-600元/吨左右，下游实际需求释放仍然不足；据市场反馈贸易商多在月中12700元/吨的价格进行了补单操作，成交有所转好，但该趋势并未持续很久，随着镍铁价格连续性回调，市场价格回归供需主导，圆钢成交再度回归弱势；316L资源依旧紧缺。无锡市场：成交总体较为平淡。市场对青山盘价接受度不高，对后市行情看跌为主，商 3/16 家补库意愿较低，备货需求不高，多维度保持低库存运转，仅少量刚需成交。戴南市场：现货报价跟随盘价，本地价格高于盘价100-200元/吨不等，400系整体成交不及300系。目前来看，贸易商库存依旧处于较高水平的状态。预计4月份圆钢价格主稳个跌运行为主，幅度暂看100-200元/吨。不锈钢线材温州市场：4月份受到关税政策影响后，全球股市、大宗商品价格大跌，不锈钢线材钢厂为接单跟随下调，累计跌幅来看，316L跌幅最大，终端制品企业来看，戴南市场做出口欧美市场的制品企业减产情况比较严重，开工率普遍在20-30%左右，钢厂方面，接单量普遍减少10%-20%左右，贸易商库存压力显著增高，市场期货需求转现货需求明显。戴南市场：代理商接单也有下滑，但因钢厂交付率较低，导致市场669、304材质φ6.5-9等大规格短缺严重，制品厂需求较高，一直未能得到有效缓解，目前来看，随着新资源的持续投放，外加内需较弱，关税问题影响仍会持续，因此，预计5月份不锈钢线材价格偏弱运行，幅度暂看300-500元/吨。不锈钢型钢 4/16 5/16戴南市场：4月初小幅上涨，但是成交还是以谨慎情绪为主导，对高价资源敏感度较高；月中受宏观因素影响价格走跌，市场避险观望情绪浓厚，采购计划多延缓，即便跌价也难以刺激成交；月末市场待假情绪浓厚，贸易商多在做假前订单交付的工作。无锡市场：4月初部分下游有备货需求，市场询单及成交有所改善；月中市场看空情绪浓厚，下游商户普遍以询单为主，实际下单较少，谨慎观望维持刚需采购，商家抛货居多；月末虽临近五一，但需求较弱，市场询单活跃度偏低，总体交投氛围一般。二、不锈钢管材市场行情回顾无缝管4月不锈钢无缝管市场价格呈先涨后跌趋势。月初，304主流成交价在16800-17000元/吨；316L在28700-29800元/吨，涨幅在100元/吨。但中旬，受圆钢价格走跌以及市场需求复苏不及预期等因素影响，不锈钢无缝管价格随之跟调，跌幅在100-400元/吨左右。下旬开始，由于宏观经济环境的不确定性以及国际贸易摩擦带来的潜在风险，使得市场信心明显不足，虽主流厂家报价维持稳定，但部分贸易商为刺激出货，给予一定的价格优惠，价格波动区间进一步缩小，整体市场在窄幅区间内震荡运行。不锈钢焊管市场本月价格走跌，截止到4月23日，304市场主流成交价在13500-13600元/吨，316在24200-24500元/吨，跌幅在200-600元/吨。月初，不锈钢期货盘面坚挺，维持偏强运转，叠加关联品种价格小幅上调，市场普遍较为乐观。但随后卷板不断走跌，行情走弱，市场看空情绪浓厚，焊管价格支撑不足开始下调，跌幅在100-500元/吨。下旬开始不锈钢期货盘面红绿交替，关税摩擦 6/16进一步加剧，整体情绪仍旧偏谨慎，部分厂家出货压力较大，有小幅补跌的操作，跌幅在200-300元/吨，多数价格开始企稳，等待行情转好。管坯4月青山开出新的盘价，300系上调价格主要是由于镍铁及钼铁价格成本支撑的影响，但市场对此价格反应较为冷静，整体成交较为一般，据贸易商反馈青山挺价情绪浓厚，短期内300系价格回调空间不大。月初下游尚未大规模启动，终端需求释放有限，不锈钢现货成交表现一般。后随原料镍铁、铬铁价格上涨，青山开盘拉涨带动不锈钢现货氛围好转，不锈钢现货价格多小幅抬涨，低价出卷较少，成交有所好转。月中不锈钢期货呈下跌态势，商家及下游对后市需求信心不足，市场库存增多，整体采购较为谨慎，为促成交现货商家有降价促成交的情况，不过因成本支撑偏强，整体行情跌幅不明显。下旬不锈钢期货企稳上涨，部分观望订单入场采购，成交有一点点好转，部分有卷商家出现惜售心里，成交价格依然主要集中在低价资源。北港新材料和山东宏旺设备检修，2月200系供应下降，200系冷轧价格小幅上涨，成交稍有好转，但仍不及预期。节后不锈钢社会库存现垒库，300系冷热轧库存增幅明显，期货仓单库存增加。 不锈钢管月度成交量跟踪主流管厂有100元/吨暗跌，主要集中304资源，为降低库存，市场成交举步维艰，经营困难，让利出货较多。早间成交良好，大单比价议价较多，管厂报价积极性消退。