中国：随着贸易风险加剧，中国人民银行放松信贷条件以支持增长
中国：随着贸易风险加剧，中国人民银行放松信贷条件以支持增长2018年7月20日，星期五1 网页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注中国：随着贸易风险加剧，中国人民银行放松信贷条件以支持增长2018年7月20日，星期五CFA Suan Teck Kin研究主管Suan.T eckKin@uobgroup.com陈浩威经济学家Ho.W oeiChen@uobgroup.com中国银行业和保险监督管理委员会（CBIRC）主席郭树清星期二（7月17日）为银行举办了一次研讨会。中国银行业监督管理委员会在发布的声明中说，大中型银行需要带头增加贷款供应，以大大降低对微型和微型企业的贷款利率。声明强调了私营和小型及微型企业对经济的贡献和重要性，并应向它们提供更多支持，敦促银行积极为有潜力的陷入困境的企业提供支持，同时强调更加困难和昂贵的融资成本。另据报道，中国人民银行计划向中国商业银行提供额外的MLF（中期贷款便利），以鼓励银行贷款和投资于较低评级的公司债务。这可能是为了解决人们担心银行避开较低等级信用的担忧，因为在当前环境下风险偏好减弱，尽管这只会使有生存能力的公司受益。中国银监会的声明符合中国人民银行行长易纲早前承诺的深化对微型和微型企业的金融服务的承诺，但此举被认为是中国人民银行“审慎和中立”的政策立场向人民币汇率和人民币贬值的偏见转变。在信贷息差扩大和增长风险增加的背景下，三笔存款准备金率年初至今均已下调。我们认为这是因为中国央行正在放宽某些信贷条件，而不是改变其货币政策。鉴于预期未来经济前景将趋于疲软，以及贸易危机带来的更大不确定性（请参阅我们的宏观报告：1H稳定增长，但未来将更加谨慎），我们认为加息的可能性已大大降低。我们不再期望中国人民银行今年会提高一年期贷款利率，但也不会在当前全球利率较高的环境下预见中国人民银行将降息。我们再次呼吁中国人民银行在2018年剩余时间内进一步降低存款准备金率（RRR），以支持目标经济体。迄今为止，中国人民银行今年已三度削减准备金率（RRR），最近一次于7月5日生效，正好在美国首次实施关税之前。 7月下调存款准备金率50个基点是为了支持合格的债转股计划并帮助小型企业融资，而4月下调100个基点的目的是为了偿还来自美国的中期贷款工具（MLF）贷款。中国人民银行。正如我们先前所指出的，中国人民银行仍有很大的空间进一步降低存款准备金率，因为目前为15.5％，它仍远高于2003年的历史最低点6％。这也有望提振市场信心。贸易紧张局势进一步升级。有关CBIRC声明，请访问以下链接：http://www.cbrc.gov.cn/chinese/newShouDoc/61063D490CC144BCB3C007DEDFF8AD8B.html 中国：随着贸易风险加剧，中国人民银行放松信贷条件以支持增长2018年7月20日，星期五2 网页中国：政策利率和利率走廊中国：银行的存款准备金率（RRR） 资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond 中国：随着贸易风险加剧，中国人民银行放松信贷条件以支持增长2018年7月20日，星期五3 网页最近的出版物2018年上半年经济保持稳健增长，但前景转向谨慎，2018年7月17日，新加坡：6月NODX放缓，2H前景黯淡，2018年7月17日，印度尼西亚：进口增速放缓产生巨额贸易顺差，2018年7月16日，中国：1H增长稳定，但前景更为审慎，2018年7月16日，中国：不确定性在2H黯淡的6月贸易数据中，2018年7月13日新加坡：2018年第二季度GDP失去动力扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。
