埃利斯（ELIS FP）股票研究报告：首次覆盖给予买入评级，目标价30欧元

西蒙·勒基普雷，CFA* | 股票分析师+44 (0)20 7548 4118 | slechipre@jefferies.com艾伦·韦尔斯，CFA* | 股票分析师44 (0) 20 7029 8922 | awells@jefferies.com瑞安·Flight，CFA* | 股票分析师+44 (0)20 7029 8062 | rflight@jefferies.com 艾利斯分析师认证：买入 - 描述了我们期望在12个月内提供15%或更高总回报（价格上涨加上收益）的证券。公司估值/风险公司描述NR - 投资评级和目标价已被临时暂停。此类暂停符合相关法规和/或艾利斯(MAR第3条第1款e项和第7条)杰富瑞评级说明投资建议记录杰弗里政策。非美国分析师注册：Allen Wells, CFA受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，且未在美国证券交易委员会（FINRA）注册/具备研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241及相关限制的约束，这些限制涉及与目标公司沟通、公开露面以及研究分析师持有的证券交易。推荐已发布 推荐已分发我，瑞安·弗莱特，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了本人对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何一部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。非美国分析师的注册：西蒙·勒奇普雷，CFA受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国子公司，未在美国金融业监管署（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA成员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241及相关限制的约束，这些限制包括与特定公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易。我们的市盈率源自估值倍数，与历史估值和同行倍数进行对比。影响我们投资案例的关键风险包括：(1) 宏观经济逆风；(2) 更激烈的竞争环境；(3) 工资和能源通胀。非美国分析师注册：Ryan Flight, CFA 受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，且未在美国证管会 FINRA 注册/获得研究分析师资格。该分析师可能与Jefferies LLC，一家FINRA会员公司，无关联关系，因此可能不适用FINRA规则2241以及研究分析师与目标公司沟通、公开露面和交易其持有证券的限制。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为-20%或更低。我，艾伦·韦尔斯，特许金融分析师，确认本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（及公司）的个人看法。我还确认，我的任何部分报酬与本研究报告中表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。艾利斯专门从事专业服装、床单、卫生洁具和其他卫生解决方案的租赁和维护。它是该领域的欧洲和拉丁美洲领导者。它服务于包括酒店、医疗保健、工业和服务贸易在内的多个行业。该公司成立于1883年，总部位于巴黎附近的圣克卢（法国）。公司拥有约55,000名员工，并运营着一个庞大的处理中心网络。如同所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师（s）的报酬部分基于公司的整体表现，包括投资银行收入。我们力求适当更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将根据分析师的判断，在不规律的时间间隔内发布。我，西蒙·勒奇普雷，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何补偿部分，无论是直接还是间接地，都与本研究报告中所表达的具体建议或观点无关。 22025年6月16日 上午9:52 2025年6月16日 上午9:52 06/03/2025请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告中提到的其他公司评估方法论杰斐逊特许经营权选择• 艾利斯 (ELIS FP: €23.64, 买入)CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。可能阻碍我们实现价格目标的風險NC - 未涵盖。Jefferies不涵盖该公司。I:BUY:￥30.007月22日10月22日1月23日本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。本报告为一般传阅而准备，并不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并按照他们认为必要的程度利用自己的财务顾问，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率变化可能对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格显示为非美元货币，请注意我们的当地货币价格目标是基于使用上一个交易日汇率进行的货币转换（除非另有注明）。在此日期之后，如果汇率发生波动，将影响非美国目标价格，且不应再依赖这些价格。此外，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。限制 - 描述发行人在某些交易中，由于与高盛的参与，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的通信，包括投资建议。杰弗瑞斯分配评级的方法可能包括：市值、到期日、增长/价值、波动率以及未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。杰弗里奇特许经营选择包括我们股权分析师在12个月内提供的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里奇分析师推荐的投资主题。杰弗里奇特许经营选择将仅包括评级为买入的股票，数量可以根据分析师的纳入建议而变化。随着新机会的出现，股票将被添加，而当纳入的原因发生变化、股票达到预期回报、不再评级为买入和/或触发止损时，股票将被移除。波动率在标普股票底部四分之一的120天股票将继续保持15%的止损，其余的股票将保持20%的止损。特许经营选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不是基于行业，但我们可能会注明我们认为选择属于哪种投资风格，例如增长或价值。监控股 - 描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供财务预测或对公司投资价值的意见。 截至2025-06-13的艾利斯（ELIS FP）评级及目标价历史记录4月23日 7月23日10月23日1月24日4月24日7月24日10月24日 26242220181614121031月25日4月25日 对公司的评级或目标价格进行了更改，或停止了对公司的覆盖。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。注意：上图中的评级和目标价历史图中，每个方框代表分析师在过去三年中针对一家公司发起的行动图例：评分分布买入持表现不佳本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。I：启动覆盖 D： dropped coverage B：买入 H：持有 UP：表现不佳 210760.51%371122335.12%1121524.37%4计数百分比IB服务/过去12个月计数 * * *20, 60马丁广场，悉尼新南威尔士州2000；电话+61 2 9364 2800。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：受新加坡货币当局许可的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡80拉佛士道#15-20, UOB广场2号澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，由金融服务行为管理局授权和监管；注册于英格兰和威尔士，注册号 No. 1978621；注册办公地址：100 Bishopsgate, LondonEC2N 4JL；电话 +44 (0)20 7029 8000；传真 +44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，由 Bundesanstalt fuer Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) 授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册办公地址：Bockenheimer Landstr. 24, 60323 Frankfurt a.M., 德国；电话: +49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies（日本）有限公司，东京分行，是日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券经销商协会的成员；位于东京中期城日比谷30楼日比谷三菱大楼，千代田区有乐町1-1-2，东京100-0006；电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited (CIN - U74140MH2007PTC200509)，受印度证券交易委员会授权：股票经纪（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师 INH000000701 和投资银行家 INM000011443，位于印度孟买 Nariman Point Express Towers 16楼；电话 +91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 2242246150，电子邮件：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证在任何程度上都无法保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业人士或机构投资者使用。本文件中提及或描述的任何投资或投资服务均不可提供给其他人或加拿大境内不属于《国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务》中所定义的“授权客户”的任何人。本研究报告是对优点和美国：Jefferies LLC，一家在美国证券交易委员会注册的证券经纪商和FINRA的成员（由Jefferies Research Services, LLC，一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，向另行付费的客户分发该研究）。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA许可证编号F007325）授权的Jefferies International Limited迪拜分行；注册办公地址为：UAE迪拜DIFC