谈及后市，成交方面，假期过后，市场行情较为冷淡，主流厂家只得稳价报出，积极加工交付前期订单，新接单仍以散单为主。日内成交较为低迷，虽主流厂家有让利出货操作，但下游商户普遍信心不足，在看空情绪主导下，下单多有犹豫，以及当前焊管存在高低价差过大情况，仅有少量刚需采购的订单，大单客户仍观望为主。 7/16 三、不锈钢及原材料市场回顾与展望镍矿端：4月下旬印尼镍矿基准价格下调约1美元左右，导致升水上涨至HPM+25~26美元，较高报价至28美元以上，主要是新的矿产政策实施，导致镍矿开采成本提高。报价虽然上涨，但是由于不锈钢价格回落，镍铁市场疲软，高价镍矿基本尚无成交，由于目前印尼大多镍铁工厂原料较为充足，不急于商谈采购价格。截止到4月下旬，印尼内贸1.6%品位镍矿结算价格约为55-56美元（CIF，含奖励），环比4月初上涨3美元左右。另外，受国内镍矿库存低位以及印尼工厂持续采购菲律宾镍矿的影响，菲律宾中镍矿需求旺盛，4月份成交价格顺势上行，镍含量1.3%品位成交价集中在35-36美元/湿吨（FOB），环比4月初上涨2-3美元；但是在高镍铁下跌情况下，导致国内镍铁工厂亏损扩大，采购意愿下降，高价格尚无新成交。5月份在不锈钢价格回落，镍铁市场承压的情况下，镍矿价进一步上涨的空间有限，不排除价格出现小幅的下调。同时也倒逼印尼镍矿升水同时下降。镍铁端：4月受美国关税施压，不锈钢价格月初开始回落，传导至镍铁上涨气氛停滞，市场成交在1030元/镍及以上价格的毁单较多，钢厂更是坚决停止采购。随后钢厂询单价格不断下调，截止到4月下旬价格跌至960-970元/镍。虽然此价格成交较少，但是钢厂面对亏损的局面，减产压价是必然操作。镍铁端，同样面对高价镍矿原料，成本居高不下，印尼高价成本都将面临亏损，印尼镍铁生产成本集中在945-970元/镍之间，回到国内的成本在965-990元/镍（CIF）。这样5月份钢厂和铁厂，铁厂和矿商都将进入博弈阶段。中联金判断，5月镍铁和镍矿价格均将有小幅度的下跌，即镍铁成交价格跌至950甚至950以内。铬矿端：4月上旬铬矿价格呈现上涨之势，国内港口期货南非40-42%品位矿价由270-275美元上涨至295美元。港口现货上涨至62-62.5元/吨度，上涨6-6.5元/吨度。铬矿价快速上涨，也导致国内铬铁工厂的成本不断升高，虽然铬铁现货价格逐月有涨势，但是长协价格涨幅始终不及预期，工厂的亏损局面依旧存在。在不锈钢跌价后，高碳铬铁现货成交价格也有小幅回调200元左右，铬铁工厂对于铬矿的实盘采购也秉持谨慎态度，4月中下旬铬矿价格继续上涨动力已不足，但是因铬铁工厂和不锈钢厂开工暂稳定，多数贸易商持有资源量有限，因此暂时也难有议价空间，5月铬矿价判断将主要以维稳为主。 8/16 铬铁端：3-4月高碳铬铁现货成交价格引领长协价，4月由8000元/基吨涨至8500元/基吨左右，钢厂长协价因青山主导，价格仅为7600元/基吨。5月份青山长协招标价格上涨500元/基吨，基本符合市场预期，钢厂涨价缓解了市场的焦虑气氛，长协与零售价差进一步缩小，但是按当期铬矿（295美元）生产，工厂亏损的局面尚未改善，难以引起国内铬铁产量的大幅增加，预计4月份国内高碳铬铁产量在70万吨左右。另外，今年一季度铬铁进口量同比减少6.68万吨，降幅7.36%；自南非进口量同比下降6.63%。随着嘉能可另一家工厂5月31日开始停产，进口量将进一步减少。若国内铬铁工厂利润不改善，产量难以扩大，同时随着主流钢厂前期库存量消耗，钢厂不锈钢减量有限，铬铁将由过剩转为偏紧张（考虑去年遗留的库存）。因此判断，高碳铬铁价格5-6月将继续高位运行。不锈钢供应：首先，从中联金统计，今年1-4月国内不锈钢总产量逐月增加，1月份总产量为268.5万吨，4月份预计将增至345万吨，同比看2-3-4月均高于去年水平；5月份排产计划量维持在高水平，即346万吨左右，继续保持高位。今年一季度国内33家样本钢厂粗钢产量为926.31万吨，同比增幅6.82%。其中，200系增幅8.27%，300系增4.67%，400系增11.16%。其次，从各个系别来看，300系产量在3月份达到187.4万吨，创下历史新高；4月份预计产量减少至179万吨左右，5月份排产计划更是减少至172-173万吨；主要是成本倒挂，销售转差，库存压力大。200系因利润较好，产量一路高歌猛进，3月份产量为98.6万吨，预计4月份产量将达到102万吨左右，接近历史峰值；5月份排产计划继续增至105万吨左右，创下历史新高；主要是300系亏损转产20