金融工程周报：非银行业再出政策利好，估值凸显性价比

目录1行业政策更新..............................................................................31.1非银金融...........................................................................31.2机械设备...........................................................................32行业主力资金净流入统计...........................................................43 A股行业轮动模型.......................................................................63.1模型原理...........................................................................63.2行业轮动模型结果............................................................64共识度选股.................................................................................74.1模型原理...........................................................................74.2选股结果...........................................................................75风险提示：.................................................................................8表1：过去5日行业主力资金累计净流入..............................4表2：过去5日主力资金净流入前三个股..............................4表3：过去30日行业主力资金累计净流入............................5表4：过去30日主力资金净流入前三个股............................5表5：行业轮动模型打分表....................................................6表6：共识度选股结果............................................................7 请务必阅读尾页重要声明2表 请务必阅读尾页重要声明1行业政策更新截止2025年06月12日，过去一段时间部分申万一级行业发布的重要相关政策变动或通知。1.1非银金融2025年06月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。其中提到推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，健全金融服务实体经济的激励约束机制。支持深圳开展科技产业金融一体化专项试点。健全科技型企业信贷、知识产权证券化、科技成果和知识产权交易等实践场景和规则体系。优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制。深化绿色金融改革。支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金。允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。1.2机械设备2025年06月09日，工业和信息化部、民政部日前联合印发通知，部署开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025年至2027年。本次试点工作将分阶段实施一批智能养老服务机器人攻关和应用试点项目，促进研用双方结对开展攻关，推动产品在家庭、社区和养老机构等场景中应用验证和迭代升级，形成一批能够满足多层次、多样化养老服务需求的机器人产品，持续建立和完善标准规范及评价体系。 3 请务必阅读尾页重要声明2行业主力资金净流入统计本文通过对过去一段时间每日交易单中大于等于10万股或者金额大于等于20万元的成交金额的交易单作为主力资金流动进行统计，获得每日市场全部股票主力资金净流入数据。然后对股票按照申万一级行业进行行业划分，得到申万一级行业分类的主力资金流入表现。过去5日行业主力资金净流入表现如下表（本报告的数据截止日均为2025年06月12日，“过去n日”的表述表示过去n个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）：表1：过去5日行业主力资金累计净流入一级行业净流入额（亿元）一级行业非银金融28.42传媒20.3公用事业有色金属10.26农林牧渔石油石化1.24交通运输银行-0.66商贸零售家用电器-1.45钢铁-1.85综合-3.84电力设备社会服务-4.24基础化工煤炭-6.87国防军工建筑装饰-8.84食品饮料建筑材料-9.35医药生物美容护理-14.02房地产-14.4机械设备纺织服饰-14.62计算机轻工制造-17.13资料来源：Wind，上海证券研究所其中过去5日主力资金净流入排名前5的行业中，主力资金净流入排名（按从高到低排序从左到右）前三的个股如下表：表2：过去5日主力资金净流入前三个股一级行业股票名称股票名称非银金融东方财富国泰海通传媒巨人网络元隆雅图有色金属宁波韵升紫金矿业石油石化中国石化中国海油银行南京银行渝农商行资料来源：Wind，上海证券研究所 4净流入额（亿元）环保-19.54-19.71-25.86-25.95-31.62通信-32.59汽车-68.21-69.57-80.08-81.18-85.3-103.25电子-103.94-110.55-118.14股票名称中国平安中文在线洛阳钼业中国石油工商银行 请务必阅读尾页重要声明过去30日行业主力资金净流入表现表3：过去30日行业主力资金累计净流入一级行业净流入额（亿元）一级行业煤炭-2.44交通运输综合-20.86农林牧渔建筑材料-25.26有色金属美容护理-25.6商贸零售石油石化-33.52公用事业家用电器-33.66食品饮料钢铁-41.32通信建筑装饰-49.43医药生物社会服务-49.45国防军工纺织服饰-54.48汽车银行-55.3基础化工环保-58.18电力设备传媒-64.66机械设备非银金融-68.26计算机房地产-84.63电子轻工制造-92.39资料来源：Wind，上海证券研究所其中过去30日主力资金净流入排名前5的行业中，主力资金净流入排名（按从高到低排序从左到右）前三的个股如下表：表4：过去30日主力资金净流入前三个股一级行业股票名称股票名称煤炭电投能源中国神华综合东阳光悦达投资建筑材料国统股份万里石美容护理珀莱雅拉芳家化石油石化中国石化渤海化学资料来源：Wind，上海证券研究所 5股票名称陕西煤业亚泰集团宏和科技芭薇股份中国石油 请务必阅读尾页重要声明3A股行业轮动模型3.1模型原理上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。3.2行业轮动模型结果本期行业轮动模型打分结果如下表所示。综合、有色金属、传媒等综合评分较高，环保、交通运输、公用事业等得分较低。表5：行业轮动模型打分表行业名称资金估值综合++++++有色金属++传媒通信---++非银金融---+++农林牧渔+++美容护理+-商贸零售机械设备--+汽车++银行------钢铁-电子++电力设备-+房地产+计算机石油石化基础化工---家用电器-++食品饮料++医药生物---轻工制造---社会服务煤炭+++建筑材料国防军工++建筑装饰+++--纺织服饰----公用事业交通运输环保---资料来源：Wind，上海证券研究所 6情绪动量超买超卖盈利合计--++++++10++++++---++7++++++6++++++5+++33+++3++2+++2-+2++++++++2++1--+10---1--1--1++-1---+-1------+++-1++++----2++--2---2-------3----3-------4------4+---5-------6---------8+-------8 请务必阅读尾页重要声明4共识度选股4.1模型原理共识度选股模型通过在申万二级行业层面筛选出过去30天的高涨行业，再通过股票月度数据计算动量因子，估值因子和上涨频率，同时结合资金高频分钟数据来计算每支股票高频资金流入流出变化，最后在涨幅排名前三的二级行业的股票池中，选出各个二级行业中高频资金流走势与股票价格走势相似度最高的各五只股票。4.2选股结果本期数据截止日为2025年06月12日，共识度模型选出的高涨申万二级行业为文娱用品、饰品、金属新材料，选出的股票按相似度排名（按从高到低排序从上到下从左到右）如下表展示：表6：共识度选股结果股票名称所属申万二级行业康力源金陵体育新华锦斯瑞新材金属新材料晨光股份金运激光安泰科技金属新材料潮宏基资料来源：Wind，上海证券研究所 7股票名称所属申万二级行业文娱用品中洲特材金属新材料文娱用品实丰文化文娱用品饰品老凤祥饰品宁波韵升金属新材料文娱用品龙磁科技金属新材料文娱用品萃华珠宝饰品曼卡龙饰品饰品 请务必阅读尾页重要声明5风险提示：本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现。 8 请务必阅读尾页重要声明分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格。投资评级体系与评级定义股票投资评级：行业投资评级：相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明：不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保