全球金属和采矿行业股票可比估值,2024A-2026E。
中国信贷增长停滞,5月份同比增长8.7%,为今年首次没有加速增长。政府和企业债券发行强劲,抵消了银行贷款增长疲软,包括抵押贷款疲软。PMI表现混合,官方制造业PMI从4月的49.0反弹至5月的49.5,而曹溪指数从50.4急剧下降至多年低点48.3,可能反映了国内需求疲软(钢铁产量削减,5月份为七年最低)。平均而言,PMI降至2023年以来的最低水平。中国边际改善的需求是我们的基本情景。只要美国的需求不会明显减速,中美之间的贸易谈判进展就会使该行业在未来一年表现良好。
中国 Aggregate Financing Outstanding (y/y % change)。
全球采矿和钢铁可比估值,2024A-2026E。
公司估值/风险。
投资建议记录。
风险因素,可能会阻碍实现价格目标。
其他在此报告中提到公司。