金融工程周报：非银、通信政策端利好，带动资金端回暖

目录1行业政策更新..............................................................................31.1非银金融...........................................................................31.2通信..................................................................................32行业主力资金净流入统计...........................................................43 A股行业轮动模型.......................................................................63.1模型原理...........................................................................63.2行业轮动模型结果............................................................64共识度选股.................................................................................74.1模型原理...........................................................................74.2选股结果...........................................................................75风险提示：.................................................................................8表1：过去5日行业主力资金累计净流入..............................4表2：过去5日主力资金净流入前三个股..............................4表3：过去30日行业主力资金累计净流入............................5表4：过去30日主力资金净流入前三个股............................5表5：行业轮动模型打分表....................................................6表6：共识度选股结果............................................................7 请务必阅读尾页重要声明2表 请务必阅读尾页重要声明1行业政策更新截止2025年6月5日，过去一段时间部分申万一级行业发布的重要相关政策变动或通知。1.1非银金融2025陆家嘴论坛将于2025年6月18日至19日召开。本届论坛将主题设定为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，将探讨如何进一步推进金融改革开放，进一步深化国际金融合作，进一步参与国际金融治理，为世界经济增长注入新动能。1.2通信工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》通知，加快构建算力互联互通体系，实现不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互联，提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展，特制定本行动计划。 3 请务必阅读尾页重要声明2行业主力资金净流入统计本文通过对过去一段时间每日交易单中大于等于10万股或者金额大于等于20万元的成交金额的交易单作为主力资金流动进行统计，获得每日市场全部股票主力资金净流入数据。然后对股票按照申万一级行业进行行业划分，得到申万一级行业分类的主力资金流入表现。过去5日行业主力资金净流入表现如下表（本报告的数据截止日均为2025年06月05日，“过去n日”的表述表示过去n个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）：表1：过去5日行业主力资金累计净流入一级行业净流入额（亿元）一级行业通信22.76计算机电子17.93非银金融16.48交通运输煤炭2.71商贸零售钢铁-0.65有色金属社会服务-1.35农林牧渔传媒-1.51轻工制造综合-2.72公用事业建筑材料-2.73国防军工家用电器-3.18食品饮料建筑装饰-3.22机械设备纺织服饰-4.13基础化工银行-4.66医药生物房地产-6.79电力设备石油石化-9.05美容护理-13.35资料来源：Wind，上海证券研究所其中过去5日主力资金净流入排名前5的行业中，主力资金净流入排名（按从高到低排序从左到右）前三的个股如下表：表2：过去5日主力资金净流入前三个股一级行业股票名称股票名称通信中际旭创天孚通信电子沪电股份工业富联非银金融国泰海通中国平安煤炭冀中能源中国神华钢铁华菱钢铁包钢股份资料来源：Wind，上海证券研究所 4净流入额（亿元）-16.47环保-17.94-19.93-20.44-25.91-26.31-32.15-34.23-47.12-48.2-80.98-83.07-84.21-86.36汽车-119.09股票名称剑桥科技寒武纪-U光大证券陕西煤业宝钢股份 请务必阅读尾页重要声明过去30日行业主力资金净流入表现表3：过去30日行业主力资金累计净流入一级行业净流入额（亿元）一级行业煤炭-6.89交通运输建筑材料-22.88农林牧渔综合-23.96通信美容护理-25.63公用事业家用电器-29.65商贸零售钢铁-40.33食品饮料建筑装饰-40.77有色金属石油石化-43.45医药生物环保-56.55汽车纺织服饰-62.67国防军工银行-67.41电力设备房地产-80.89基础化工社会服务-85.28机械设备轻工制造-88.61计算机传媒-103.68电子非银金融-112.84资料来源：Wind，上海证券研究所其中过去30日主力资金净流入排名前5的行业中，主力资金净流入排名（按从高到低排序从左到右）前三的个股如下表：表4：过去30日主力资金净流入前三个股一级行业股票名称股票名称煤炭电投能源中国神华建筑材料北新建材国统股份综合天宸股份悦达投资美容护理依依股份珀莱雅家用电器美的集团格力电器资料来源：Wind，上海证券研究所 5股票名称新集能源宏和科技亚泰集团芭薇股份海信视像 请务必阅读尾页重要声明3A股行业轮动模型3.1模型原理上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。3.2行业轮动模型结果本期行业轮动模型打分结果如下表所示。非银金融、电子、通信等综合评分较高，纺织服饰、交通运输、环保等得分较低。表5：行业轮动模型打分表行业名称资金估值非银金融++++电子++++通信++机械设备+++有色金属++传媒计算机综合++++汽车+++国防军工-电力设备-+基础化工商贸零售农林牧渔---+++房地产+家用电器--+公用事业建筑材料银行--社会服务---钢铁+++--轻工制造---食品饮料++建筑装饰---医药生物---煤炭+++美容护理--石油石化---环保----交通运输纺织服饰----资料来源：Wind，上海证券研究所 6情绪动量超买超卖盈利合计+++++++++13++++++10++++++8+++6++++6++++++6++++++6--+++5++5+++++4+++3+++3++20-0+0--1----3---++-3+---4------4--4-------4---5+----5----------6------7------8-----8----------9------9 请务必阅读尾页重要声明4共识度选股4.1模型原理共识度选股模型通过在申万二级行业层面筛选出过去30天的高涨行业，再通过股票月度数据计算动量因子，估值因子和上涨频率，同时结合资金高频分钟数据来计算每支股票高频资金流入流出变化，最后在涨幅排名前三的二级行业的股票池中，选出各个二级行业中高频资金流走势与股票价格走势相似度最高的各五只股票。4.2选股结果本期数据截止日为2025年06月05日，共识度模型选出的高涨申万二级行业为化妆品、饰品、动物保健Ⅱ，选出的股票按相似度排名（按从高到低排序从上到下从左到右）如下表展示：表6：共识度选股结果股票名称所属申万二级行业贝泰妮萃华珠宝曼卡龙周大生拉芳家化力合科创瑞普生物动物保健Ⅱ科前生物动物保健Ⅱ资料来源：Wind，上海证券研究所 7股票名称所属申万二级行业化妆品潮宏基饰品饰品瑞贝卡饰品饰品华业香料化妆品饰品生物股份动物保健Ⅱ化妆品海利生物动物保健Ⅱ化妆品普莱柯动物保健Ⅱ水羊股份化妆品 请务必阅读尾页重要声明5风险提示：本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现。 8 请务必阅读尾页重要声明分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格。投资评级体系与评级定义股票投资评级：行业投资评级：相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明：不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 9分析师给出下列评级中的其中一项代